一、黄金报告导读
- 核心逻辑：短期特朗普贸易战反复，经济衰退地缘异动风险仍存；美国经济滞涨风险增加，美联储对降息维持谨慎态度。
- 避险属性：中美元首通话，中美贸易会谈料聚焦稀土与出口管制，中美第二日磋商进展顺利，达成贸易框架。
- 货币属性：5月美国民众一年通胀预期为3.2%，美联储下次降息预期至9月，预期25年总降息空间跌至50基点左右；美元指数和美债收益率震荡偏弱。
- 商品属性：CRB商品指数反弹承压，人民币升值利空国内价格。
- 预计贵金属短期震荡偏多，中期高位震荡，长期阶梯上行。
- 晚间关注美国5月未季调核心CPI年率前值2.80%，市场预测值2.90%，关注数据超预期风险。
- 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。
表1 黄金相关数据
- 国际价格：Comex黄金主力合约收盘价3344.80美元/盎司，伦敦金3337.70美元/盎司。
- 国内价格：沪金主力收盘价777.54元/克，黄金T+D收盘价774.54元/克。
- 基差与价差：沪金主力-伦敦金1.89元/克，沪金主力基差-3.00元/克。
- 持仓量：Comex黄金415941手，沪金主力168745手，黄金TD217394手。
- 库存：LBMA库存8598吨，Comex黄金118000吨，沪金18330吨。
- CFTC管理基金净持仓：130508手。
- 黄金ETF：SPDR吨935.91。
- 期货仓单：沪金注册仓单数量18吨。
风险提示：美联储官员讲话对后期宽松指引改变，美经济等数据超预期风险，地缘异动风险。
二、白银报告导读
- 黄金价格趋势是白银价格的锚。
- 资金面：CFTC白银净多和iShare白银ETF重新加仓。
- 库存面：白银近期显性库存小幅增加。
- 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。
表2 白银相关数据
- 国际价格：Comex白银主力合约收盘价36.66美元/盎司，伦敦银36.76美元/盎司。
- 国内价格：沪银主力收盘价8902.00元/千克，白银T+D收盘价8882.00元/千克。
- 基差与价差：沪银主力-伦敦银410.44元/克。
- 持仓量：Comex白银163347手，沪银主力6828480手，白银TD3481078手。
- 库存：LBMA库存23367吨，Comex白银15400吨，沪银1230吨。
- 显性库存总计：41204吨。
- CFTC管理基金净持仓：45381手。
- 白银ETF：iShare吨14689.50。
- 期货仓单：沪银注册仓单数量1117940千克。
风险提示：美联储官员讲话对后期宽松指引改变，美经济等数据超预期风险，地缘异动风险。
三、基本面关键数据
- 货币属性：美联储联邦基金目标利率上限4.50%，十年期美债真实收益率2.62%，美元指数99.04。
- 美国通胀：CPI同比2.30%，核心CPI同比2.80%，PCE物价指数同比2.15。
- 美国经济：GDP年化同比2.00%，失业率4.20%，非农就业人数13.90万。
- 央行黄金储备：中国2296.37吨，美国8133.46吨，世界36250.15吨。
- 避险属性：地缘政治风险指数177.32，VIX指数17.05。
- 商品属性：CRB商品指数299.34，离岸人民币7.1849。
- 美联储最新利率预期：根据芝商所FedWatch工具。
作者：林振龙
