亚洲外汇交易想法：卖出新加坡元-印度卢比

EM亚洲货币保罗·麦凯勒全球外汇研究主管汇丰银行 plc paulmackel@hsbc.com +44 203 268 3252乔伊·蔡亚洲外汇研究主管香港上海銀行有限公司新加坡分行joey.s.chew@hsbc.com.sg +65 6658 5186陈景阳亚洲外汇策略师汇丰银行有限公司 jingyang.chen@hsbc.com.hk +852 2996 6558金伦全球外汇策略师汇丰银行有限公司 lenny.jin@hsbc.com.hk +852 2996 6549 ◆◆◆ MD 2外汇：金融分析的基石重要披露DFs和NDFs上货币交易的定义买入：指购买指定货币对中的第一种货币，以换取指定货币对中的第二种货币。披露附录卖出：指的是在指定货币对中卖出第一种货币，换取指定货币对中的第二种货币。分析师认证本文件中提及的某些投资产品可能不适合在部分州或国家销售，也可能不适合所有类型的投资者。投资者应在购买投资产品前，就本文件中提及的投资产品的适用性咨询其汇丰代表，并考虑其特定的投资目标、财务状况或特殊需求。汇丰银行认为，投资者买卖某项工具的决定应取决于个人情况，例如投资者的现有持股和其他考虑因素。不同的证券公司使用各种术语以及不同的系统来描述他们的推荐。投资者应仔细阅读每个研究报告中所使用的推荐的定义。此外，由于研究报告包含更多关于分析师观点的完整信息，投资者应仔细阅读整个研究报告，并且不应从推荐中推断其内容。在任何情况下，推荐都不应孤立使用或依赖，作为投资建议。本文件仅用于信息目的，不应被视为出售要约或购买其中提及的证券或其他投资产品的要约或参与任何交易策略的建议。本文件中的建议是一般性的，不应被视为个人建议，因为它是未经考虑任何特定投资者的目标、财务状况或需求的准备。因此，在采取建议之前，投资者应考虑建议的适用性，并考虑到他们的目标、财务状况和需求。如有必要，请寻求专业的投资和税务建议。汇丰相信，在做出投资决策时，投资者会运用不同的学科和投资期限，这些很大程度上取决于个人的具体情况，例如投资者的现有头寸、风险承受能力和其他考虑因素。汇丰可交割外汇远期（DF）或不可交割外汇远期（NDF）的货币交易观点通常基于长达三个月的投资期限，尽管汇丰保留根据具体情况、逐笔交易的方式延长此投资期限的权利。本文件由汇丰银行研究部编制并分发，专供汇丰银行客户使用，不得以任何方式（无论通过新闻媒体还是其他途径）向其他人发表。本文件中提到的投资产品的价值和所产生的收益可能会波动，因此投资者收回的金额可能低于最初投资金额。某些高波动性投资可能面临价值突然大幅下跌，跌幅可能等于或超过投资金额。投资产品的价值和收益可能受到汇率、利率或其他因素的影响。特定投资产品的过往业绩并不能预示未来结果。下列分析师、经济学家或策略师，主要为本报告负责的（包括任何被列为报告某部分或数部分作者的分析师以及被命名为子公司全覆盖分析师的分析师），证明其对标的证券或发行人的意见、在本报告各章节中署名的个人所表达的观点或预测，以及在此处表达的其他观点或预测（包括研究报告封底表达的观点），准确反映了其个人观点，并保证其任何一部分薪酬均未直接或间接与本研究报告所包含的具体建议或观点相关：乔伊·周、陈景阳、金磊和保罗·麦克尔 3生产与分销披露无论何时，或者在哪段时间内，将发布这项分析的更新，目前尚无确定计划。额外披露www.research.hsbc.com/A/披露 所有其他客户：1. 本报告由作者于2025年6月9日07:11格林威治标准时间编写并签发。www.research.privatebank.hsbc.com/披露 HSBC 私人银行客户:货币交易的分布要查看花旗集团在过去12个月内发布的所有独立基本评级/建议的列表，以及我们发布非基本建议季度分配的地点（仅适用于固定收益和货币研究），请使用以下链接访问信息披露页面：1 本报告日期为2025年6月9日。