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建筑材料：弱现实但酝酿积极变化，2025年消费建材或是“黄金坑”

建筑建材 2025-06-12 沈猛,陈冠宇,张润国盛证券 Elise

建材行业整体仍在触底过程中。水泥板块2024年收入和净利润分别同比下降16.99%和19.99%，平均扣非净利率为2.54%。玻璃板块2024年收入同比下降11.1%，净利润同比下滑88.6%，2025年Q1延续了颓势。玻纤板块2024年营收微降0.55%，净利润下滑46.3%，但2024年Q4和2025年Q1业绩连续向好，价格底部确认。消费建材板块2024年收入和净利润分别同比下降7.8%和48.6%，2025年Q1延续了下滑趋势。

基金对建材板块的配置权重较低，当前持仓比例为0.41%，存在较大提升空间。预计2025年下半年将是消费建材的“黄金坑”，核心支撑来自于二手房和存量房在需求中的占比越来越大，预计2026年存量房需求合计占比将超过60%。水泥板块在不发生供需逆转的情况下预计围绕行业微利波动。玻璃板块预计2025年三季度将出现明显冷修，带动价格反转。玻纤板块预计底部持续震荡，更应关注风电、热塑、电子等结构性机会。

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