苹果全球开发者大会WWDC即将召开，抓住科技布局机会

请仔细阅读报告最后的重要法律申明➢重点关注产品：核心策略可关注诺德短债A（005350）和国泰利安中短债A（016947）；卫星策略可关注固收+基金，如受益于可转债机会且采用杠铃策略的安信新价值A(003026)和受益于权益市场机会的南方荣光A(002015)。风险提示：本文数据来源于公开数据，如果市场环境发生变化或产品数据发生更新则模型可能失效；本文仅用于基金研究使用，不作为宣传材料；产品过往业绩不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议；政策效果不及预期；事件存在超预期演进的风险；政策超预期演变。 第2页共11页 请仔细阅读报告最后的重要法律申明一、市场回顾1、权益市场上周权益市场主要指数集体反弹。其中创业板指涨幅最大，上涨2.32%，而万得全A（1.61%）、科创50（1.50%）、北证50（1.30%）、上证指数（1.13%）和沪深300（0.88%）也有不同程度的上涨。近1月、近3月和今年以来，位于榜首的指数均是北证50。申万31个行业涨多跌少，TMT板块集体反弹。其中通信（5.27%）、有色金属（3.74%）、电子（3.60%）、综合（2.89%）和计算机（2.79%）排名相对靠前，而家用电器(-1.79%)、食品饮料(-1.06%)、交通运输（-0.54%）、煤炭（-0.50%）和钢铁(-0.23%)排名相对靠后。图表2：申万一级行业涨跌幅(20250602-20250606)2、债券市场图表1：权益市场主要指数涨跌幅主要指数涨跌幅上周收益上证指数/%1.13创业板指/%2.32沪深300/%0.88科创50/%1.50北证50/%1.30万得全A/%1.61数据来源：Wind，大同证券 第3页共11页截止日期：2025.06.06近1月近3月今年以来2.090.381.002.67-7.52-4.771.72-1.78-1.55-3.40-10.470.273.872.5737.512.16-2.032.68截止日期：2025.06.06 数据来源：Wind，大同证券 请仔细阅读报告最后的重要法律申明第4页共11页上周央行公开市场操作净回笼，资金面维持宽松。长短端利率债均有不同程度的下行，其中10年期国债下行1.65BP至1.655%，1年期由1.455%下行至1.410%，期限利差(10Y-1Y)小幅走阔。本周长短端期限品种的信用利差表现不一，短端小幅扩大，长端有所收窄。图表3：国债利率曲线(%)及周度变动(BP)图表4：信用利差曲线(%)及周度利差变动(BP)3Y5Y7Y10Y1.4351.5461.5931.6551.4781.5641.6251.671-4.23-1.81-3.25-1.65日期1Y3Y2025/6/61.7271.8361.9302025/5/301.7221.8441.951周变动(BP)0.45-0.87-2.14截止日期：2025.06.06数据来源：Wind大同证券截止日期：2025.06.063、基金市场在上周权益市场指数集体反弹的影响下，偏股基金指数上涨1.94%，二级债基指数上涨0.38%；中长债基金指数上涨0.09%，资金面整体维持宽松，短债基金指数上涨0.05%。图表5：基金市场表现主要指数涨跌幅周收益近1月近3月偏股基金指数/%1.941.45-2.33二级债基指数/%0.380.500.37短债基金指数/%0.050.200.73中长债基金指数/%0.090.170.99数据来源：Wind，大同证券截止日期：2025.06.06二、权益类产品配置策略1、事件驱动策略国债:3Y国债:5Y国债:10Y0.20.30.40.50.60.70.8AAA:1YAAA:3YAAA:5Y 今年以来 请仔细阅读报告最后的重要法律申明第5页共11页（1）苹果全球开发者大会WWDC即将召开。