焦煤焦炭早报（2025-6-12）

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 焦煤焦炭早报（2025-6-12） 大越期货投资咨询部胡毓秀从业资格证号：F03105325投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 焦煤： 1、基本面：主产地部分煤矿有减产情况，整体供应略有收紧。市场下行预期之下，下游采购谨慎，补库预期不佳，多数企业仍在观望。线上成交仍不理想，成交价格跌多涨少，但跌幅大多较前期有所缩窄；偏空 2、基差：现货市场价940，基差156.5；现货升水期货；偏多 3、库存：钢厂库存798.8万吨，港口库存301.6万吨，独立焦企库存738万吨，总样本库存1838.4万吨，较上周减少11.5万吨；偏多 4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空 5、主力持仓：焦煤主力净空，空增；偏空 6、预期：焦炭第三轮降价后焦企利润空间收窄，部分焦化企业小幅减产，市场情绪多偏悲观，对原料煤采购相对谨慎，个别有控制到货情况，对焦煤价格有压价意向，预计短期焦煤价格或偏弱运行。 焦煤 利多：1.铁水产量上涨 2.供应难有增量 利空：1.焦钢企业对原料煤采购放缓 2.钢材价格疲软 焦炭： 1、基本面：受国家环保督查组进驻北方多省份影响，区域内焦化企业多有一定减产举措，但考虑到原料端焦煤价格仍有回落，多数焦企在三轮调降后仍维持微利状态，整体开工负荷保持相对高位；偏空2、基差：现货市场价1330，基差-26；现货贴水期货；偏空 3、库存：钢厂库存660.6万吨，港口库存223.1万吨，独立焦企库存73.1万吨，总样本库存956.8万吨，较上周增加2.4万吨；偏空 4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空 5、主力持仓：焦炭主力净空，空增；偏空 6、预期：当前焦企仍有微薄利润，开工难有明显下滑，然终端成材销售不畅叠加季节性检修预期，铁水产量继续下降，钢厂对焦炭采购维持谨慎态度，焦炭供应过剩局面延续，预计短期焦炭继续弱稳运行。 焦炭 利多：1.铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 利空：1.钢厂利润空间受到挤压 2.补库需求已有部分透支 价格 数据来源：Mysteel 价格 数据来源：Mysteel 焦煤价差 数据来源：Wind 焦炭价差 数据来源：Wind、Mysteel 港口库存 •焦煤港口库存为324.8万吨，较上周减少12.6万吨；焦炭港口库存243.6吨，较上周减少2.5万吨。 数据来源：Wind、Mysteel 独立焦企库存 •独立焦企焦煤库存819.8万吨，较上周减少10.1万吨；焦炭库存68.8吨，较上周增加0.8万吨。 数据来源：Wind、Mysteel 钢厂库存 •钢厂焦煤库存782.5万吨，较上周减少1.7万吨；焦炭库存666.4万吨，较上周增加2万吨。 数据来源：Wind、Mysteel 洗煤厂原煤库存 洗煤厂精煤库存 洗煤厂精煤产量 焦炉产能利用率 •全国230家独立焦企样本:产能利用75.3%,较上周增加1.9%。 数据来源：Mysteel 吨焦平均盈利 •全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利-9元，较上周增加7元。 数据来源：Mysteel 焦炭日均产量 焦炭月度产量 高炉开工率 数据来源：Wind 铁水产量 数据来源：Mysteel 免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 证券代码：839979 THANKS! 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 电话：400-600-7111E-mail：dyqh@dyqh.info