有色产业日报

公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字20141号 有色金属团队 研究员： 李旎 咨询电话：02765777105 从业编号：F3085657 投资咨询编号：Z0017083汪国栋 咨询电话：02765777106 从业编号：F03101701 投资咨询编号：Z0021167 联系人： 张桓 咨询电话：02765777106 从业编号：F03138663 有色金属日报 基本金属 铜： 截至6月10日收盘，沪铜主力07合约上涨027至78880元吨。关税对铜价影响再度提升，中美元首通话也带来利多预期，铜价偏强，振幅扩大。基本面上，国内硫酸市场多区域上行趋势明显，炼厂生产得以维持，精铜产量依然保持高位，但供应端的扰动及极低的TC依然对铜价有潜在支撑。目前铜社会库存低位企稳，市场消费呈现下滑趋势，炼厂则考虑安排出口。市场高升水、高月差在铜价上涨之后有所转弱。整体来看，下游消费逐渐由旺转淡，基本面的支撑相较此前有所减弱，铜价上行空间将受到限制。但基于目前库存仍维持低位，供应端扰动仍存，下跌空间同样有限。沪铜近期或仍维持震荡格局。 铝： 截至6月10日收盘，沪铝主力07合约下跌012至20050元吨。几内亚AXIS矿区被划入战略储备区域、禁止开采，博法地区两家矿企发货中断，另一家矿企仅依靠码头剩余库存维持发货。几内亚矿端扰动尚未对当下铝土矿供应宽松的局面造成直接冲击，其影响要等到7月份才 能体现在进口铝土矿的到港量上。氧化铝运行产能周度环比增加135万 吨至9065万吨，全国氧化铝库存周度环比减少29万吨至3133万吨。随着检修式减产产能的逐步复产，以及部分新产能的逐步释放，氧化铝运行产能逐步回升。不过几内亚矿端扰动尚未体现到氧化铝的生产，影响仍不可忽视。电解铝运行产能周度环比持平于44139万吨。四川省内 铝企复产基本完成，贵州安顺铝厂剩余6万吨产能仍在复产，云铝溢鑫 置换产能投产中，百色银海技改项目12万吨产能将于三季度通电复产。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比下降05至609。光伏抢装机退坡和淡季逐步到来，铝下游开工率呈走弱态势。库存方面，周内铝锭、铝棒社库去化，表现仍然顽强。美国经济数据整体呈走弱态势，232钢铝关税从25提高至50已经于6月4日生效，且光伏抢装机退坡和淡季的影响将逐步显现，短期铝价预计偏弱运行。建议加强观望，关注中美对话进展。 镍： 截至6月10日收盘，沪镍主力07合约下跌106至121390元吨。宏观面，美国PMI扩张且超预期，欧元区PMI萎缩，特朗普减税案众议院通过。国内下调LPR，经济数据保持韧性。镍矿方面，印尼镍矿市场依然偏紧，短期内镍矿升水维持在高位，矿价边际坚挺，菲律宾发往印尼镍矿增加。镍下游镍铁利润亏损，对高价镍矿接受度有限，价格缺乏上行动力。精炼镍方面，纯镍过剩格局仍存，内外价差维持收窄，LME库存重回增量，关注国内出口。镍铁方面，由于高镍生铁价格下跌，部分生产线可能会调整生产负荷或转产高冰镍，下游不锈钢需求表现一般，多以刚需采购为主。不锈钢方面，5月不锈钢厂粗钢排产34899万吨，300系1776万吨，同比增加745，当前市场淡季下游刚需采购。硫 产业服务总部有色金属团队20250611 酸镍方面，原料端中间品维持偏高系数，成本推涨下价格表现偏强。下游三元对高价硫酸镍接受程度不高，需求较为平淡，下游采购有限。综合来看，镍成本坚挺下行空间有限，但中长期镍供给过剩，预计偏弱震荡运行。 锡： 截至6月10日收盘，沪锡主力07合约上涨021至263420元吨。据上海有色网，5月国内精锡产量为146万吨，环比减少24，同比减少112。4月锡精矿进口4400金属吨，同比增加27。印尼4月出口精炼锡4866吨，环比下降16，同比增加58。消费端来看，当前半导体行业中下游有望逐渐复苏，4月国内集成电路产量同比增速为4。国内外交易所库存及国内社会库存整体处于中等水平，较上周减少 1308吨。锡矿供需缺口趋于改善，刚果金锡矿复产后首批锡精矿发运，近期缅甸锡矿出口许可获审批，印尼精锡出口恢复至高位。锡矿供应改善有限，美国关税政策抑制电子产品终端需求，需要关注关税政策对下游消费预期的影响，预计锡价震荡运行，建议区间交易，参考沪锡07 合约运行区间255275万元吨，建议持续关注供应复产情况和下游需求端回暖情况。 