根据科创板日报6月6日消息，苹果年度开发者大会（WWDC 2025）将在美东时间下周一午后1点（北京时间10日凌晨1点）拉开帷幕，主要有五大热点值得关注，一是iOS将迎来颠覆性设计变革，二是AirPods变身同声传译，三是苹果向第三方开放者开放其基础模型，四是新增专属游戏应用，五是新硬件推出的概率较低。苹果产业链涉及消费电子零部件、面板、印刷电路板、锂电池等板块，相关基金可参考表6：（2）消费赛道再次迎来利好。据6月4日中国家电网微信公众号消息，近日，关于国补“暂停”的消息在自媒体、社交平台上引发热议，事情的缘由是包括江苏镇江、江苏扬州、甘肃肃州等地区发布了以旧换新补贴暂停、不再接受新的补贴金额申请等通知，引发了消费者和行业内的热议。据深圳市发展和改革委员会6月6日消息，《深圳市提振消费专项行动实施方案》已正式印发，方案从提升居民消费能力和意愿、加大优质多元消费供给、加强政策支持和配套保障三个方面、39条具体措施，全方位扩大消费需求、繁荣消费市场，加快建设具有全球重要影响力的消费中心。在外需受关税扰动等因素影响下，提振内需或是目前政策主要支持方向，或可逢低布局，消费相关基金如图表7：基金简称前三大行业及占基金资产净值比第一大第二大第三大华夏消费臻选C社会服务(16.51%)商贸零售(13.43%)轻工制造(12.93%)嘉实新消费A家用电器(19.51%)食品饮料(19.27%)纺织服饰(15.26%)工银新生代消费食品饮料(26.62%)美容护理(22.67%)社会服务(18.31%)注：前三大行业及占基金资产净值比为2024年年报数据.截止日期：2025.06.06基金简称前三大行业及占基金资产净值比第二大第三大博时数字经济A电子(55.81%)计算机(11.83%)电力设备(6.44%)景顺长城远见成长C电子(53.99%)通信(8.53%)电力设备(8.45%)易方达科技智选C电子(44.96%)通信(8.61%)传媒(7.67%)注：前三大行业及占基金资产净值比为2024年年报数据.截止日期：2025.06.06 请仔细阅读报告最后的重要法律申明第6页共11页（3）商务部新闻发言人就稀土出口管制措施答记者问。根据商务部官网6月7日消息，商务部新闻发言人就中重稀土出口管制措施答记者问，稀土相关物项具有军民两用属性，对其实施出口管制符合国际通行做法。中国依法对稀土相关物项实施出口管制，目的是更好维护国家安全和利益，履行防扩散等国际义务，体现了坚持维护世界和平与地区稳定的一贯立场。我们也注意到，随着机器人、新能源汽车等行业发展，各国对中重稀土在民用领域的需求量正持续增长。中国作为负责任的大国，充分考虑各国在民用领域的合理需求与关切，依法依规对稀土相关物项出口许可申请进行审查，已依法批准一定数量的合规申请，并将持续加强合规申请的审批工作。中方愿就此进一步加强与相关国家的出口管制沟通对话，促进便利合规贸易。中国稀土资源储量居前，并且在一些关键重稀土方面具有领先优势，配置稀土等有色金属板块的主动权益基金如图表8所示：基金简称前三大行业及占基金资产净值比第一大第二大第三大前海开源沪港深核心资源A有色金属(84.42%)钢铁(8.63%)-嘉实资源精选A有色金属(58.09%)煤炭(17.89%)机械设备(8.91%)广发资源优选C有色金属(67.24%)煤炭(16.63%)石油石化(7.05%)截止日期：2025.06.062、资产配置策略整体配置思路：均衡底仓+杠铃策略，杠铃两端为红利和科技（1）从高股息策略自身吸引力和国家政策支持两方面看，红利资产均具有配置价值。一方面，当前十年期国债收益率或已进入“1%+”时代，低利率的市场环境或将持续，也就更加凸显了优质高股息资产的稀缺性，红利板块具有较高的配置性价比；另一方面，新“国九条”在上市公司常态化分工机制方面给出了具体指引，或将吸引更多企业加入到分红行列中，同时，沪深交易所对多年不分红或分红比例偏低的公司纳入ST等等，都对红利板块形成利好支持。 