苹果WWDC 2024开发者大会点评：AI深度嵌入系统，Siri全面基础设施化

苹果(AAPL.US) AI深度嵌入系统，Siri全面基础设施化 秦和平(分析师) 0755-23976666 qinheping027734@gtjas.com ——苹果WWDC2024开发者大会点评 海外信息科技 评级：增持 当前价格:(美元)193.12 2024.06.12 维持增持评级：维持对公司的营业收入和净利润预测，预计FY2024E-FY2026E的营业收入为3,874/4,101/4,364亿美元，净利润为1,021/1,089/1,173亿美元。综合DCF估值和PE估值，给予苹果FY2024 目标价212美元，维持“增持”评级。 AppleIntelligence深度嵌入系统，Siri全面基础设施化。AppleIntelligence深度嵌入到IOS、iPadOS、MacOS中，Siri对语言图像的理解能力加强，可以实现更好的屏幕内容感知，还能查到手机上所有 信息，并能够跨应用操作app，让操作更简单，AIAgent现雏形。目前AppleIntelligence仍在开发中，不会立即向开发者开放，计划2024年秋季向公众开放，但部分功能、更多语言和平台支持需要等到2025年。 AI云端结合处理任务，关注隐私保护。苹果通过端侧模型来判断是否 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 2023-06-12 2023-07-06 2023-07-28 2023-08-21 2023-09-13 2023-10-05 2023-10-27 2023-11-20 2023-12-13 2024-01-08 2024-01-31 2024-02-23 2024-03-18 2024-04-10 2024-05-02 2024-05-24 -15% 相关报告 登记编号S0880523110003 交易数据52周内股价区间(美元) 163.85-199.10 本报告导读： 当前股本(百万股) 15,334 AppleIntelligence深度嵌入系统，Siri全面升级，是苹果在AI领域一次重要的突破。 当前市值(百万美元) 2,961,318 优秀的软硬件生态、产品定义能力及用户隐私保护，使其在AIAgent领域潜力巨大。投资要点： 52周股价走势图 AAPL纳斯达克综指 调用云端模型。苹果优先使用端侧部署的AI模型进行处理，当端侧 模型判断自己处理不了的时候，就会询问用户，是否接入ChatGPT处理任务，目前苹果接入的底层模型为GPT-4o，未来也会引入更多的AI模型。对于接入云端涉及的隐私问题，苹果采用了私有云的方式进行处理。云端模型将在Apple芯片特别打造的服务器上运行，内置了隐私保护，个人数据将不会被存储，且用户的IP地址会被遮盖。 6大OS全面升级，VisionPro即将在中国发售。AI功能“润物细无 声”地融入到了照片、邮件、笔记等多个应用里。VisionOS2空间照 片借助了AI计算能力，可以将2D图像转化成空间3D实景尺寸的图像。苹果还宣布，VisionPro会新向8个国家和地区发售，中国大陆地区将在6月28日发售，售价29999元起。此外，值得关注还有AirPods新增头部动作识别技术，可以实现“点头Yes摇头No”的交互体验，iPadOS18新增原生计算器功能，并且能在备忘录中进行快速数学公式运算，macOSSequoia增加“iPhonemirroring”功能，可在Mac上直接操控iPhone。 风险提示：下游需求不及预期；AI进度不及预期；行业竞争加剧 《苹果FY24Q2业绩点评：回购，AI，引领人工智能产业创新》 2024.05.08 《AI手机，AI产业革命的决定性力量》 2024.04.02 股票研 究 海外公司 （美国 ） 证券研究报 告 财务摘要（百万美元） FY2020A FY2021A FY2022A FY2023A FY2024E FY2025E FY2026E 营业收入 274,515 365,817 394,328 383,285 387,428 410,104 436,363 (+/-)% 5.5% 33.3% 7.8% -2.8% 1.1% 5.9% 6.4% 毛利润 104,956 152,836 170,782 169,148 179,483 188,738 202,173 同比增长（%） 6.7% 45.6% 11.7% -1.0% 6.1% 5.2% 7.1% GAAP净利润 57,411 94,680 99,803 96,995 102,114 108,930 117,254 同比增长（%） 3.9% 64.9% 5.4% -2.8% 5.3% 6.7% 7.6% PE（摊薄） 59.0 34.4 31.6 31.5 29.1 26.5 24.0 目录 1.AI深度嵌入系统，Siri全面基础设施化3 1.1.AppleIntelligence深度嵌入系统，Siri全面基础设施化3 1.2.AI云端结合处理任务，关注隐私保护6 1.3.6大OS全面升级，VisionPro即将在中国发售7 2.风险提示7 1.AI深度嵌入系统，Siri全面基础设施化 1.1.AppleIntelligence深度嵌入系统，Siri全面基础设施化 在WWDC2024大会上，苹果推出了AppleIntelligence（苹果智能），并表示苹果智能拥有强大的（powerful）、直觉的（intuitive)、完整的（integrated）、个人的（personal）、私人的（private）�重特性，深度嵌入到IOS、iPadOS、MacOS中，驱动原生应用功能更新。 