现货成交综述 铜 国内现货铜价格上涨，长江现货1铜价报79370元吨，涨420元，升水150升水190，跌10元；长江综合1 铜价报79295元吨，涨420元，升水40升水150，跌10元；广东现货1铜价报79220元吨，涨430元，贴水80升水120，持平；上海地区1铜价报79300元吨，涨420元，升水60升水140，跌10元。 高铜价抑制补库意愿，现货成交持续清淡。 铝 长江现货成交价格2014020180元吨，跌50元，升水50升水90，跌10元；广东现货2000020050元吨， 跌50元，贴水90贴水40，跌10元；上海地区2013020170元吨，跌50元，升水40升水80，跌10元。现货铝市成交疲弱，持货商挺价乏力，午后加速出货但买方有意减少采购，选择离市观望，仅存零星低价补货，日内成交寥寥。 氧化铝 6月10日氧化铝华南地区每吨报32803330元之间，与前一交易日报价持平；华东地区氧化铝每吨报32703310 元之间，与前一交易日报价持平；西南地区氧化铝每吨32903330元之间，与前一交易日报价持平；西北地区氧 化铝每吨报35503590元之间，与前一交易日报价持平。 现货市场交易活跃度下降，持货商延续挺价策略，现货流通一般。下游厂商入场按需少采，买卖双方陷入价格博弈，午后盘面反弹虽带动持货商稳价出货，但市场观望情绪浓厚，现货成交持续受抑。 锌 ccmn长江综合0锌价报2212022220元吨，均价22170元，跌450元，1锌价报2204022140元吨，均价 225090元，跌450元；广东南储0锌报2183022130元吨，均价21980元，跌420元，1锌价2176022060 元吨，均价21910元，跌420元。现货锌市场报价0锌在2211022220元吨之间，1锌在2204022140元 吨之间。对比沪期锌2506合约0锌升水0升水110元吨，1锌贴水70升水30元吨。对比沪期锌2507合约0锌升水245升水355元吨，1锌升水175升水275元吨。 现货市场成交清淡，持货商被迫降价出货，但接货方仅维持刚需补库，整体采购意愿低迷。 铅 ccmn长江综合1铅价报1665016750元吨，均价报16700元吨，较前一日价格上涨110元；广东现货市场1 铅报1658516685元吨，均价16635元，较前一日价格上涨75元。现货铅市场报价在1655016750元吨之间； 对比沪期铅2505合约贴水270贴水70元吨，沪期铅2506合贴水295贴水95元吨。 现货市场交投现状，谨慎补库为主，贸易商挺价意愿增强。 镍 6月10日ccmn长江综合1镍价121950元吨124250元吨，均价报123100元吨，较前一日价格下跌1250元 吨，长江现货1镍报122000元吨124200元吨，均价报123100元吨，较前一日价格下跌1250，广东现货镍报124350元吨124750元吨，均价报124550元吨，较前一日价格下跌1150。 现货市场以刚需采购为主。 锡 6月10日ccmn长江综合1锡价报263100元吨266100元吨，均价报264600元吨，较前一日价格上涨1000；长江现货市场1锡价报263750元吨265750元吨，均价报264750元吨，较上一交易日价格上涨1000。 现货市场呈现畏高交投清淡。 数据来源：长江金属网长江期货有色产业服务中心 仓单库存报告 SHFE仓单报告 LME库存报告 铜期货仓单33746吨，较前一日减少496吨 铜库存120400吨，减少2000吨 铝期货仓单47543吨，较前一日减少175吨 锡库存2415吨，减少25吨 锌期货仓单3075吨，较前一日增加997吨 铅库存278025吨，减少1950吨 铅期货仓单42198吨，较前一日增加399吨 锌库存134550吨，减少1050吨 镍期货仓单21041吨，较前一日减少151吨 铝库存359900吨，减少2100吨 锡期货仓单6866吨，较前一日减少38吨。 镍库存198126吨，减少966吨 数据来源：SHMET长江期货有色产业服务中心 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的 免责声明 信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的 准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000 电话：（027）65777106 网址：httpwwwcjfcocomcn