国企改革与重估系列五：并购重组的回忆与新催化

并购重组有望成为国企改革新方向。十八大以来，央企重组节奏加快，完成27组49家战略性重组和专业化整合，范围涵盖装备制造、电力、航运、能源、建材、钢铁等诸多领域。在重组与整合的进程中，实现了冗余产能与过度竞争的去化的同时，推动了公司内在价值的提升。新一轮国企改革明确重组方向，强调将“战略性重组和专业化整合”作为深化供给侧结构性改革从而建设世界一流企业的重要抓手。战略性重组立足推进战略性产业突破发展，专业化整合通过同业国企重组整合达到“一业一企，一企一业”高度集中管理目标。从重组与整合预期角度来看，重点关注专业化整合和战略性重组。风险提示包括政策效果不及预期、需求端修复不及预期、地缘政治不确定性等。