尿素：短期驱动仍向下，弱势运行

【基本面跟踪】
尿素现货市场价格连续下跌，昨日收盘价1,646元/吨，结算价1,654元/吨，成交量232,160手，持仓量307,079手。山东地区基差948元/吨，开工率89.9%，日产量206,830吨。工厂价格普遍下调，山东地区1,740元/吨，山西地区1,600元/吨。

【行业新闻】

1. 需求与库存：国内需求偏弱，农业需求前置但推进不温不火，工业需求下降，导致工厂出货不畅。截至6月11日，中国尿素企业总库存117.71万吨，环比增加13.69万吨，主要增加地区为甘肃、河北等，减少地区为安徽、山东等。
2. 出口：集港缓慢，对去库贡献有限，设定200万吨附近出口量。

【期货市场】
短期现货成交清淡，尿素期货呈现期现共振下跌，预计仍偏弱运行。中期来看，内需弱势主因包括农业需求前置（3-5月高增速被前置）和中游贸易商高库存（主动去库导致需求传导不畅）。尿素中长周期压力较大，价格中枢或下移，但需关注出口政策调整风险。

【趋势强度】
尿素趋势强度：-1（偏弱）。

【研究结论】
尿素短期驱动仍向下，预计弱势运行。中长周期压力偏大，价格中枢或下移，但出口政策调整存在不确定性。建议关注现货成交和出口政策变化。