尿素：偏弱运行

【基本面跟踪】
尿素现货市场呈现偏弱运行态势。昨日尿素收盘价为1,667元/吨，结算价为1,674元/吨，成交量189,027手，持仓量287,041手，仓单数量6,042吨，成交额632,976万元。山东地区基差为838元/吨，东光-盘面基差为837元/吨，1月差UR09-UR01为32元/吨。各区域工厂价格普遍下调，山东地区1,750元/吨，山西地区1,620元/吨，开工率89.0%，日产量204,660吨。

【行业新闻】
国内需求偏弱且出口实际流速偏慢，贸易商投机性逐步走弱，部分工厂价格下调。2025年6月11日，中国尿素企业总库存量117.71万吨，较上周增加14.17万吨，环比增加13.69%。库存增加的省份包括甘肃、河北、湖北等，减少的省份包括安徽、山东等。出口方面集港缓慢，整体去库贡献偏低。

【期货市场】
短期而言，现货成交清淡，尿素呈现期现共振式下跌，短期偏弱运行。但昨日宏观利多情绪释放及中东地缘冲突升级可能性提升，或推动大宗商品情绪回暖。中期来看，内需弱势主要因农业需求前置（3-5月需求高增速被前置）及贸易商高库存导致基层需求传导不畅。设定200万吨附近出口量下，尿素中长周期压力仍大，价格中枢或下移。出口政策调整概率增加，需关注政策风险。

【趋势强度】
尿素趋势强度：-1（偏弱）。

【研究结论】
尿素短期偏弱运行，主要受内需弱势及出口不畅影响。中期压力较大，价格中枢或下移，但需关注出口政策调整风险。建议关注大宗商品整体情绪及现货成交好转情况。