能源产业链日度策略

能源化工团队 摘要 作者： 隋晓影 原油： 从业资格证号：投资咨询证号： F0284756Z0010956 【行情复盘】今日国内SC原油震荡反弹，主力合约收于47430元桶，137。 联系方式： 01068578690 【重要资讯】1、海关总署：中国5月原油进口4660万吨，4月为48061万吨。中 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年06月09日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 国15月原油进口229615万吨。中国5月成品油出口4409万吨，4月为5013万吨。中国15月成品油出口21849万吨。中国15月成品油进口1598万吨。 2、消息称委内瑞拉政府计划上调油价50。 3、摩根士丹利表示，欧佩克可能正在大幅提高石油生产配额，以推动闲置产能重启，但这一转变尚未转化为实际产量的大幅增长。包括MartijnRats在内的分析师表示：“尽管在3月至6月期间，产量配额增加了约100万桶日，但实际产量的增加难以察觉。”“值 得注意的是，沙特的产量似乎没有大幅增加。”近几个月来，欧佩克8个核心成员国以快于预期的速度放松供应限制，这可能会在贸易摩擦威胁需求之际增加供应，令全球石油市场动荡不安。外界认为，这一出人意料的转变是欧佩克为了从竞争对手手中夺回市场份额，并惩罚配额方面的作弊行为。 【市场逻辑】 美国就业数据好于预期，叠加地缘政治问题带来持续利好，对油价形成提振，本周重点关注中美谈判对市场情绪面的影响。 【交易策略】 美国就业数据利好提振市场情绪，但油价进一步反弹动力相对有限 。操作上建议多单谨慎持有，下方支撑位465470，上方压力位480485。期权方面，建议短线卖出原油看跌期权。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日沥青期货盘中冲高回落，主力合约收于3488元吨 ，029。 现货市场：今日国内沥青现货保持坚挺。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3650元吨，山东3695元吨，华南3410元吨，西北3900元吨，东北3900元吨，华北3745元吨，西南3815元吨。 【重要资讯】 1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止202564日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为311，环比上涨36。而根据隆众对92家企业跟踪，6月份国内沥青总排产量为2309万吨，环比下降09万吨，降幅04，同比增加180万吨，增幅85。 2、需求方面：北方地区需求尚可，但南方降雨对南方部分地区需 求形成阻碍，同时华东地区进入梅雨季节，整体需求受限。 3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止202569日当周，国内 54家主要沥青企业厂库库存为834万吨，环比增加01万吨，国内1 04家贸易商库存为1867万吨，环比增加02万吨。 【市场逻辑】 成本端有所反弹，同时沥青现货保持坚挺支撑盘面。 【交易策略】 成本支撑有限，沥青盘面进一步上行动力相对不足，波动幅度收窄 。操作上建议暂时观望，下方支撑位34503500，上方压力位35503600。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 今日高低硫燃料油震荡回落，Fu主力合约收于2927元吨，075 ；Lu主力合约收于3514元吨，040。 【重要资讯】 1、东西方套利经济性下降限制从西方流入新加坡的套利货数量，新加坡5月从西方接收130万140万吨低硫燃料油，而6月亚洲低硫套利货供应预计仍然紧张，推动低硫结构走强。 2、需求方面：航运市场表现稳定支撑船燃需求，但炼厂需求仍显疲弱，限制高硫进料需求，但中东及南亚发电需求进入旺季，整体需求有所改善，支撑高硫需求。 3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至6月4日当周，新加坡燃料油库存上涨243万桶，达到6周高点22581万桶。 【市场逻辑】 成本端反弹，低硫供给预期紧张提振低硫结构，而高硫发电需求改善支撑高硫走势，近期新加坡高低硫贴水均有所转强。 【交易策略】 成本支撑有限，短线燃料油盘面走势趋于震荡。操作上建议暂时观望。Fu下方支撑位28502900，上方压力位29503000Lu下方支撑位34503500，压力位35503600。 第一部分能源品种策略2 第二部分能源品种行情回顾2 第三部分能源产业链数据跟踪2 第四部分能源产业链套利数据跟踪6 第五部分能源品种期权数据跟踪8 第一部分能源品种策略 表1： 品种 逻辑 观点 策略 支撑位 压力位 原油 美国就业数据好于预期，叠加地缘政治问题带来 持续利好，对油价形成提振。 震荡偏强 多单谨慎 465470 480485 沥青 成本端有所反弹，同时沥青现货保持坚挺。 震荡 观望 34503500 35503600 高硫燃料 油 成本反弹，高硫发电需求改善支撑高硫走势。 震荡 观望 28502900 29503000 低硫燃料 油 成本反弹，低硫供给预期增加令低硫结构转弱。 震荡 观望 34503500 35503600 资料来源：方正中期研究院 第二部分能源品种行情回顾 表2： 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅（） 成交量 持仓量 SC原油主连 469 474 474 6 137 120628 22536 沥青主连 3494 3488 3511 10 029 263548 204621 高硫燃料油主连 2960 2927 2941 22 075 257644 84977 低硫燃料油主连 3542 3514 3537 14 040 103934 68214 资料来源：方正中期研究院 第三部分能源产业链数据跟踪 图1：三大基准原油走势图2：中国原油进口量 资料来源：同花顺方正中期研究院资料来源：同花顺方正中期研究院 图3：美国原油库存图4：美国汽油库存 资料来源：同花顺方正中期研究院资料来源：同花顺方正中期研究院 图5：美国馏分油库存图6：美国库欣库存 资料来源：同花顺方正中期研究院资料来源：同花顺方正中期研究院 图7：美国炼厂开工率图8：美国原油加工量 资料来源：同花顺方正中期研究院资料来源：同花顺方正中期研究院 资料来源：同花顺方正中期研究院资料来源：同花顺方正中期研究院 图11：中国主营炼厂开工率图12：山东地炼开工率 