聚酯产业链日度策略报告
聚酯原料
- 行情复盘：期货市场受中美贸易谈判影响，PX、PTA、EG价格小幅上涨。现货市场方面，PX商谈价格偏强，PTA现货市场商谈氛围一般，乙二醇内盘重心小幅走弱。
- 重要资讯：
- 中美贸易谈判进展顺利，特朗普表示谈判成果显著。
- PX供应环比回升，部分装置提负或重启，但福化集团推迟停车。
- PTA装置陆续重启，新装置投产，供应回升，但下游聚酯负荷回落，终端订单不及预期。
- 乙二醇油制装置检修集中，合成气装置开工将回升，整体开工低位震荡，港口库存小幅回升。
- 市场逻辑：PX去库对价格有支撑，但终端需求趋弱形成拖累；PTA供应回升而下游进入淡季，供需面承压；乙二醇供应偏紧对价格有支撑，需求转弱预期形成压制，成本支撑增强或止跌反弹。
- 交易策略：供需趋弱对价格形成压制，但中美经贸缓和预期及原油偏强形成支撑，预计跌势放缓或有反弹。PX建议谨慎看空，支撑位6400-6450，压力位6900-7000；PTA建议谨慎看空，支撑位4450-4500，压力位4900-4950；乙二醇建议谨慎看空，支撑位4100-4200，压力位4500-4600。期权建议买虚值看涨期权对冲期货空头风险。关注中美关税动态、装置动态和成本走势。
聚酯产品
- 行情复盘：期货市场聚酯产品跟随成本先扬后抑。现货市场方面，涤短纤产销一般，瓶片市场成交气氛尚可。
- 重要资讯：
- 短纤开工率92.1%，处于亏损状态，高温淡季临近，开工震荡回落。工厂库存13.0天，库存压力适中。
- 瓶片开工率89.4%，生产持续处于深度亏损，负荷震荡回落。下游需求一般。
- 市场逻辑：短纤在高成本和弱需求夹击下加工费持续走弱并亏损，负荷下行对价格形成支撑，绝对价格受成本引导；瓶片深度亏损倒逼开工回落，下游需求前置，供需对价格支撑不足，行情主要跟随成本偏弱震荡。
- 交易策略：负荷下降及加工费低位使得聚酯产品抗跌能力增强，但绝对价格仍受成本和宏观引导，预计跌势放缓或有反弹。短纤建议谨慎看空，支撑位6000-6100，压力位6700-6800；瓶片建议谨慎看空，支撑位5600-5650，压力位6200-6300。期权建议买虚值看涨期权对冲期货空头风险。关注宏观政策、成本走势和终端需求变化。
总结
- 核心观点：聚酯原料和产品市场受供需关系、成本和宏观因素影响较大，当前聚酯原料和产品价格面临压力，但中美贸易谈判缓和及成本支撑或带来反弹机会。
- 关键数据：
- PX供应环比回升，开工率87%；PTA供应回升，开工率79.7%；乙二醇开工率60.02%。
- 短纤开工率92.1%，库存13.0天；瓶片开工率89.4%，库存压力较大。
- 研究结论：预计聚酯原料和产品价格跌势放缓或有反弹，建议谨慎看空，同时关注中美贸易谈判、装置动态和成本走势。
