矿业巨头启示录系列之二：跨越时空的成长，打造一流铜企：FCX和紫金
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Page 1/2220 25/3沪深300 请仔细阅读本报告末页声明内容目录一、缘何选取自由港和紫金矿业为分析标的？............................................................................................4二、并购铸就龙头矿企....................................................................................................................................52.1自由港（FCX）——以并购为纽带，星辰终汇银河...................................................................................62.2紫金矿业——并购串联优质资产，谱写全球版图......................................................................................7三、是否存在并购最佳的时间点？................................................................................................................83.1胆大择机、“快准狠”成为两家头部企业的并购特色.................................................................................8四、并购标的选取：优质矿山是否有共性？..............................................................................................104.1投资地点：资源导向和协同效应.............................................................................................................104.2并购时投资标的是否处于棕地状态？......................................................................................................124.3原业主为何想要出售？...........................................................................................................................12五、多样化的并购方式选择..........................................................................................................................145.1投资方式：单个矿山收购or收购整个公司？........................................................................................145.2钱从何处来——多样化的融资方式选择..................................................................................................15六、并购后的运营方式..................................................................................................................................186.1屹立不倒的百年公司：经营有何经验可取？...........................................................................................186.2快速崛起的紫金矿业：经营有何经验可取？...........................................................................................19七、并购失败案例总结..................................................................................................................................19八、总结..........................................................................................................................................................20风险提示..........................................................................................................................................................20图表目录图表1：21世纪FCX和紫金矿业矿产铜产量增速较快........................................................................................................................................4图表2：FCX和紫金矿业归母净利润位居行业前列（亿美元）...........................................................................................................................5图表3：FCX和紫金矿业的营业收入（亿美元）...................................................................................................................................................5图表4：FCX和紫金矿业市值情况（亿美元）.......................................................................................................................................................5图表5：FCX历史梳理...............................................................................................................................................................................................7图表6：Phelps Dodge和Amax公司的历史梳理.................................................................................................................................................7图表7：紫金矿业历史梳理........................................................................................................................................................................................8图表8：LME铜价（美元/吨）和交易金额>1亿美元的并购案例数量（个）之间关系..................................................................................8图表9：FCX/PD公司的收购时间............................................................................................................................................................................9图表10：紫金矿业收购铜矿的时间........................................................................................................................................................................10图表11：紫金矿业收购铜矿的区域........................................................................................................................................................................11图表12：FCX收购铜矿的区域...............................................................................................................................................................................12图表13：PD收购铜矿资产时，原业主方出售原因.............................................................................................................................................13图表14：紫金矿业收购铜矿资产时，部分原业主方出售原因...........................................................................................................................14 Page2/22 请仔细阅读本报告末页声明Page3/22图表15：紫金矿业收购铜矿的融资方式..............................................................
