饮料行业系列专题（一）：推新大年，健康引领

请仔细阅读本报告末页声明行业走势作者分析师李梓语执业证书编号：S0680524120001邮箱：liziyu1@gszq.com分析师陈熠执业证书编号：S0680523080003邮箱：chenyi5@gszq.com分析师黄越执业证书编号：S0680525050002邮箱：huangyue1@gszq.com相关研究1、《食品饮料：周观点：啤酒饮料正当旺季，关注大众品上新催化》2025-06-082、《食品饮料：宁波策略会反馈：拥抱新趋势，引领新消费》2025-06-023、《食品饮料：长青赛道，多点开花——保健品行业深度》2025-05-29-30%-18%-6%6%18%30%2024-06 增持（维持）2024-102025-02食品饮料沪深300 P.2内容目录一、饮料2025：推新加快、玩家增多、健康多元..............................................................................................3二、推新梳理：健康化大势所趋，高性价比布局竞争.........................................................................................62.1农夫山泉：基业长青，健康引领............................................................................................................72.2东鹏饮料：大单品日趋成熟，持续布局下一个爆品................................................................................72.3统一企业中国：持续推陈创新，洞察消费需求.......................................................................................82.4华润饮料：怡宝品牌驱动，加速饮料布局..............................................................................................92.5李子园：含乳饮料为基础，重点培育健康化新品.................................................................................102.6承德露露：植物蛋白饮料开创者，进军高成长养生饮赛道...................................................................102.7欢乐家：深耕椰子赛道，推新椰子水饮料............................................................................................112.8均瑶健康：一体化生态链布局，“益生菌+”差异化定位......................................................................122.9重庆啤酒：酒饮版图多元扩张，主推地域特色饮料..............................................................................12三、投资建议..................................................................................................................................................14四、盈利预测与估值表....................................................................................................................................14风险提示.........................................................................................................................................................15图表目录图表1：2018-2023年中国软饮市场规模稳步扩容...........................................................................................3图表2：2024年功能饮料销售额在软饮料中占比提升0.4pct............................................................................3图表3：2019-2024年中国功能饮料行业规模持续扩张（亿元）......................................................................3图表4：2017-2024年东鹏饮料营业收入高增长（亿元）.................................................................................3图表5：2024-2025年无糖茶市场规模同比增速放缓........................................................................................4图表6：2023-2024年中式养生水市场规模爆发式增长....................................................................................4图表7：饮料行业核心参与者...........................................................................................................................5图表8：饮料公司推新产品矩阵梳理................................................................................................................6图表9：2019-2024年农夫山泉营业收入稳步提升...........................................................................................7图表10：2024年农夫山泉营业收入拆分（亿元）...........................................................................................7图表11：2019-2024年东鹏饮料营业收入增长迅速..........................................................................................8图表12：2024年东鹏饮料营业收入拆分（亿元）...........................................................................................8图表13：2019-2024年统一企业中国营业收入增长稳健...................................................................................9图表14：2024年统一企业中国主营业务收入拆分（亿元）.............................................................................9图表15：2021-2024年华润饮料营业收入稳步增长..........................................................................................9图表16：2024年华润饮料营业收入拆分（亿元）...........................................................................................9图表17：2019-2024年李子园营业收入基本稳健...........................................................................................10图表18：2024年李子园营业收入拆分（亿元）.............................................................................................10图表19：2019-2024年承德露露营业收入整体稳健增长.................................................................................11图表20：2024年承德露露营业收入拆分（亿元）.........................................................................................11图表21：2019-2024年欢乐家营业收入稳中向上...........................................................................................11图表22：2024年欢乐家营业收入拆分（亿元）.............................................................................................11图表23：2019-2024年均瑶健康营业收入规模扩张........................................................................................12图表24：2024年均瑶健康营业收入拆分（亿元）.........................................................................................12图表25：2020-2024年重庆啤酒营业收入稳步增长........................................................................................13图表26：2024年重庆啤酒营业收入拆分（亿元）.....................................................