免税行业数据跟踪：行程卡时间调整至 7 日，26 周机场客流环比+15.38%

请阅读最后一页的重要声明！ 旅游及景区 / 行业投资策略周报 / 2022.7.11 免税行业数据跟踪 证券研究报告 投资评级：看好(维持) 最近12月市场表现 分析师 刘洋 SAC证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 分析师 李跃博 SAC证书编号：S0160521120003 liyb@ctsec.com 相关报告 1. 《 数字藏品跟踪2022年7月9日 》 2022-07-10 2. 《 免 税 行 业 数 据 跟 踪 》 2022-07-04 3. 《 数字藏品跟踪2022年7月3日 》 2022-07-03 行程卡时间调整至7日，26周机场客流环比+15.38% 核心观点 海南客流：第26周客流环比上涨15.38%，持续向好。6月27日-7月3日）海南机场客流为56.0万人次，已进入高增阶段，相比2022年第25周48.6万人次的客流水平，环比上涨15.38%，恢复至2019年同期水平的79.17%，为1个月前（第22周）客流水平的177.95%。我们认为随行程卡覆盖时间缩短至7日，商务、旅游需求将进一步释放，客流有望开启高速恢复进程。此外，随暑期旅游旺季来临，预计三亚客流增长将略快于海口。 京沪客流：北京、上海客流已恢复至3月初水平。6月27日-7月3日，从上海机场飞往海南岛内机场的旅客人次为15762人次，环比上涨181.36%，恢复至2019年同期水平的61.67%；从北京机场飞往海南岛内机场的旅客人次为12866人次，环比上涨37.63%，恢复至2019年同期水平的58.76%。上海、北京客流均恢复到3月初水平，恢复迅猛。在海南“7+2“疫情政策叠加整体需求刺激之下，预计客流恢复态势向好。 口岸机场客流：6月出入境旅客量有所恢复。2022年6月，广州白云机场旅客吞吐量（国际+港澳台）为5.81万人，同比增加3.97%。主要系疫情管控放松，国际航班及港澳台地区航班有所恢复。 风险提示：离岛免税销售不及预期；国际客流恢复不及预期；局部疫情反复；岛内竞争加剧。 -23%-12%-2%9%20%30%旅游及景区沪深300 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 内容目录 1. 海南客流：第26周环比上涨15.38%，客流持续向好 ........................ 3 2. 口岸机场客流：6月出入境旅客量有所恢复 ...................................... 8 3. 行业新闻 ................................................................................... 8 4. 投资建议 ................................................................................... 9 5. 风险提示 .................................................................................. 10 图表目录 图 1. 2019-2022年海南机场进出港客流（人次） ................................. 3 图 2. 海南机场进出港客流同比（2020-2022） ..................................... 3 图 3. 上海→海南 进港客流跟踪（2019-2022） ................................... 4 图 4. 北京→海南 进港客流跟踪（2019-2022） ................................... 4 图 5. 广州→海南 进港客流跟踪（2019-2022） ................................... 5 图 6. 成都→海南 进港客流跟踪（2019-2022） ................................... 5 图 7. 重庆→海南 进港客流跟踪（2019-2022） ................................... 6 图 8. 西安→海南 进港客流跟踪（2019-2022） ................................... 6 图 9. 海口及三亚机场进出港客流（2019-2022）.................................. 7 图 10. 广州白云机场旅客吞吐量（国际+港澳台） .................................. 8 表 1. 海南离岛免税门店分布 .............................................................. 7 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 1. 海南客流：第26周环比上涨15.38%，客流持续向好 2022年第26周（6月27日-7月3日）海南机场客流为56.0万人次，已进入高增阶段，相比2022年第25周48.6万人次的客流水平，环比上涨15.38%，恢复至2019年同期水平的79.17%，为1个月前（第22周）客流水平的177.95%。我们认为随通信行程码覆盖时间缩短至7日，商务、旅游需求将进一步释放，客流有望开启高速恢复进程。 图 1. 2019-2022年海南机场进出港客流（人次） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 图 2. 