铜
- 核心观点：全球显性库存低位，消费韧性仍在，基本面支撑存在，预计高位偏震荡运行。
- 关键数据：
- 沪铜现货升贴水：6月12日为-642.66元/吨，本周变化-588元/吨。
- 上期所库存：本周平滑小幅累库。
- LME仓单：欧元区LME仓单集中注销，推动LME cash-3m结构走陡。
- 进口盈利：三月进口盈利，但盈利空间收窄。
- 研究结论：库存低位，消费韧性，高位震荡。
铝
- 核心观点：供给小幅增加，需求季节性走弱，库存去库平缓，短期基本面尚可，留意需求情况。
- 关键数据：
- 上海铝锭价格：6月12日为2065元/吨，本周变化-255元/吨。
- 沪铝社会库存：本周变化-118165吨。
- LME C-3M价差：6月12日为-1145.03美元/吨，本周变化-203.67美元/吨。
- 进口盈利：三月进口盈利，但盈利空间收窄。
- 研究结论：供需缺口，短期尚可，留意需求。
锌
- 核心观点：供应端冶炼提升，需求弹性有限，库存小幅累库，锌价窄幅震荡。
- 关键数据：
- 沪锌现货升贴水：6月12日为-556.04元/吨，本周变化191.48元/吨。
- 社会库存：本周小幅累库。
- LME库存：基本保持不变，5月后震荡下行。
- 进口盈利：沪锌现货进口盈利收窄。
- 研究结论：锌空配思路不变，内外正套可继续持有。
镍
- 核心观点：供应高位维持，需求偏弱，库存小幅去库，短期基本面一般，关注镍-不锈钢比价。
- 关键数据：
- 沪镍现货金川升贴水：6月12日为-122100元/吨，本周变化-850元/吨。
- LME C-3M价差：6月12日为-2250.68美元/吨，本周变化1625.58美元/吨。
- 库存：海外镍板库存维持，国内小幅去库。
- 研究结论：基本面一般，关注比价机会。
不锈钢
- 核心观点：供应季节性回升，需求刚需为主，成本维持，库存小幅累库，短期震荡。
- 关键数据：
- 304冷卷价格：6月12日为13650元/吨，本周变化0元/吨。
- 交易所仓单：部分到期去化。
- 研究结论：基本面偏弱，短期震荡。
铅
- 核心观点：供应端报废量偏弱，再生冶厂半数开工，需求电池库存高，精废价差倒挂，铅价低位振荡。
- 关键数据：
- 1#再生铅价差：6月12日为+75元/吨，本周变化+60元/吨。
- 社会库存：本周变化-4775吨。
- LME库存：集中交货。
- 研究结论：下游刚需补库，预计震荡于16400-16700区间。
锡
- 核心观点：供应端缅甸短期复产需谈判，冶炼利润倒挂，国内减产，需求焊锡弹性有限，锡价震荡上涨。
- 关键数据：
- 现货进口收益：6月12日为-11219.28元/吨，本周变化-301.34元/吨。
- LME库存：低位震荡。
- 研究结论：供应扰动和消费下滑并存，短期建议观望，中期关注高空机会。
工业硅
- 核心观点：供需双减格局，刚需偏弱，新投产能落地，未来供应仍有压力，价格以锚定成本为主。
- 关键数据：
- 云南基差：6月12日为9950元/吨，本周变化1050元/吨。
- 四川基差：6月12日为9550元/吨，本周变化1050元/吨。
- 研究结论：短期供需双减，中长期关注成本坍塌。
碳酸锂
- 核心观点：下游需求偏弱，矿端产能扩张，锂价震荡偏弱，供应弹性高，预计继续下跌。
- 关键数据：
- SMM电碳价格：6月12日为6065元/吨，本周变化150元/吨。
- 仓单数量：本周减少454吨。
- 研究结论：供应高弹性，短期震荡后下跌。
