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贵金属早报

2025-06-11项唯一大越期货大***
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交易咨询业务资格:证监许可【2012】1091号 贵金属早报——2025年6月12日 大越期货投资咨询部项唯一 从业资格证号:F3051846投资咨询证号:Z0015764联系方式:0575-85226759 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 CONTENTS 目录 1前日回顾 2每日提示 3今日关注 4基本面数据 5持仓数据 黄金 1、基本面:中东局势紧张,美国CPI数据全线低于预期,金价回升;美国三大股指小幅收跌,欧洲三大股指收盘涨跌不一;美元指数跌0.41%报98.64,离岸人民币对美元贬值报7.1986。;美债收益率集体下跌,10年期美债收益率跌4.95个基点报4.420%;COMEX黄金期货涨0.98%报3376.00美元/盎司;中性 2、基差:黄金期货777.54,现货774.41,基差-3.13,现货贴水期货;中性 3、库存:黄金期货仓单17817千克,不变;偏空 4、盘面:20日均线向上,k线在20日均线上方;偏多 5、主力持仓:主力净持仓多,主力多增;偏多 6、预期:今日关注美国5月PPI、英国4月GDP、欧央行委员密集讲话、美国参议院财政委员会召开2026财年预算听证会。特朗普对伊朗核谈判“信心减弱”,美将减少驻伊拉克使团规模,中东局势紧张,美国CPI数据全线低于预期,降息预期升温,沪金一度短线迅速走高后回落,后半夜受中东局势影响明显回升。沪金溢价维持至3元 /克左右。地缘紧张,降息预期再起,金价回升。 白银 1、基本面:中东局势紧张,美国CPI数据全线低于预期,银价回落;美国三大股指小幅收跌,欧洲三大股指收盘涨跌不一;美元指数跌0.41%报98.64,离岸人民币对美元贬值报7.1986。;美债收益率集体下跌,10年期美债收益率跌4.95个基点报4.420%;COMEX白银期货跌0.77%报36.36美元/盎司;中性 2、基差:白银期货8902,现货8888,基差-14,现货贴水期货;中性 3、库存:沪银期货仓单1229816千克,日环比增加36100千克;中性 4、盘面:20日均线向上,k线在20日均线上方;偏多 5、主力持仓:主力净持仓多,主力多增;偏多 6、预期:市场焦点转至降息预期和地缘冲突,风险偏好降温,银价回落。美国CPI数据全线低于预期,降息预期升温,中东局势紧张,银价跟随金价小幅回升。沪银溢价维持至436元/千克左右。地缘紧张,降息预期再起,贸易乐观有限,银价推动力减弱,银价震荡。 黄金 利多: 1、全球动荡,避险情绪高涨 2、美国滞涨预期升温,降息预期再度升温 3、俄乌和中东局势紧张,通胀再度抬头 4、关税担忧影响 利空: 1、降息停止,经济预期改善 2、欧洲财政扩张不及预期,美国再度一枝独秀 3、风险偏好再度恶化 4、俄乌冲突结束 逻辑: 特朗普就任,全球进入极度动荡和变化时期,通胀预期转变至经济衰退预期,金价难以回落。 美国新政府政策预期与实际间验证仍将继续,金价 情绪高涨,仍易涨难跌。 风险点: 特朗普新政、美国经济预期改善,日央行大幅加 息,俄乌冲突结束、黑天鹅事件 白银 利多: 1、全球动荡,避险情绪高涨 2、美国滞涨预期升温,降息预期再度升温 3、俄乌和中东局势紧张,通胀再度抬头 4、关税担忧影响,有色金属关税对银价有支撑 利空: 1、降息停止,经济预期改善 2、欧洲财政扩张不及预期,美国再度一枝独秀 3、风险偏好再度恶化 4、俄乌冲突结束 逻辑: 特朗普就任,全球进入极度动荡和变化时期,通胀预期转变至经济衰退预期,银价依旧跟随金价为主。关税担忧对于银价本身更强,银价易出现涨幅扩大 风险点: 特朗普新政、美国经济预期改善,日央行大幅加息,俄乌冲突结束、黑天鹅事件 本日关注: 14:00英国4月GDP、商品贸易帐、工业产出; 15:00欧洲央行管委MadisMuller和GediminasSimkus讲话,欧洲央行管委兼西班牙央行行长JoseLuisEscriva在一场金融稳定性会议上讲话; 15:15欧洲央行管委Knot讲话; 15:20澳洲联储国内市场部主管DavidJacobs讲话; 15:30欧洲央行执委兼意大利央行行长Panetta讲话; 时间待定中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰于6月8-13日访问英国并举行中美经贸磋商机制首次会议; 17:00欧洲央行执委Schnabel讲话,塞浦路斯央行行长Patsalides讲话; 20:00欧洲央行副行长deGuindos在欧盟委员会与欧洲央行联合年度会议上讲话; 20:20欧洲央行执委Schnabel讲话; 20:30美国5月PPI,6月7日当周首次申请失业救济人数; 时间待定美国参议院财政委员会召开2026财年预算听证会;次日00:00美联储公布《美国季度金融账户报告》; 指标 前收 最高 最低 涨跌 涨跌幅(%) 沪金2508 777.54 779.76 774.02 4.32 0.56 沪银2508 8902 8942 8850 -25 -0.28 COMEX黄金2508 3376 3382.3 3335.4 32.60 0.98 COMEX白银2507 36.36 36.79 36.15 -0.282 -0.77 SGE黄金T+D 774.54 776.36 771 5.00 0.22 SGE白银T+D 8882 8929 8836 -13 0.00 伦敦金现 3355.005 3360.7 3315.245 32.29 0.97 伦敦银现 36.215 36.64 36.0009 -0.31 -0.85 美元指数 98.6454 99.4047 98.8591 0.03 0.03 资料来源:wind 