商品期货早班车 - 招商期货评论
基本金属
- 铝：市场表现震荡，供应高负荷，需求淡季，低库存提供支撑，预计价格维持震荡。操作建议观望。
- 氧化铝：供应压力增大，供需过剩预期下价格或震荡偏弱。操作建议观望。
- 锌：供应增量明显，消费表现弱势，预计进入累库周期，价格重心下移。操作建议逢高沽空远月合约。
- 铅：原生铅厂库减少，再生铅减产增多，消费刚需有限，预计价格维持震荡。操作建议观望。
- 工业硅：供给端未收缩，需求端多晶硅产量或上涨，预计盘面在7000-7600元内震荡，可考虑反弹空。
- 碳酸锂：供给端放量高企，需求端偏弱，预计价格重心下移，短期受资金面影响或小幅反弹，可考虑短期止盈再逢高沽空远月合约。
- 多晶硅：仓单量增加，仓单博弈逻辑转弱，若仓单注册速度超预期，可考虑反套策略，单边如无减产消息可考虑反弹空。
黑色产业
- 螺纹钢：库存下降，供需边际季节性恶化，但库存压力较小，预计价格维持区间震荡，可短线试空。
- 铁矿石：供需中性偏强，中期过剩格局不改，估值中性，建议观望。
- 焦煤：供需仍较为宽松但环比缓慢改善，期货维持基本平水现货，建议观望。
农产品
- 豆粕：美豆偏震荡，国内大豆后期到货多，弱基差，单边跟随国际成本端。
- 玉米：供需边际转紧，余粮减少，小麦托市，期价预计震荡偏强。
- 白糖：国际原糖下跌，加工糖价格将大幅下跌，郑糖09合约后市以弱势震荡为主，逢空思路。
- 棉花：美棉价格下跌，国内郑棉价格继续震荡，期现基差环比提高，暂时观望，以区间震荡策略为主。
- 棕榈油：马棕下跌，5月底马棕延续累库，P处于季节性弱阶段，暂无大矛盾，风险提示政策或产量扰动。
- 鸡蛋：养殖亏损，老鸡淘汰量预计增加，供应维持高位，成本支撑，期现货价格预计震荡运行。
- 生猪：生猪供应继续增加，政策面限制二育，短期出栏压力加大，供增需减，期价预计震荡偏弱。
- 苹果：新季因极端天气影响产量，低库存，产量预期减少，果价暂时维持震荡高位，市场博弈天气对产量造成的影响，盘面波动增加，观望。
能源化工
- LLDPE：产业链库存去化一般，基差偏弱，进口窗口关闭，农膜淡季，供应随着新装置投产回升，短期震荡为主，中长期逢高做空远月为主。
- PVC：供需双弱，库存继续下降，出口淡季，建议空单逐步离场观望，反弹缺乏驱动，考虑卖4950之上看涨期权。
- PTA：PX短期紧缺程度或有所缓解，关注回调后多配机会，PTA供需将有所走弱，可逢高沽空加工费。
- 橡胶：宏观情绪回暖，原料小幅反弹，带动胶价震荡上行，旺季上量预期压制，短期建议观望，关注中美谈判结果，中期维持逢高空配思路。
- 甲醇：供应压力持续增加，需求淡季，整体表现乏力，库存累库，建议进行区间交易。
- 玻璃：下跌趋势难改，建议卖1250之上看涨期权。
- PP：短期产业链库存去化一般，供应回升，出口窗口打开，中长期随着新装置投产，供需逐步宽松，逢高做空远月为主。
- MEG：短期供需维持去库，建议观望。
- 原油：基本面过剩概率高，过剩量可能较显著，且欧佩克闲置产能多，伊朗存在复产风险，需求也存在下调风险，原油交易应以逢高空为主，短期油价震荡区间或为布伦特58-68美元/桶，关注SC500元/桶附近逢高做空机会。
- 苯乙烯：短期盘面震荡为主，中期供需逐步宽松，逢高做空远月为主。
- 纯碱：供需双弱，底部震荡，纯碱期权可考虑卖1400虚值看涨。
