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贵金属早报

2025-06-13 项唯一大越期货单字一个翔

黄金

基本面：美国通胀放缓，美债标售稳健，以色列袭击伊朗导致金价早间迅速走高；美国三大股指小幅收涨，欧洲三大股指收盘涨跌不一；美元指数跌0.79%报97.87，离岸人民币对美元大幅升值报7.1731；美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌6.11个基点报4.359%；COMEX黄金期货涨1.88%报3406.40美元/盎司。
基差：黄金期货785.16，现货781.7，基差-3.46，现货贴水期货。
库存：黄金期货仓单17847千克，增加30千克，偏空。
盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。
主力持仓：主力净持仓多，主力多增，偏多。
预期：关注欧洲CPI终值、美国6月密歇根大学消费者信心指数初值、周日第六轮美伊核谈判。
利多因素：全球动荡，避险情绪高涨；美国滞涨预期升温，降息预期再度升温；俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头；关税担忧。
利空因素：降息停止，经济预期改善；欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀；风险偏好再度恶化；俄乌冲突结束。
逻辑：特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，金价难以回落。美国新政府政策预期与实际间验证仍将继续，金价情绪高涨，仍易涨难跌。
风险点：特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
结论：地缘局势紧张，美伊谈判继续，金价震荡偏多。沪金溢价维持至2.68元/克左右。

白银

基本面：美国通胀放缓，美债标售稳健，以色列袭击伊朗导致金价早间迅速走高；美国三大股指小幅收涨，欧洲三大股指收盘涨跌不一；美元指数跌0.79%报97.87，离岸人民币对美元大幅升值报7.1731；美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌6.11个基点报4.359%；COMEX白银期货涨0.41%报36.41美元/盎司。
基差：白银期货8819，现货8798，基差-21，现货贴水期货。
库存：沪银期货仓单1226150千克，日环比减少3666千克，中性。
盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。
主力持仓：主力净持仓多，主力多增，偏多。
预期：地缘冲突升级，风险偏好降温，银价早间短线回落。美国通胀放缓，美债标售稳健，银价震荡。
利多因素：全球动荡，避险情绪高涨；美国滞涨预期升温，降息预期再度升温；俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头；关税担忧。
利空因素：降息停止，经济预期改善；欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀；风险偏好再度恶化；俄乌冲突结束。
逻辑：特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，银价依旧跟随金价为主。关税担忧对于银价本身更强，银价易出现涨幅扩大。
风险点：特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
结论：地缘紧张，贸易乐观有限，银价推动力减弱，银价震荡回落。沪银溢价维持至411元/千克左右。