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 沪金12-6价差 2019年 2021年 2023年 2025年 2020年 2022年 2024年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 沪银12-6价差 1月2日2月22日4月14日6月7日7月28日9月17日11月14日 1月2日2月7日3月14日4月20日5月29日7月4日8月9日9月14日10月27日12月2日 •重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建 议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 3,600 3,400 3,200 3,000 2,800 112 伦敦金现和美元指数 110 108 106 2,600 104 2,400 2,200 2,000 102 100 1,80098 2023-01-012023-06-012023-11-012024-04-012024-09-012025-02-01 伦敦金现美元指数 伦敦银现和美元指数 38 36 108 34 106 32 30104 28 26102 24 100 22 2098 2023/12023/42023/72023/102024/12024/42024/72024/102025/12025/4 伦敦银现美元指数 内外盘金银现货比 125 115 105 104.01 102.65 95 89.6 92.1 85 75 65 2018/32018/82019/12019/62019/112020/42020/92021/22021/72021/122022/52022/102023/32023/82024/12024/62024/112025/4 伦敦金银现货比上海金银现货比 325 标普500富时100法国CAC40德国DAX日经225伦敦金现伦敦银现 275 225 175 125 75 2019-03-112019-11-112020-07-112021-03-112021-11-112022-07-112023-03-112023-11-112024-07-112025-03-11 5.90 4.90 美债十年期收益率 美债收益率集体下跌,10年期美债收益率跌4.95个基点报4.420% 3.00 2.50 2.00 3.90 1.50 2.90 1.00 1.90 0.50 0.90 -0.10 2020-01-02 2021-01-02 2022-01-02 2023-01-02 2024-01-02 2025-01-02 0.00 -0.50 -1.00 -1.10 TIPS通胀预期10年名义收益率美债10年期TIPS -1.50 240,000 220,000 200,000 180,000 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 沪金前二十持仓 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 多单量空单量净持仓 2025年6月11日 2025年6月10日 增减 幅度 多单量 203,083 201,120 1,963 0.98% 空单量 71,916 71,063 853 1.20% 净持仓 131,167 130,057 1,110 0.85% 550,000 500,000 450,000 400,000 350,000 300,000 250,000 200,000 150,000 沪银前二十持仓 200,000 180,000 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 2025-03-032025-03-242025-04-142025-05-052025-05-26 多单量空单量净持仓 2025年6月11日 2025年6月10日 增减 幅度 多单量 465,422 468,649 -3,227 -0.69% 空单量 356,739 359,759 -3,020 -0.84% 净持仓 108,683 108,890 -207 -0.19% 1400 SPDR黄金ETF持仓 ETF持仓震荡增加 1300 1200 1100 1000 900 800 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 700 600 1月1日1月28日2月24日3月22日4月18日5月15日6月11日7月8日8月4日8月31日9月27日10月24日11月20日12月17日 23000 白银ETF持仓 21000 ETF持仓震荡增加,高于两年同期 2019年 19000 2020年2021年2022年 17000 2023年2024年2025年 150001300011000 9000 1月1日 1月26日2月20日3月16日4月10日5月5日5月30日6月24日7月19日 8月13日 9月7日10月2日10月27日11月21日12月16日 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 沪金仓单持仓 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 0 1月1日1月28日2月24日3月22日4月18日5月15日6月11日7月8日8月4日8月31日9月27日10月24日11月20日12月17日 51000000 46000000 41000000 36000000 31000000 26000000 21000000 16000000 COMEX金仓单小幅减少,依旧处于高位 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 11000000 6