销售潜力反弹

2,502.73,425.3540.9852.121.6%24.9%(189.0)77.0-29.9%13.6%-27.5%-6.2%2024-08-272024-09-272024-10-272024-11-272024-12-272025-01-272025-02-27H F NGO，布莱恩，CFAbrianngo@westbullsec.com.hk25(E)26(E)3个月6 月买入(BUY)HK$ 43.50(43.50)当前价格HK$ 32.60 52周区间HK$ 10.82 –137.50 市值。（港元，十亿）港币 15.42701 – 2703，27楼，无限之境广场，中环德辅道中199号， +8523896 29651,648.9283.617.2%(481.8)-12.5%-17.5%-10.0020.0030.0040.0050.0060.002024-06-272024-07-27罗博斯（02498.HK）高级分析师人民币，万元24(A)收入毛利润毛利率利润归属性能1 个月绝对相对于HSI股票评级(Previous Rating)目标价格(之前的TP)香港上环 目标价HK$ 43.50 1275,199.21,371.526.4%446.1-54.8%-83.6%2025-03-272025-04-272025-05-27(E)1年 来源：彭博，西 bull 证券风险因素对等体比较300552.CHAEVA.USFR.FPHSAI.USINVZ.USLAZR.USLIDR.USOUST.US02498.HK 国冲突来的高不确定性 无法保持大的市份和先地位 同行和替代方案来的激烈争 机器人渗透率慢 财务报表PnL(RMB, mn)收入年增长率COGS毛利其他收入运营费用营业利润财务费用JV及附属公司终值变化所得税前利润税净利润年增长率 免责声明：西bull证券的评级：© West Bull Securities Limited。所有权利保留。强烈买入在接下来的12个月内超过50%的绝对上升买入未来12个月内，绝对涨幅超过10%持未来12个月内，绝对回报率为-10%至+10%卖未来12个月内超过10%的绝对下限强力买入未来12个月内超过50%的绝对下限投资者应假定西 bull 证券正在寻求或将要寻求与本报告中的公司进行投资银行或其他相关业务。分析师认证:本报告所表达的观点准确地反映了分析师对相关证券的个人看法，并且分析师未收到也不会收到任何直接或间接的报酬，以换取在本报告中表达具体建议或观点。这份研究报告不是出售或寻求购买或认购任何证券的报价。报告中提到的证券可能不符合在某些司法管辖区销售。报告中包含的信息由西牛证券有限公司的研究部（“西牛证券”）根据其认为可靠的来源汇编而成，但西牛证券或任何其他人均不对其准确性或完整性作出任何陈述、保证或担保。本报告中表达的所有观点和估计（除非另有说明）仅截至本报告日期且完全属于西牛证券的观点，并可能未经通知而更改。西牛证券或任何其他人，不对因使用本报告或其内容或与其有任何关联而产生的任何损失承担任何责任。本报告的每个接收者应仅为其自身对报告中提到的公司的业务、财务状况和前景进行独立调查负责。西牛证券及其各自的高级管理人员、董事和员工，包括参与准备或发布本报告的人员，可能会不时（1）在报告中提到的公司（或相关投资）中持有头寸，并买卖其证券；（2）与报告中提到的任何公司建立咨询、投资银行或经纪关系；以及（3）在适用法律允许的范围内，在发布之前或之后，根据本报告包含或提到的信息采取行动或使用该信息，包括为其自身账户在投资（或相关投资）方面进行交易，涉及报告中提到的任何公司。本报告可能未同时分发给所有接收者。本报告仅发行用于信息目的，并且只能分发给专业的投资者和证券交易商，接收者不得以任何目的复制、发布、复制或再次分发（全部或部分）。本报告的任何接收者如需有关报告中提到的任何证券的更多信息，应联系西牛证券在其接收者总部司法管辖区设有的相关办事处。西 bull 证券是一家专注于小盘股/中盘股的经纪公司。在我们的研究上：Alphasense, FactSet, Capital IQ同花顺Refinitiv, Wind, Choice, Hiborand. 5