助力初創公司成功之路：吸引並深耕本地另類投資基金

目錄報告摘要............................................................................................................................................................................................4引言....................................................................................................................................................................................................7培育初創公司生態圈的重要性與策略價值：創新與社會變革的催化劑........................................................................7.......以現代視角詮釋「本地」初創公司與基金.....................................................................................................................7.......全球變革的催化力量.......................................................................................................................................................8私募市場與另類資產崛起...........................................................................................................................................................多元化另類投資策略在不同融資階段的作用....................................................................................................................10私募股權與創業投資：為初創公司發展注入動力...................................................................................................11私募信貸：市場效率與另類融資的催化劑................................................................................................................13另類融資：化解初創公司的嚴峻挑戰...................................................................................................................................15聚焦亞太與香港格局...............................................................................................................................................................17初創公司與另類投資生態圈面臨的挑戰..................................................................................................................................20融資版圖失衡與初創生態的多元化需求............................................................................................................................20商業化及其對香港生態圈的啟示.........................................................................................................................................21監管與稅務框架........................................................................................................................................................................22吸引人才並推動創新...............................................................................................................................................................23政策建議..........................................................................................................................................................................................26提升確定性建立持份者信心..................................................................................................................................................26建議一：制定具策略性及前瞻性的政策願景，推動香港成為全球另類投資基金樞紐....................................26為另類投資奠定穩健基礎......................................................................................................................................................27建議二：設立私募股權、創業投資及私募信貸專屬發牌制度................................................................................27建議三：現代化稅務與監管框架以支援另類投資發展..........................................................................................29以創新驅動增長，擴大參與範圍，共創長遠社會效益.......................................................................................................31建議四：優化公共資金推動私募股權、創業投資及私募信貸發展.......................................................................31建議五：透過革新融資模式與技術轉移加速創新成長..........................................................................................32建議六：將特定另類投資選項納入強積金計劃，提升投資組合多元化..............................................................35結語...................................................................................................................................................................................................38附錄一海外發牌制度及其他安排範例...............................................................................................................................39 10 報告摘要香港金融業素以多元、穩健及靈活見稱，因而躋身全球領先金融樞紐之列。其優勢在於能在公開與私人市場吸引全球資本，又以海納百川之勢吸納各類企業，其中既有企業設立的區域總部，亦有中小型企業，乃至蓬勃發展的初創公司生態圈。香港資產及財富管理業正是此優勢的核心，共管理資產逾31.1萬億港元（4萬億美元），其中.65%.的資金源自國際市場，1這些核心優勢使香港能在引導資金投入高增長領域發揮關鍵作用，成為連接全球投資者與區域機遇的重要門戶。隨著全球金融格局演變，另類投資類別——尤其是創業投資、私募股權及私募信貸——正對資產財富管理業及經濟體的創新發展有著日益重要的策略影響。這些投資工具日漸成為家族辦公室及超高淨值人士管理財富、分散風險及創造長期價值的核心策略。此外，若有效運用，這類資金具備耐心且較高風險承受能力的特質，既能助力初創企業擴張，亦能推動成熟行業轉型，促進長期經濟增長與變革。環顧宇內，各國政府正加快培育蓬勃的初創生態圈，通過政策鼓勵創新並促進私募市場投資。與此同時，機構投資者與財富管理機構正增加另類資產配置比例，反映市場對影響力、多元化及長期增長的需求日增。在此背景下，香港要保持競爭力，須順應這些全球趨勢。儘管其強大的公開市場仍是集資優勢的基石，但提供全面的另類投資策略對鞏固其作為領先資產財富管理中心的地位同樣關鍵。這種協同效應可讓香港成為連接全球投資者與創業項目的天然橋樑，形成金融與經濟活動互促互進的良性循環。香港初創生態圈的發展勢頭進一步強化了這一機遇。近年來，憑藉高瞻遠矚的政府政策、優越的營商環境，以及位處亞洲心臟地帶的策略位置，既背靠龐大的內地市場，更坐擁大灣區發展先機，種種優勢疊加在一起，香港初創公司生態圈今年持續擴容。根據國家《十四五規劃綱要》，香港確立國際創新科技中心的地位。特區政府一直非常重視完善香港的創新與科技生態圈，近年來推出一系列舉措。截至.2024.年，香港擁有近.4,700.間涉足高增長行業的初創公司，如金融科技.(13.1%)、資訊、電腦及科技.(11.1%).以及電子商貿.(8.7%)。2此外，香港正崛起為..Web3.樞紐，從政策層面鼓勵.Web3.初創公司發展與產業協作。該等站在創