请仔细阅读报告最后的重要法律申明第7页共11页（2）一方面，在经济周期的作用下，各个行业存在景气轮动的规律，从申万行业过往表现看，每年的涨跌排行榜变动都比较大，没有“常胜将军”；另一方面，均衡风格的基金在行业和个股配置上都相对分散，降低了单一行业波动对整体组合的影响，能够较好兼顾市场的诸多投资机会，从而在不同市场环境中保持相对稳定的表现。当前市场环境仍面临较多不确定性，均衡配置一定程度上能提高抗风险能力。（3）科技成长方向的配置价值主要体现在以下几个方面：一是新质生产力和科技创新是国家政策重点支持方向，如研发费用的税收优惠、对科技企业实施补贴等；二是全球人工智能发展的大趋势下，行业景气度较高，春节期间以DeepSeek为代表的国内人工智能公司火爆出圈，节后也受到资金追捧；三是海外对技术出口的限制，进一步提高了国产替代和自主可控的紧迫性，倒逼国内科技企业提高自身的竞争力；四是科技创新能为高质量发展提供持续动力，科技创新企业是高质量发展的主力军，投资价值进一步凸显；五是港股互联网龙头在AI技术推动及估值重构等因素推动下，投资价值再次被市场认可。除上述相关基金外，可继续关注如下基金：基金简称前三大行业及占基金资产净值比第一大第二大第三大安信红利精选A银行(17%)纺织服饰(11.59%)建筑材料(9.71%)南方产业智选A银行(15.93%)煤炭(7.93%)纺织服饰(7.86%)工银精选回报A有色金属(19.6%)交通运输(15.13%)公用事业(14.67%)华夏智胜先锋A医药生物(9.78%)电子(9.74%)基础化工(7.29%)嘉实港股互联网产业核心资产A传媒(25.32%)电子(23.62%)社会服务(15.96%)华夏创新前沿电子(18.24%)计算机(16.89%)电力设备(13.95%)注：前三大行业及占基金资产净值比为2024年年报数据.截止日期：2025.06.06三、稳健类产品配置策略1、市场分析 请仔细阅读报告最后的重要法律申明第8页共11页（1）央行公开市场操作就净回笼。跨月结束，上周央行公开市场操作净回笼，共计6717亿元，资金面整体维持宽松。（2）央行将开展1万亿元买断式逆回购操作。根据中国人民银行6月5日发布的公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年6月6日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。这是央行首次在月初提前发布买断式逆回购操作情况，同时央行也在6月5日发布了5月各项工具流动性的投放情况，具体操作“一目了然”。（3）5月PMI数据仍在荣枯线以下。根据国家统计局5月31日发布的公告，5月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月上升0.5个百分点，制造业景气水平改善。（4）可转债仍具配置价值，但需关注波动风险。可转债既有债性又有股性，波动一般低于正股，当前可转债等权价格中位数在1200左右，仍具配置价值，但需警惕当前转债估值较高带来的调整风险。图表11：可转债等权指数及价格中位数截止日期：2025.06.06图片来源：宁稳网，大同证券截止日期：2025.06.062、重点关注产品整体配置思路：继续持有短债基金，但要降低短债基金的收益预期，关注债市调整带来的配置机会。今年以来，债市在偏紧资金面的冲击下波动加剧。不过4月以来，资金价格逐步回落，债市走势趋于稳定。然而，特朗普关税政策的不确定性仍对债券市场构成扰动，市场整体难以彻底企稳。对于希望提高整体收益的投资者，可考虑适当配置固收+基美国:国债收益率:10年美国:国债收益率:1年 数据来源：Wind，大同证券 请仔细阅读报告最后的重要法律申明第9页共11页金，但需注意相关产品的风险特征与自身的风险承受能力相匹配。基金简称持仓情况重仓债券组合久期债券仓位/%转债仓位/%股票仓位/%诺德短债A2.24107.40--国泰利安中短债A0.3290.88--安信新价值A12.0057.1244.2215.61南方荣光A5.64109.11-10.20注：持仓情况数据为基金2024年四季报数据.截止日期