股指期货日报：流动性充裕下中小盘股指延续强势

市场回顾与核心观点

今日股指除上证50指数收跌外其余均收涨，两市成交额回升1344.14亿元，期指均放量上涨。美国5月非农新增就业人数13.9万，高于市场预期，但前两个月数据合计大幅下修9.5万，失业率4.2%。“新美联储通讯社”表示就业放缓不代表经济疲软，允许美联储夏季按兵不动。中国5月CPI同比下降0.1%，预期降0.2%，食品价格下降0.4%，非食品价格持平；CPI环比下降0.2%。5月PPI同比下降3.3%，预期降3.2%，生产资料价格下降4.0%，采掘工业价格下降11.9%，原材料工业价格下降5.4%。5月出口同比增长4.8%，进口下降3.4%，贸易顺差1032.2亿美元。

核心观点：美国5月非农数据虽高于预期，但前两个月数据大幅下修抵消了积极表现；国内物价数据与预期相差无几，出口略好于预期但进口跌幅较大，经济受关税战影响，政策托底下显示韧性，但内需不足问题仍突出。6月18日至19日陆家嘴论坛将发布金融政策，利好政策预期对指数形成支撑。美国内部干扰问题多，外资或有流入A股倾向，流动性充裕利好中小盘指数。但海外关税战持续，外围不确定性较大，指数提前交易政策利好预期，若政策力度不及预期，可能转为下行压力。

策略推荐：操作上建议保持谨慎。

市场数据与研究结论

期指市场：IF主力合约涨0.36%，成交量8.81万手，持仓量24.27万手；IH涨0.14%，成交量34.43万手，持仓量28.44万手；IC涨0.86%，成交量36.17万手，持仓量22.06万手；IM涨1.21%，成交量32.22万手，持仓量28.32万手。跨品种强弱显示IF/IC、IF/IM呈上升趋势。

现货市场：上证指数涨0.43%，深证指数涨0.65%，两市成交额12863.92亿元，成交额环比增加1344.14亿元。融资买入额占比24%，两融交易额占A股交易额比重持续上升。

指数市盈率：沪深300市盈率10.12倍，上证50市盈率8.10倍，中证500市盈率20.25倍，中证1000市盈率50.75倍。

升贴水率：IF、IH、IC、IM升贴水率均呈上升趋势，与对应指数走势一致。

结论

市场在政策预期和流动性充裕下表现强势，但海外关税战和内需不足仍是主要风险。操作需谨慎，关注政策落地效果和外围不确定性。