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激光雷达系列深度五-AEBS新规催化标配预期，割草机+无人城配快速放量

2025-06-11 未知机构车伟光

核心观点：科技行业大规模落地和商业变现的本质是替代人，模拟人交互方式，其中“感受客观世界的变化”是起点，激光雷达是关键环节。
车规市场：
- ABS新规催化： ABS新国标征求意见稿发布，对L2及以下车辆配备激光雷达有强催化作用，虽然国标未直接强制，但测试标准要求高性能，激光雷达是最佳解决方案。
- 市场趋势：激光雷达市场进入良性发展，呈现下沉化（价格带下移）、扩散化（从乘用车到轻商用车）、高端化（L3/L4单车价值量提升）趋势。
- L3/L4需求： L3/L4车辆对主视雷达需求强烈，单车搭载量7-10颗，主要为安全冗余和未来无人驾驶技术储备。
非车规市场：
- 智能割草机：
  - 必要性：激光方案在抗干扰、全天候作业、复杂场景识别等方面优于RTK+视觉和纯视觉方案。
  - 市场空间： 2024年激光方案渗透率约30%，预计2025年超过50%，远期渗透率30-80%，市场规模可达50-60亿，相当于国内ADAS市场。
  - 竞争格局：头部厂商（追觅、九号、科沃斯等）主要采用速腾、禾赛激光方案，成本和多元技术路线优势明显，短期内利好头部厂商。
- 无人配送车（Robotaxi）：
  - 必要性：路权政策宽松，经济性显著（单票成本节省67%），劳动力稀缺，机器换人需求强烈。
  - 市场空间：存量替换市场100万台，年化30-400万台，市场规模200-400亿，有望再造一个国内L2/L2+市场。
  - 竞争格局：头部厂商（九号、新石器、白犀牛等）主要采用速腾、禾赛、图达通激光方案，成本和稳定性是关键竞争要素，长期集中度较高。
投资建议：禾赛、速腾基本面和情绪面悲观，估值具有高赔率，适合长期布局。