BLCO IQVIA五月：Miebo环比增长势头持续，较2025年第一季度增长26%；Xiidra IRA重新调整

8110210812月23日01-2402-243月24日5月24日同比增长 0%-20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%04-2406-24Jul-24Aug-2409-2410月24日11月24日12月24日01-252月25日3月25日04-25 +1 (212) 778-8671 | young.li@jefferies.com小李* | 股权分析师matthew taylor, cfa* | 股票分析师1 (212) 778-8721 | matt.taylor@jefferies.com迈克尔·萨科内，CFA* | 股票分析师1 (212) 778-8606 | msarcone@jefferies.com马修·阿斯普罗* | 股权联席主管+1 (212) 323-3907 | maspro@jefferies.com迈克尔·都梅, 注册金融分析师* | 股票分析师+1 (212) 708-2630 | mtoomey2@jefferies.com .0510152025302023/11/032023/11/102023/11/172023/11/242023/12/012023/12/082023/12/152023/12/222023/12/292024/01/052024/01/122024/01/192024/01/26.704750020406080100120展示3 - 迷波每周IQVIA脚本第4部分 - 麦肯锡月度IQVIA脚本米宝五月周交易量+26% vs 2025年第一季度周平均水平来源：国家处方审计 TM，2016年12月 - 2025年5月，IQVIA公司。保留所有权利。来源：国家处方审计 TM，2016年12月 - 2025年4月，IQVIA公司。版权所有。TRx (000s)米博四月份+26%对比2025年第一季度月均108k份脚本TRx (000s)01-2412月23日11月23日四月米博TRx再上一个重要台阶至108k，同比增长26%于2025年第一季度月平均，及较3月份的102k脚本月记录增长了6%。5月周度Miebo TRx约为25.3k，同比增长26%，较2025年Q1周度平均数（约20.1k）增长，较2024年周度平均数（14.6k）增长73%。请参阅本报告第5至10页的重要披露信息。本报告仅供杰斐逊斯客户阅读。禁止未经授权的传播。 2024/02/022024/02/092024/02/162024/02/232024/03/012024/03/082024/03/152024/03/222024/03/292024/04/052024/04/122024/04/192024/04/262024/05/032024/05/102024/05/172024/05/242024/05/312024/06/072024/06/142024/06/212024/06/282024/07/052024/07/122024/07/192024/07/262024/08/022024/08/092024/08/162024/08/2342556156425854Miebo每周TRx环比变化 平均环比变化Jul-2406-2402-2404-243月24日5月24日米宝月度TRx -100%-50%0%50%100%150%200%2024/08/302024/09/062024/09/132024/09/202024/09/272024/10/042024/10/112024/10/182024/10/252024/11/012024/11/082024/11/152024/11/222024/11/292024/12/062024/12/132024/12/202024/12/272025/01/032025/01/102025/01/172025/01/242025/01/312025/02/072025/02/142025/02/212025/02/282025/03/072025/03/142025/03/212025/03/282025/04/042025/04/112025/04/182025/04/252025/05/022025/05/092025/05/162025/05/232025/05/30586557767681102108-200%0%200%400%600%800%1000%01-2509-2410月24日2月25日04-25Aug-2412月24日3月25日11月24日m/m变更 05,00010,00015,00020,00025,00030,0002023/11/032023/11/102023/11/172023/11/242023/12/01.020406080100120来源：国家处方审计 TM，2016年12月 - 2025年4月，IQVIA公司。版权所有。展品5 - 西艾德拉每周IQVIA脚本5月每周Xiidra TRx约为22.4k，较1月每周Xiidra TRx的21.6k增长了4%。Xiidra五月周TRx+4% vs 2025年第一季度第六展品 - 西伊达月度IQVIA脚本TRx (000s)TRx (000s)01-22二二3月22日Apr-225月22日06-22四月Xiidra月度TRx约为98.1k，较1季度月均约91.4k增长了7%。四月也环比增长2%，同比增长17%。.来源：国家处方审计 TM，2016年12月 - 2025年5月，IQVIA公司。保留所有权利。四月 Xiidra 月度 TRx 增长 7% 与 2025 年第一季度相比请参阅本报告第5至10页的重要披露信息。本报告仅供杰斐逊斯客户阅读。禁止未经授权的传播。 