尿素：偏弱运行

尿素基本面跟踪

• 市场数据：尿素主力合约结算价1,692元/吨，较前日下跌7元；成交量257,297手，持仓量268,833手，仓单数量6,051吨，成交额870,817万元。
• 基差情况：山东地区基差826元/吨，较前日下跌31元；东光基差728元/吨，下跌11元。
• 区域价格：山东地区尿素工厂价为1,760元/吨，山西地区为1,640元/吨，河南心连心报价1,830元/吨，兖矿新疆报价1,660元/吨。

行业新闻

1. 需求与库存：国内需求偏弱，出口流速缓慢，贸易商投机性减弱，部分工厂价格下调。截至2025年6月4日，中国尿素企业总库存量103.54万吨，较上周增加5.48万吨，环比增加5.59%。库存增加的省份包括安徽、甘肃、海南、河北等；库存减少的省份包括黑龙江、吉林、辽宁等。
2. 期货市场：现货成交清淡，尿素呈现期现共振式下跌。农业需求前置导致3-5月需求高增速，但中游贸易商高库存导致基层需求及出口需求传导不畅。设定200万吨附近出口量的背景下，尿素中长周期压力仍偏大，价格中枢或逐步下移，但出口政策调整概率增加。

趋势强度

• 尿素趋势强度：-1（偏弱）

研究结论

• 短期尿素市场偏弱运行，主要受国内需求偏弱和出口流速缓慢影响。贸易商主动去库，库存持续增加，价格中枢或逐步下移。但需关注出口政策调整风险。