2 本报告中包含的所有市场数据截至2025年6月9日收盘，除非报告中另有注明不同日期和/或具体时间。3 汇丰银行已建立程序，以识别和管理其研究业务中可能出现的任何利益冲突。汇丰银行的分析师及其参与研究准备和传播的其他员工独立运作，并设有独立的管理汇报线，与汇丰银行的投资银行业务无关。投资银行业务、主交易业务和研究业务之间设有信息隔离程序，以确保任何机密和/或价格敏感信息都能得到适当处理。4 您不得使用本文件中的任何数据作为参考，用于（i）确定贷款协议或其他金融合同或工具项下的应付利息或其他应付款项，（ii）确定金融工具的买入、卖出、交易或赎回价格，或金融工具的价值，和/或（iii）衡量金融工具或投资基金的表现。对于本报告中提到的任何公司的披露，请参阅该公司最新发布的报告www.hsbcnet.com/研究可在汇丰私人银行客户应就其他研究报告的问题联系其客户关系经理。欲了解用于编制本报告的专有模型更多信息，请联系撰写分析师。乐器的期限将被表示，并将相对于交易想法的开启日期指一个结算日期，例如1m指的是从交易想法开启日期起1个月后的结算日期。NDF交易通常在结算日期前两个工作日固定。汇丰银行及其附属机构将不时以主交易商或代理身份向客户买卖其所覆盖的汇丰研究报告中提到的公司证券/工具，包括股票和债券（包括衍生品），或作为这些证券/工具的市场做市商或流动性提供方。某些司法管辖区，如美国、欧盟、英国等，实施的经济制裁法可能会禁止受这些法律约束的人员进行某些类型的投资，包括通过交易或处理特定发行人的证券、行业或地区。本报告不构成就任何此类法律的建议，也不应被视为在违反此类法律的情况下进行证券交易的动力。分析师、经济学家和策略师的部分薪酬是根据汇丰银行的盈利能力支付的，汇丰银行的盈利能力包括投资银行业务、销售与交易以及主经纪业务收入。非美国分析师可能不是汇丰证券（美国）有限公司的关联方，因此可能不受 FINRA 规则 2241 或 FINRA 规则 2242 对与目标公司沟通、公开露面及分析师持有证券交易的限制。对于汇丰银行发布的非独立评级分布情况，请参阅可在以下网址获取的披露页面http://www.hsbcnet.com/gbm/financial-regulation/investment-recommendations-disclosures.外汇远期交易的性质是，无论是对冲还是历史，买和卖的交易数量总是相等（用一种货币购买另一种货币来出售）。 2. 为了查看此报告首次发布的时间，请参阅 https://www.research.hsbc.com/R/34/L6dGJlG 上的披露页面。 免责声明截至2024年12月7日的法人类别：汇丰银行 plc；汇丰欧洲大陆；汇丰欧洲大陆 SA, 德国；汇丰银行中东有限公司，迪拜国际金融中心；香港上海汇丰银行汇丰银行中东有限公司，阿联酋分行；汇丰投资证券公司，伊斯坦布尔；香港上海有限公司新加坡分行在欧洲经济区，本出版物由汇丰欧洲大陆或汇丰其他附属机构（即接收方获取相关服务的机构）分发。在日本，本出版物由汇丰证券（日本）株式会社分发。本出版物不得以任何形式全部或部分再分发。在韩国，本出版物由香港上海汇丰银行有限公司首尔证券分行（“HBAP SLS”）或香港上海汇丰银行有限公司首尔分行（“HBAP SEL”）根据《金融投资服务及资本市场法》第9条规定的专业投资者的通用信息分发。本出版物不符合《金融投资服务及资本市场法》中定义的招股说明书。本出版物不得以任何形式全部或部分再分发。HBAP SLS和HBAP SEL均受韩国金融服务委员会和韩国金融监管局监管。在澳大利亚，本出版物由香港上海汇丰银行有限公司（ABN 65 117 925 970, AFSL 301737）为其“批发”客户（根据《2001年公司法》定义）提供通用信息而分发。若分发至零售客户，则本研究由汇丰银行澳大利亚有限公司（ABN 48 006 434 162, AFSL No. 232595）分发。