2023/12/082023/12/152023/12/222023/12/292024/01/052024/01/122024/01/192024/01/262024/02/022024/02/092024/02/16Jul-222022年8月22日09-2210月22日Nov-2212月22日01-2302-23XIIDRA月度TRx 2024/02/232024/03/012024/03/082024/03/152024/03/222024/03/292024/04/052024/04/122024/04/192024/04/262024/05/032024/05/102024/05/172024/05/242024/05/312024/06/072024/06/142024/06/212024/06/282024/07/0503-2304-235月23日06-23Jul-2308-2309-2310月23日11月23日12月23日01-2402-243月24日04-24y/y变化 -20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%5月24日06-24Jul-24Aug-2409-2410月24日11月24日12月24日01-252月25日3月25日04-25 .05,00010,00015,00020,00025,00030,0002023/01/062023/01/202023/02/032023/02/172023/03/032023/03/172023/03/312023/04/14附件7 - 自2023年起Xiidra每周IQVIA脚本来源：国家处方审计TM，2016年12月 – 2025年5月，IQVIA公司。版权所有。TRx (000s)从长期趋势来看，2023年初的数据显示平均w/w变化率为4%。我们注意到交易公告的关键日期为2023年6月30日，交易完成日期为2023年9月29日。此处所包含和表达的声明、发现、结论、观点和意见不一定代表IQVIA公司或其任何关联或子公司。任何分析均由Jefferies独立作出，其依据为数据和其他信息。请参阅本报告第5至10页的重要披露信息。本报告仅供杰斐逊斯客户阅读。禁止未经授权的传播。 2023/04/282023/05/122023/05/262023/06/092023/06/232023/07/072023/07/212023/08/042023/08/182023/09/012023/09/152023/09/292023/10/132023/10/272023/11/102023/11/242023/12/082023/12/222024/01/052024/01/192024/02/022024/02/162024/03/012024/03/152024/03/292024/04/122024/04/262024/05/102024/05/242024/06/072024/06/212024/07/052024/07/192024/08/022024/08/162024/08/302024/09/13XIIDRA 07/2016 BHL 含量变化 含量变化 平均值 估值方法论CS - 覆盖暂停。Jefferies已暂停对该公司的研究覆盖。杰富瑞评级说明Bausch + Lomb公司公司估值/风险投资建议记录(《海上人命安全公约》第3(1)e条和第7条)分析师认证：NC - 不涵盖。Jefferies 不覆盖这家公司。推荐已发布2025年6月10日 16:39 P.M.分布式推荐2025年6月10日 22:00 PMNR - 投资评级和目标价位已被临时暂停。此类暂停符合相关法规和/或Jefferies政策。买入 - 描述了我们预期在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）为15%或更高的证券。持有 - 描述了我们预期在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）为正15%或负10%的证券。我，迈克尔·图梅伊，特许金融分析师，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我就相关证券（或公司）的个人观点。我还证明，我的任何一部分薪酬都不曾、现在或将来与本研究报告中表达的具体建议或观点直接或间接相关。与所有Jefferies员工一样，负责本报告中所述金融工具覆盖的分析师的部分薪酬基于公司整体业绩，包括投资银行业务收入。我们力求根据适当情况更新我们的研究，但各种法规可能阻止我们这样做。除定期发布的某些行业报告外，大部分报告将根据分析师的判断，在不规则的时间间隔内发布。我，李青年，证明本研究报告中所表达的所有观点均准确反映了我对所涉证券（或公司）的个人观点。我还证明，我的任何部分薪酬都不直接或间接地与本研究报告中所表达的具体建议或观点相关。我们的18美元目标价是通过使用我们2026财年EV/EBITDA的12倍计算得出的，这相对于ALC和COO等竞争对手来说是显著折扣，相对于更传统的制药公司则是一个溢价。风险包括：1) OUS扩张和产品推出；2) 视觉护理或眼药企内部的份额变动；3) 制造风险；4) 监管风险；5) 定价和报销；6) 普通竞争；以及7) 经济下行。受限 - 描述在Jefferies参与某些交易时，公司政策或适用证券法规禁止某些类型沟通的发行人，包括投资建议。监控 - 描述公司基本面和财务状况正在被监控的证券，且不提供任何财务预测或公司投资价值意见。我，迈克尔·萨科内，特许金融分析师，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对所涉及证券（及公司）的个人看法。我还证明，我的任何部分报酬都不直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。表现不佳 - 描述那些我们预计在12个月内提供总回报（价格升值加上收益）为负10%或更低的证券。对于平均证券价格持续低于10美元的买入评级证券，预计总回报（价格升值加上收益）在12个月内为20%或更多，因为这些公司通常比整体股票市场波动更大。对于平均证券价格持续低于10美元的持有评级证券，预计总回报（价格升值加上收益）在12个月内为正负20%。对于平均证券价格持