Q2新消费业绩靓丽，稳健类资产复苏可期
造纸
- 芬林芬宝宣布6月9日起Joutseno浆厂临时停产，CMPC阔叶浆小鸟外盘报价持平。
- 浆纸企稳态势明确，纸浆价格底部显现，短期震荡趋势。
- 文化纸/包装纸步入传统淡季，短期横盘为主。
- 白卡纸企稳，但贸易商面临亏损压力。
- 联盛漳州二期PM2涂布白卡产线进入调试阶段，投产后行业供应压力加大。
- 建议关注：太阳纸业（Q2利润环比小幅提升）、仙鹤股份（Q2利润环比提升）、华旺科技、五洲特纸、玖龙纸业。
出口
- 中美谈判持续推进，贸易纠纷紧张局势暂缓和。
- 龙头个股Q2-Q3有望持续验证份额提升&结构成长逻辑，估值有望率先修复。
- 建议关注：
- 全球布局领先：匠心家居（Q2收入稳健增长，利润增速匹配）、浙江自然（Q2延续高增）、永艺股份（Q2收入稳健增长，利润增速匹配）等。
- 短期业绩压力缓解：嘉益股份（Q2收入高增，利润增长低于收入）、哈尔斯（Q2收入高增，利润增长低于收入）等。
新型烟草
- 韩国HNB渗透率提升，女性消费者20+岁偏好电子烟，30+岁倾向于HNB。
- HNB未来渗透率提升趋势明确，英国禁售一次性电子烟对合规市场销售持续扰动。
- 建议关注：思摩尔国际、中烟香港、盈趣科技。
家居
- 家居Q2国补边际拉动效应减弱，同比有望保持平稳。
- 二手房成交增长放缓，刚需仍为新增挂牌主力。
- 建议关注：
- 更新需求占比较高：顾家家居、慕思股份、喜临门等。
- 依托地方补全国：欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌家居等。
消费
- 5月个护板块电商表现平稳，宠物&潮玩景气度延续。
- 卫生巾板块受315舆情影响表现平淡，冷酸灵延续较快增长。
- 泡泡玛特5月同比+180%，IP热度持续破圈。
- 建议关注：泡泡玛特、布鲁可、润本股份、百亚股份、登康口腔、乖宝宠物、中宠股份等。
黄金珠宝
- 预计老铺黄金二季度销售靓丽增长。
- 高端黄金赛道兴起，豫园股份创立“东家金造”品牌。
- 老凤祥发布首款AI智能眼镜，布局智能眼镜赛道。
- 建议关注：老铺黄金、潮宏基、曼卡龙、菜百股份，静待景气恢复的周大生、老凤祥。
两轮车
- 涛涛车业二季度动销良好，与美国机器人公司签订投资协议。
- 九号公司二季度有望保持营收较快增长，净利率延续同比提升趋势。
- 建议关注：雅迪控股、爱玛科技、九号公司、涛涛车业。
跨境电商
- 亚马逊Prime Day活动在即，平台政策变化利好头部卖家。
- 毛绒玩具出海方兴未艾，美客多、Shopee、TEMU平台热销不同类型产品。
- 建议关注：安克创新、致欧科技、卡罗特、傲基股份、赛维时代、恒林股份等。
IP零售
- Labubu持续火爆，初代藏品级薄荷色LABUBU以108万元高价竞拍。
- The Monsters怪味便利店系列引发抢购热潮。
- 建议关注：泡泡玛特、名创优品。
母婴童
- 孩子王拟收购丝域65%股权，打造亲子家庭首选服务商。
- 丝域实业2024年约1.83亿元净利润，收购落地后估值切换空间明确。
- 建议关注：孩子王、爱婴室、好孩子国际。
电商
- 汇通达5亿元股份回购计划展现未来发展信心。
- 公司坚定推动AI数智化转型战略，下沉市场渠道优势加速转化。
- 建议关注：汇通达网络、交个朋友控股。
民用电工
- 公牛集团战略业务持续推进，新能源、无主灯渠道丰富产品。
- 沐光无主灯品牌发布全屋健康智能灯光系统。
- 建议关注：公牛集团、欧普照明。
工具
- 中美经贸磋商机制首次会议，关税摩擦有所缓和。
- 国内工具产能恢复经济价值，非美市场拓展重要。
- 建议关注：巨星科技、泉峰控股。
风险因素
- 国内需求低于预期，贸易摩擦超预期，地产超预期承压，IP拓展不及预期，原材料大幅波动，人口出生率下降，市场竞争加剧，新业务拓展不及预期等。