表1：AppleIntelligence驱动下的原生应用功能更新汇总 原生应用功能更新 1）可使用自然语言搜索照片，可在一个视频里找到特定的段落；2）清理、修改图片背景中的 照片物体，类似于安卓阵营的智能消除；3）回忆相册，摘取相关照片组合成影片，自动从Apple Music里选择最搭配的背景音乐 邮件1）Rewrite功能，根据语气、风格的不同要求，智能生成文本的多个版本；2）提供总结、智能回复功能，自动置顶最近、最重要的临期事件邮件 通话AI允许在iOS18中进行通话录音，并把录音内容转写总结 1）AI驱动的高亮显示功能，自动检测有趣的事物，从网页中提取有用的信息，只需单击一下 Safari 即可显示；2）在阅读器模式Reader下，Safari可以归纳摘要和目录，在显示器模式Viewer 下，Safari可以通过系统视频控件将视频置于最显眼的位置 Notes推出智能脚本（SmartScript）的新功能，使用端侧机器学习自动清理用户书写内容，用户还可以将输入的单词粘贴到手写会话中，它们将自动重新组合，显示为手写内容。 书写工具WritingToolsWritingTools可以帮助用户重写、校对和总结文本，在几乎任何输入位置都可用，包括邮件、备忘录、Pages文稿和第三方App 图片工具ImagePlaygroundImagePlayground可以选择动画、插图、手绘三种风格和不同主题来创作图像，生成结果可在消息、备忘录等App中使用 数据来源：WWDC2024，国泰君安证券研究 语言能力方面，由于内置了大模型，系统可以更好地进行语义理解，可以将邮件、通知等信息根据优先度呈现；写作能力也有所增强，AppleIntelligence能提供改写、写作建议、文本总结等功能，支持邮件、备忘录、Keynote、Pagers等应用。此外，AppleIntelligence还支持电话录音功能，并能语音转录和总结。 图1：AppleIntelligence为邮件提供改写功能，帮助调整语气、语法等细节 数据来源：WWDC2024 图2：AppleIntelligence对短信提供写作建议，对备忘录的语音进行转写总结 数据来源：WWDC2024 图像能力方面，苹果可以根据信息描述，自动生成原创图像，比如直接创作Emoji，在信息中根据关键词和人物照片创作插画，在Notes中将草图生成插图，或者在空白处直接生成插图。此外，照片功能也更加智能，可以进行照片编辑，用自然语言搜索图片，生成照片回忆集等。 图3：提供描述，自动生成原创Emoji 数据来源：WWDC2024 图4：根据关键词和人物照片，创作插画 数据来源：WWDC2024 图5：AppleIntelligence将Notes中的草图生成插图，或者在空白处直接生成插图 数据来源：WWDC2024 语言图像处理能力的提升，叠加AI能力深度嵌入系统，Siri全面进化。Siri每天处理15亿条用户语音，是重要的智能体入口。Siri对语音、文本、图像的理解能力加强，可以实现更好的屏幕内容感知。Siri也能查到手机上所 有信息，并能够跨应用操作app，让操作更简单，AIAgent初具雏形。 表2：Siri功能更新，具备跨应用操作能力，AIAgent现雏形 功能说明 上下文能力准确理解上下文，用户在提出问题时有所犹豫或更改也可准确理解 支持文本输入用户可以通过打字与Siri交流，提供了更灵活的交互方式、更丰富的交互场景 个性化活动规划Siri记住用户之前的询问和意图，理解用户想要安排活动的时间和性质，考虑到用户现有日程，创建相应的日历事件 屏幕意识Siri可识别屏幕信息，用户可更直观、更快捷地与屏幕上的信息进行交互，如Siri能够识别屏幕上的地址，用户可以直接对Siri下指令“把这个地址添加到联系人” Siri将成为一个可以采取行动的Agent，调用各种App内的功能（如找到照片、调节照片），还可 跨应用的操作能力 以跨应用执行任务（将找到的照片添加到笔记中）。基于苹果的AppIntents框架，App能定义 Siri、快捷指令的一系列操作，开发者可借助AppIntents架构定义App中的各种操作。 数据来源：WWDC2024，国泰君安证券研究 图6：Siri对内容的理解能力增强，可以在填表时搜索照片，提取编号等信息进行填写 图7：Siri支持跨app操作，可以查看并优化照片后，直接要求Siri放入备忘录的人物简介 数据来源：WWDC2024数据来源：WWDC2024 目前AppleIntelligence仍在开发中，不会立即向开发者开放，计划2024年秋季向公众开放，但部分功能、更多语言和平台支持需要等到2025年。硬件要求来看，支持iPhone15Pro/Max，以及搭载了M1及之后自研芯片的iPad、MacBook等使用。 图8：iPhone方面，只有iPhone15Pro/Max可以使用AppleIntelligence 数据来源：WWDC2024 1.2.AI云端结合处理任务，关注隐私保护 苹果通过端侧模型来判断是否调用云端模型。首先，苹果会优先使用端侧部署的AI模型进行处理，不会将信息传送到云端；当端侧模型判断自己处 理不了的时候，就会询问用户，由用户进行选择，是否接入ChatGPT处理任务。OpenAI随后发布的合作公告显示，苹果的写作工具、图像工具均通过云端调用ChatGPT进行处理，底层模型为GPT-4o。免费用户无需创建账号就能使用GPT-4o，OpenAI的付费用户也能关联账号使用付费功能。苹果表示，未来也会引入更多的AI模型。 对于接入云端涉及的隐私问题，苹果采用了私有云的方式进行处理。云端 模型将在Apple芯片特别打造的服务器上运行，内置了隐私保护，个人数据 将不会被存储，且用户的IP地址会被遮盖。图9：端侧判断是否调用云端模型，并对用户进行询问图10：苹果的自研芯片系列 数据来源：WWDC2024数据来源：WWDC2024 1.3.6大OS全面升级，VisionPro即将在中国发售 VisionOS2新增了空间照片功能、旅程模式，交互也有所升级。其空间照片借助了AI计算能力，可以将2D图像转化成空间3D实景尺