白糖日报

白糖日报 2025年6月10日 研究员：黄莹期货从业证号： F03111919 投资咨询证号： Z0018607 联系方式： huangyingqh1chinastockcomcn 白糖日报 第一部分数据分析 期货盘面 期货 收盘价 涨跌 涨跌幅 成交量 增减幅 持仓量 增减幅 SR2509 5841 6 010 162011 2686 304757 089 SR2507 5926 5 008 18405 2523 27126 447 SR2511 5762 7 012 484 9055 2407 171 现货价格 白糖 柳州 昆明 湛江 南宁 鲅鱼圈 日照 西安 今日报价 6200 5960 6155 6255 6270 6510 涨跌 0 10 0 0 10 10 基差 438 198 393 493 508 748 月间价差 SR07SR11 价差 涨跌 SR09SR11 价差 涨跌 SR07SR09 价差 涨跌 164 2 79 159 85 1 进口利润 国别 ICE主力 升贴水 运费 配额内价格 配额外价格 与柳州价差 与日照价差 与盘面价差 巴西进口 1731 004 33 4583 5862 338 40800 64 泰国进口 1731 08 18 4596 5880 320 39000 46 第二部分行情研判 国际方面，考虑到巴西即将迎来供应高峰，预计全球库存即将进入累库阶段，预计原糖整体维持震荡运行，短期则根据阶段性生产数据影响盘面节奏，后续还需关注巴西生产进度及实际增产幅度。 国内方面，产销速度偏快，预计对糖价有所支撑。不过考虑到进口糖即将大量进入国内市场，或拖累糖价下行。叠加原糖近期走势偏弱，短期糖价维持偏弱运行。 【逻辑分析】 原糖近期受巴西丰产预期拖累、盘面有所下行，后续还需关注天气变化对甘蔗压榨进度及原糖边际变化的影响。反观国内，夏季备货需求滞后，叠加原糖短期走势偏弱，预计郑糖维持弱势。 【交易策略】 1单边：郑糖盘面受外盘拖累预计短期维持弱势。 2套利：观望。 3期权：虚值比例价差期权或卖出宽跨式期权。以上观点仅供参考，不作为入市依据 第三部分相关附图 图1：广西月度库存单位：万吨图2：云南月度库存单位：万吨 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 图3：新增工业库存库存 单位：万吨 图4：国产糖累计产销率 单位： 数据来源：银河期货，WIND数据来源：银河期货，WIND 图5：柳州白糖现货价格单位：元吨图6：柳州昆明糖现货价差单位：元吨 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 图7：白糖9月基差 单位：元吨 图8：郑糖59价差 单位：元吨 数据来源：银河期货，WIND数据来源：银河期货，WIND 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人 客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 网址：wwwyhqhcomcn电话：4008867799