日度策略

重点策略推荐及操作建议

• 商品期货：焦煤、纯碱及沪镍延续空头思路。
  • 焦煤：煤矿库存持续积累，JM2509前空持有。
  • 纯碱：产量提高，SA509前空持有。
  • 沪镍：菲律宾镍矿出口禁令取消，基本面压力增加，NI2507C126000卖出看涨期权头寸持有。

品种基本面分析及行情研判

• 股指：量能仍待累积，市场震荡攀升，创业板领涨，成交额小幅回落至1.29万亿元。中美贸易谈判初步达成共识，但增量利好有限，预计市场维持板块轮动、偏强震荡格局。
  • 观点及操作建议：震荡偏强。
  • 分析师：张舒绮。
• 国债：资金成本维持低位，股债均偏强。债市预计仍难以形成趋势性行情，当前资金面及短期宏观事件变动仍是主要驱动。
  • 观点及操作建议：区间震荡。
  • 分析师：张舒绮。
• 黄金：美国CPI低于预期，金价震荡偏强。中美贸易谈判细节未知，市场解读存在分歧，中东局势紧张升温，短期避黄金。
  • 观点及操作建议：震荡偏强。
  • 分析师：魏莹。
• 白银：金银比收敛后，白银整体将跟随金价波动。激进者白银08合约多单继续轻仓持有，谨慎者仍建议持有卖出虚值看跌期权。
  • 观点及操作建议：震荡偏强。
  • 分析师：魏莹。
• 有色金属（铜）：宏观预期反复，铜价仍在区间内运行。矿端紧张格局未转变，国内冶炼企业亏损压力加剧，需求偏谨慎。
  • 观点及操作建议：区间震荡。
  • 分析师：张舒绮。
• 有色金属（铝及氧化铝）：低库存叠加供给约束，沪铝小幅走高。氧化铝供给端不确定性短期内难以结束，但短期影响减弱，复产预期加剧供给压力。
  • 观点及操作建议：铝区间震荡，氧化铝震荡偏弱。
  • 分析师：张舒绮。
• 有色金属（镍）：菲律宾取消镍矿出口禁令条款，镍基本面压力进一步增加，价格承压下行。但菲律宾镍矿禁令较难推行，印尼镍矿管理意向明确，单边空头策略赔率有限，卖看涨期权继续持有。
  • 观点及操作建议：区间震荡。
  • 分析师：张舒绮。
• 碳酸锂：基本面改善程度有限，供过于求依然明确。锂价超跌后阶段性反弹，但需求传导效率不理想，上游冶炼厂库存处于高位，宽松基本面压制锂价反弹空间。
  • 分析师：刘启跃。
• 硅能源：当前价格水平出现深跌概率不高。供给略宽松于需求，但技术面看当前价格水平出现深跌概率不高，建议介入卖出看跌期权。
  • 分析师：葛子远。
• 钢矿：
  • 螺纹：终端需求季节性回落，长流程钢厂盈利尚可减产缓慢，预计本周钢联样本螺纹钢延续去库，但斜率边际趋缓。原料价格短期表现坚挺，预计短期螺纹期货价格走势偏震荡，策略上继续持有卖出虚值看涨期权，RB2510C3250。
  • 热卷：板材需求偏韧性，建筑钢材需求季节性趋弱，钢材整体去库速度已逐渐放缓，部分板材品种已在被动累库。预计短期热卷期货价格走势偏震荡，前期推荐的热卷10合约空单配合平仓线持有。
  • 铁矿：钢材消费将季节性趋弱，国内铁水日产已见顶；进口矿供应环比增长预期较强。预计6月份铁矿供需结构将由相对偏紧转向平衡略偏宽松，铁矿中长期补跌的概率较高。策略上，谨慎者可继续持有铁矿9-1正套组合，激进者I2601合约空单配合止损线耐心持有。
  • 分析师：魏莹。
• 煤焦：
  • 焦煤：传统安全生产月等因素迫使产地部分煤矿出现减产情况，但焦煤煤矿库存处于历史高位，供给过剩格局依然明确，煤价重回下行趋势。
  • 焦炭：中央环保督查组入驻北方多省，焦炉开工存在限产预期，终端钢材消费已进入淡季，需求兑现预期走弱，焦化厂厂内库存去化压力增强，焦炭价格弱势难改。
  • 观点及操作建议：焦煤震荡偏弱，焦炭震荡偏弱。
  • 分析师：刘启跃。
• 纯碱/玻璃：
  • 纯碱：海化老线点火，供给较周度需求偏宽松，碱厂存量高库存仍难消化。纯碱价格缺乏反弹动力，前期推荐的纯碱09合约空单可耐心持有，新单可依托氨碱现金成本或者卖交割成本（1280-1290）逢反弹做空。
  • 浮法玻璃：季节性规律、地产竣工周期下行、投机需求持续性差等多重因素作用，淡季玻璃需求或将边际走弱。供应整体平稳，本周玻璃厂存量库存预计小幅去库1万重箱，高库存消化困难。若无增量稳地产政策，玻璃价格暂不具备底部反转的条件。
  • 观点及操作建议：纯碱偏空，玻璃偏空。
  • 分析师：魏莹。
• 原油：市场高度关注中东地缘格局，原油潜在失控大涨风险。美媒发表消息称，特朗普表示对伊朗会同意核协议中终止所有铀浓缩活动失去希望，深夜美国方面透出从中东地区撤离人员的消息，进一步加剧市场对中东热战的担忧情绪。
  • 观点及操作建议：震荡偏弱，可买入看涨期权对此前头寸进行保护。
  • 分析师：葛子远。
• 甲醇：到港量创新高，库存被动积累。江苏到港量增加7万吨，华南到港量增加3.5万吨。港口库存增加7.1万吨至65.22万吨，已经连续第四周大幅增长。供应增长，甲醇反弹高度有限。
  • 观点及操作建议：6~7月震荡。
  • 分析师：杨帆。
• 聚烯烃：生产企业库存小幅降低，社会库存无明显变化。本周开工率快速回升，预计7月产量重回高位，加上二季度新投放的产能，供应压力再度袭来，聚烯烃价格易跌难涨。
  • 观点及操作建议：下跌。
  • 分析师：杨帆。
• 棉花：短期基本面暂未出现方向性利空驱动。国内棉花生长短期需关注高温影响，年度产量预计同比微幅下降；美棉产区天气恶劣，面积预计大幅下降。需求端，5月下游稳中向好，整体保持韧性；终端服装消费同比基本未变，仍需待经贸谈判靴子落地。
  • 观点及操作建议：震荡。
  • 分析师：葛子远。
• 橡胶：基本面供增需减，胶价上方承压。终端车市消费面临淡季考验，轮胎企业产成品库存处于高位，国内及东南亚胶林割胶进展顺利，原料放量预期逐步兑现，宽松供需格局压制胶价上方反弹空间，关注贸易谈判等因素是否对下游实际需求产生增量拉动。
  • 观点及操作建议：震荡偏弱。
  • 分析师：刘启跃。