这些相关实体不保证本文件中提到的产品或服务对澳大利亚人士可用，也不一定适合任何特定人士或根据当地法律适用。未考虑任何接收方的特定投资目标、财务状况或特定需求。汇丰证券（美国）有限公司对其非美国海外附属机构制作的研究报告内容承担责任。本报告中所含信息在任何情况下均不能被视为投资建议，亦非为接收者量身定制。所有在美国接收和/或获取本报告并希望进行所讨论的任何证券交易的美国人士，均应与汇丰证券（美国）有限公司在美国进行交易，而不是与其非美国海外附属机构、本报告的发行方进行交易。汇丰墨西哥，S.A.，多银行机构，汇丰金融集团受墨西哥财政部和信贷公开委员会及墨西哥国家银行和证券委员会（CNBV）的授权和监管。在巴西，本文件由汇丰银行SA（“汇丰巴西”）和/或其附属机构分发。根据巴西证券交易委员会第20/2021号决议的规定，关于（i）汇丰巴西和/或其附属机构；（ii）负责撰写本报告的分析师（如有）的潜在利益冲突已在上方标有“汇丰与分析师披露”的图表中说明。如果您是汇丰财富与个人银行业务（“WPB”）的客户，包括全球私人银行，您只有满足以下条件才能接收本出版物：（i）您已获得适用的汇丰法律实体的批准，以接收相关的研究出版物；（ii）您已同意适用的汇丰实体的条款和条件以及/或获取研究的客户声明；以及（iii）您已同意该汇丰实体通过其您将获取研究出版物（与（ii）共同构成“条款”）提供的任何其他网络银行、网上银行、手机银行和/或投资服务的条款和条件。如果您不符合上述资格要求，请忽略本出版物，如果您是WPB客户，请通知您的客户关系经理或致电相关客户热线。本出版物的分发责任完全由您同意条款的汇丰实体承担。获取研究出版物严格受条款及任何可能由WPB建议的适用于出版物提供之其他条件或免责声明约束。在英国，此出版物由汇丰银行有限公司仅为其实际客户（根据英国金融行为管理局规则定义）及其附属公司分发。 herein所载内容不包括或限制汇丰银行有限公司根据2000年《金融服务与市场法》或根据英国金融行为管理局规则及英国银行与储蓄机构监管局规则所承担的任何义务或责任。若收件人选择与汇丰银行有限公司在英国的非代表人士进行交易，则无权享受英国监管体系所提供的保护。汇丰银行有限公司受英国金融行为管理局和英国银行与储蓄机构监管局的监管。本文件由香港上海汇丰银行有限公司新加坡分行（“汇丰新加坡分行”）发布，供其机构客户或《证券及期货条例》（第289章）（“SFA”）第274及304条中指明的人士，以及根据《证券及期货条例》（第289章）第275及305条中指明的认可投资者及其他人士参考。仅经济或货币报告拟分发给《证券及期货条例》中所定义的非认可投资者、专家投资者或机构投资者。香港上海汇丰银行有限公司新加坡分行对报告的内容承担法律责任。香港上海汇丰银行有限公司新加坡分行受新加坡货币当局监管。新加坡收件人应就本报告产生或与之有关的任何事宜，联系“香港上海汇丰银行有限公司新加坡分行”的代表。请联系香港上海汇丰银行有限公司新加坡分行网站www.business.hsbc.com.sg获取联系方式。香港收件人的所有查询必须转达至您的香港汇丰联系人。如本文件由汇丰附属公司的客户收到，其提供给收件人是否适用，取决于收件人与该附属公司之间的业务条款。本文件并非，也不应被视为出售任何投资的要约，或招徕购买或认购任何投资的要约。汇丰基于其认为可靠的来源获得信息，但未经独立核实；汇丰不作任何保证、陈述或保证，且对其准确性和完整性概不承担责任。意见表达仅代表汇丰研究部的观点，且无通知可能更改。研究分析师会不时对所覆盖发行人进行现场访问。汇丰政策禁止研究分析师就此类访问向发行人收取费用或报销差旅费。汇丰及其附属公司及/或其董事、高级职员及雇员可能在本文中提及的任何证券（或任何相关投资）中持有头寸，并可能不时增持或减持任何此类证券（或投资）。汇丰及其附属公司可能作为市场做市商或在本文中讨论的公司（或相关投资）中承销，可能以主事人身份向客户出售或购买此类证券（或投资），也可能为