海南机场进出港客流同比（2020-2022） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 0260000520000780000104000013000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022-200%0%200%400%600%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202020212022 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 第26周（6月27日-7月3日），从上海机场飞往海南岛内机场的旅客人次为15762人次，环比上涨181.36%，恢复至2019年同期水平的61.67%；从北京机场飞往海南岛内机场的旅客人次为12866人次，环比上涨37.63%，恢复至2019年同期水平的58.76%。上海、北京客流均恢复到3月初水平，恢复迅猛。在海南“7+2“疫情政策叠加整体需求刺激之下，预计客流恢复态势向好。 图 3. 上海→海南 进港客流跟踪（2019-2022） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 图 4. 北京→海南 进港客流跟踪（2019-2022） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 010000200003000040000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202201000020000300004000050000600007000080000900001000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 5 6月27日-7月3日，广州、成都、重庆、西安等作为海南主要客源城市，飞往海南岛内机场的旅客人次分别为1.80、1.42、1.37、1.31万人次，分别环比+2.1%、+19.7%、+26.3%、+28.9%，分别恢复至2021年同期水平的182.35%，79.23%，66.3%，73.0%，随暑假来临，预计客流水平将进入持续修复过程。 图 5. 广州→海南 进港客流跟踪（2019-2022） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 图 6. 成都→海南 进港客流跟踪（2019-2022） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 010000200003000040000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022010000200003000040000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 6 图 7. 重庆→海南 进港客流跟踪（2019-2022） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 图 8. 西安→海南 进港客流跟踪（2019-2022） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 010000200003000040000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022010000200003000040000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 7 第26周（6月27日-7月3日），海口机场进出港旅客人次为270793人次，环比上涨7.44%，恢复至2019年同期水平的67.15%；三亚机场进出港旅客人次为278195人次，环比上涨24.21%，恢复至2019年同期水平的91.41%。三亚客流较海口客流更具弹性，预计暑期旅游旺季来临，三亚客流增速将高于海口客流。 图 9. 海口及三亚机场进出港客流（2019-2022） 数据来源：海南机场，财通证券研究所 表 1. 海南离岛免税门店分布 城市 门店 开店时间 经营面积 运营方 三亚 三亚国际免税城一期 7万多 中免 三亚国际免税城二期 2020.1 6.5万（建筑面积） 中免 三亚国际免税城三期（在建） 中免 三亚凤凰机场免税店一期 2007.8 800 中免 三亚凤凰机场免税店二期（在建） 2020.12 6000 中免 海旅免税城 9.5万 海旅 中服国际免税购物公园（首期） 2020.12 中服 海口 美兰机场免税店 2004.1 1.8万 海免 日月广场免税店 2019.6 2.2万 海免 海口国际免税城一期（在建） 预计2022.9 92.6（建筑面积） 中免 海控全球精品免税城 2021.9 33780 海发控 观澜湖免税店 2021.1 2万 深免 琼海 博鳌免税店 2019.1 4200 海免 数据来源：公司官网，财通证券研究所 0260,000520,000780,0002019年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年1月2月3月4月5月6月海口机场三亚机场 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 8 2. 口岸机场客流：6月出入境旅客量有所恢复 2022年6月，广州白云机场旅客吞吐量（国际+港澳台）为5.81万人，同比增加3.97%。主要系疫情管控放松，国际航班及港澳台地区航班有所恢复。 图 10. 广州白云机场旅客吞吐量（国际+港澳台） 数据来源：公司公告，财通证券研究所 3. 行业新闻 【工信部】根据《新型冠状病毒肺炎防控方案（第九版）》，7月8日起 “通信行程卡”查询结果的覆盖时间范围由“14天”调整为“7 天”。 【海南医疗】7月5日，海口海关所属博鳌机场海关为我国首次进口的中和抗体Evu