有色金属行业跟踪周报：美国非农数据“涉险过关”，工业金属环比上涨

东吴证券研究所1/182025年06月09日证券分析师孟祥文执业证书：S0600523120001mengxw@dwzq.com.cn证券分析师徐毅达执业证书：S0600524110001xuyd@dwzq.com.cn《特朗普关税政策或上诉法院支持，贸易战出现升级信号，黄金具备再度2025-06-03《关税政策反复叠加美债拍卖遇冷，美国财政恶化驱使黄金价格再度走2025-05-252024/10/92025/2/62025/6/6有色金属沪深300 行业走势相关研究走牛基础》牛》-16%-12%-8%-4%0%4%8%12%16%20%2024/6/11 内容目录1.行情回顾：上证综指上涨1.13%，申万有色金属排名靠前..........................................................52.本周基本面回顾..................................................................................................................................62.1.工业金属：美国非农数据“涉险过关”，工业金属环比上涨.............................................62.1.1.铜：下游需求趋弱沪铜开始累库，铜价受宏观驱动环比上涨...................................82.1.2.铝：原铝社库续降但速度趋缓，需求下行抑制铝价上行空间...................................92.1.3.锌：锌库存升降不一，价格环比上涨.........................................................................102.1.4.锡：供给增量预期中断，锡价环比上涨.....................................................................102.2.贵金属：美国非农数据“涉险过关”，黄金继续高位盘整...............................................112.3.稀土：稀土出口窗口期预期打开，本周稀土价格环比上涨...............................................133.本周新闻............................................................................................................................................173.1.宏观新闻...................................................................................................................................174.风险提示............................................................................................................................................17 请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所2/18 图表目录图1：申万一级行业周涨跌幅（%）...................................................................................................5图2：申万有色二级行业周涨跌幅（%）...........................................................................................5图3：有色子行业周涨跌幅（%）.......................................................................................................5图4：本周涨幅前五公司（%）...........................................................................................................6图5：本周跌幅前五公司（%）...........................................................................................................6图6：本周主要标的涨跌幅统计（截至2025年6月6日）.............................................................6图7：LME铜价及库存.........................................................................................................................8图8：SHFE铜价及库存........................................................................................................................8图9：铜粗炼加工费（美元/干吨）.....................................................................................................9图10：铜精废价差（元/吨）...............................................................................................................9图11：LME铝价及库存.....................................................................................................................10图12：SHFE铝价及库存....................................................................................................................10图13：LME锌价及库存.....................................................................................................................10图14：SHFE锌价及库存....................................................................................................................10图15：LME锡价及库存.....................................................................................................................11图16：SHFE锡价及库存....................................................................................................................11图17：各国央行总资产.......................................................................................................................12图18：美联储资产负债表组成...........................................................................................................12图19：美联储银行总资产与Comex黄金.........................................................................................12图20：实际利率与Comex黄金.........................................................................................................12图21：美国国债长短期利差（%）...................................................................................................13图22：金银比（金价/银价）.............................................................................................................13图23：黄金、白银ETF持仓量.........................................................................................................13图24：Comex黄金、白银期货收盘价..............................................................................................13图25：氧化镨钕价格（元/吨）.........................................................................................................14图26：烧结钕铁硼50H（元/千克）..................................................................................................14图27：氧化镧价格（元/吨）.............................................................................................................14图28：氧化铈价格（元/吨）.............................................................................................................14图29：氧化镝价格（元/千克）......