期市早班车-国债

核心观点与市场逻辑： 国债期货主力合约周一震荡运行，超长债表现较好。5月出口增速放缓，CPI、PPI环比下降，显示通胀压力持续缓解，对债市多头有利。央行通过逆回购呵护资金面平稳，中美元首通话及中美经贸磋商机制的启动有利于稳定市场风险偏好。整体来看，市场情绪有所改善，但经济基本面仍需关注。

关键数据：

• 5月CPI同比下降0.1%（预期-0.1%，前值-0.1%），环比下降0.2%。
• 5月PPI同比下降3.3%（预期-3.2%，前值-2.7%），环比下降0.4%。
• 5月出口同比增长4.8%（预期6.2%，前值8.1%），进口同比下降3.4%（预期+0.3%，前值-0.2%）。
• 周一央行开展1738亿元7天期逆回购，实现净回笼1738亿元。
• 银行间资金利率DR001、DR007下行。
• 现券收益率2年期上行0.29BP至1.43%，5年期下行0.22BP至1.54%，10年期上行0.12BP至1.66%，30年期下行0.60BP至1.87%。

研究结论与交易策略： 国债期货短线或震荡。建议交易型投资者采取波段操作策略。