沪铜产业日报

沪铜产业日报2025610 项目类别 数据指标 最新 环比 数据指标 最新 环比 期货市场 期货主力合约收盘价沪铜日元吨主力合约隔月价差日元吨期货前20名持仓沪铜日手上期所库存阴极铜周吨上期所仓单阴极铜日吨 78880001100045100107404003374600 30001000385700161300285600 LME3个月铜日美元吨主力合约持仓量沪铜日手LME铜库存日吨LME铜注销仓单日吨 97500020868500122400007172500 43006379001000000392500 现货市场 SMM1铜现货日元吨上海电解铜CIF提单日美元吨CU主力合约基差日元吨 7927500670039500 4000000043000 长江有色市场1铜现货日元吨洋山铜均溢价日美元吨LME铜升贴水03日美元吨 792950044009578 420000002594 上游情况 进口数量铜矿石及精矿月万吨铜精矿江西日元金属吨粗铜南方加工费周元吨 29244691500080000 53132000000 国铜冶炼厂粗炼费TC周美元千吨铜精矿云南日元金属吨粗铜北方加工费周元吨 4329698500075000 0272000000 产业情况 产量精炼铜月万吨库存铜社会库存周万吨出厂价硫酸98江西铜业日元吨 12540 4182 57000 060043000 进口数量未锻轧铜及铜材月吨废铜1光亮铜线上海日元吨废铜2铜9496上海日元吨 42700000 55490006715000 13000005000000 下游及应用 产量铜材月万吨房地产开发投资完成额累计值月亿元 208102772957 442782540 电网基本建设投资完成额累计值月亿元产量集成电路当月值月万块 140816416700000 451953019990 期权情况 历史波动率20日沪铜日当月平值IV隐含波动率（） 940 1286 06400028 历史波动率40日沪铜日平值期权购沽比 1454 093 07600053 行业消息 1、纽约联储调查数据显示，5月美国消费者未来通胀预期全面下降，为2024年来首次，其中一年期通胀预期降幅最大，从4月的36降至32，三年期、五年期通胀预期也均有下降。分析称，通胀预期虽仍高于美联储2目标，但已明显回落，消费者信心改善，核心原因是中美贸易局势暂时缓和。该调查还显示，美国民众对就业和个人财务、股市前景的看法略有改善。2、国家统计局数据显示，5月份，CPI环比下降02，同比下降01，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨06，涨幅比上月扩大01个百分点。PPI环比下降04，降幅与上月相同，同比下降33，降幅比上月扩大06个百分点。国家统计局表示，CPI环比由涨转降主要受能源价格下降影响；PPI仍处低位，但从边际变化看，我国宏观政策加力实施，部分领域供需关系有所改善，价格呈现积极变化。3、海关总署数据显示，今年前5个月，我国装备制造业产品出口达622万亿元，同比增长92，占出口总值的583。其中，电动汽车、工业机器人等细分领域增势显著，分别增长19和554。装备制造业对整体出口增长贡献率达73，5月更是高达769，成为外贸稳定增长的重要支柱。4、乘联分会数据显示，5月全国乘用车市场零售196万辆，同比增长139，环比增长10；15月全国乘用车市场零售累计8934万辆，同比增长95。其中，5月新能源乘用车市场零售1021万辆，同比增长282，环比增长121；15月累计零售4351万辆，增长341。5、中指院：当前拿地企业仍以央国企为主，仍延续了2022年以来的趋势。从销售端来看，房企销售额仍处于下降通道。销售端压力或将继续向投资端传导，因此，民营房企的信心实质性提升，需要销售回暖的带动。 观点总结 沪铜主力合约冲高回落，持仓量增加，现货升水，基差走强。基本面上，铜精矿端加工费仍保持低位，国际精矿仍维持供应偏紧，国内方面，铜精矿港口库存有所消化，冶炼厂对精矿需求有所提升。供给方面，国内港口库存虽有下降但仍处充足水平，加之对美关系缓和后废铜进口有望补充，冶炼厂原料暂充足，生产意愿有所回暖。进出口方面，国内进口窗口有所开启，加之智利方面对国内铜矿及铜的发运量增加，预计到港后国内总体量级呈现小幅增长状态。需求方面，受消费淡季影响，下游整体开工出现不同程度下滑，加之国内铜价仍处较强位置，对下游采买情绪或产生一定影响，现货市场成交情绪有所走弱，国内库存情况小幅回升。整体来看，沪铜基本面或处于供给充足、需求略收敛的局面。期权方面，平值期权持仓购沽比为093，环比00053，期权市场情绪逐渐均衡，隐含波动率略升。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴上方，DIF下穿DEA，绿柱走扩。操作建议，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。 重点关注 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 研究员王福辉期货从业资格号F03123381期货投资咨询从业证书号Z0019878助理研究员陈思嘉期货从业资格号F03118799 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明处为瑞达研究瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。