资料来源：同花顺方正中期研究院资料来源：同花顺方正中期研究院 图13：国产重交沥青价格图14：原油与沥青价格 资料来源：同花顺方正中期研究院资料来源：同花顺方正中期研究院 资料来源：同花顺方正中期研究院资料来源：同花顺方正中期研究院 图17：沥青炼厂库存图18：沥青社会库存 资料来源：同花顺方正中期研究院资料来源：同花顺方正中期研究院 图19：中国高硫燃料油产量图20：中国低硫燃料油产量 资料来源：同花顺方正中期研究院资料来源：同花顺方正中期研究院 资料来源：同花顺方正中期研究院资料来源：同花顺方正中期研究院 第四部分能源产业链套利数据跟踪 图23：BrentSC原油价差图24：BrentWTI原油价差 资料来源：同花顺方正中期研究院资料来源：同花顺方正中期研究院 图25：美国汽油裂解价差图26：美国柴油裂解价差 资料来源：同花顺方正中期研究院资料来源：同花顺方正中期研究院 资料来源：同花顺方正中期研究院资料来源：同花顺方正中期研究院 图29：沥青与SC原油价差图30：沥青山东基差 资料来源：同花顺方正中期研究院资料来源：同花顺方正中期研究院 图31：新加坡高硫380燃料油纸货月差：M1M2图32：新加坡低硫燃料油纸货月差：M1M2 资料来源：同花顺方正中期研究院资料来源：同花顺方正中期研究院 图33：高低硫燃料油东西方价差图34：新加坡高低硫燃料油价差 资料来源：同花顺方正中期研究院资料来源：同花顺方正中期研究院 第五部分能源品种期权数据跟踪 图35：原油期权总成交量、持仓量图36：原油期权认购、认沽成交量 资料来源：同花顺方正中期研究院资料来源：同花顺方正中期研究院 图37：原油期货历史波动率图38：原油期货历史波动率 资料来源：同花顺方正中期研究院资料来源：同花顺方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 01085881312 期货研究院 北京市朝阳区朝阳门南大街10号楼兆泰国际中心A座16层 01085881111 交易咨询部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号楼兆泰国际中心A座16层 01085881108 业务发展部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 01085881295 机构业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 01085881228 总部业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 01085881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 01068578910 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 01082868098 北京朝阳分公司 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 01085881205 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 01082868050 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 03155396860 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 03123012600 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2444 02585530971 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 051265105067 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号604室 02150588186 常州分公司 江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼 051986811208 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 02787267728 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层26182623室 073184313486 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606 、2304、2305、2306房 073184312376 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层 073184319733 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 075582521068 广东分公司 广州市天河区林和西路315号耀中广场B座35层0709室 02038783861 山东分公司 山东省青岛市崂山区香岭路1号4号楼1706户 053285706107 天津营业部 天津市和平区大沽北路2号经津塔字楼2909室 02258308206 天津滨海新区营业部 天津市滨海新区第一大街79号泰达MSDC3座1506单元 02265634672 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1B8座1107 04725210527 邯郸营业部 河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6 塔楼13层1305房间 03102053696 太原营业部 山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层 03517889626 西安营业部 西安市高新区唐延南路东侧逸翠园二期（i都会）6幢10101 02981870836 上海自贸试验区分公司 上海市浦东新区南泉北路429号1502D室 02168401347 上海南洋泾路营业部 上海市浦东新区南洋泾路555号1106室 02150581277 上海世纪大道营业部 上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室 02158861627 宁波营业部 浙江省宁波市鄞州区杨帆路71号扬帆广场2栋西单元51 057487096853 杭州营业部 浙江省杭州市萧山