天然橡胶产业日报

核心观点与关键数据

• 全球天然橡胶产区：逐步开割，云南产区受天气干扰，农乳分流导致原料供应偏紧；海南产区虽开割但受雨水扰动，原料供应紧张，浓乳加工厂加价收购。
• 期货市场：沪胶主力合约收盘价13725元/吨，20号胶主力合约收盘价12050元/吨；沪胶9-1价差-870元/吨，20号胶6-7价差-65元/吨；沪胶与20号胶价差1675元/吨。
• 持仓量：沪胶主力合约持仓量168422手，减少370手；20号胶主力合约持仓量36290手，减少2397手；沪胶前20名净持仓-22696手，20号胶前20名净持仓-34351手。
• 仓单：沪胶交易所仓单19325吨，减少280吨；20号胶交易所仓单25905吨，增加3432吨。
• 现货市场：上海市场国营全乳胶13750元/吨，越南3L14950元/吨（下跌100元/吨）；沪胶基差10095元/吨，20号胶主力合约基差48元/吨。
• 上游情况：泰国生胶参考价65.90泰铢/公斤，RSS3理论生产利润89.2美元/吨，STR20理论生产利润14美元/吨。
• 下游情况：全钢胎开工率63.47%，半钢胎开工率73.86%；库存天数：全钢胎41.87天，半钢胎45.84天；全钢胎产量1308万条，半钢胎产量5539万条。
• 期权市场：标的历史20日波动率27.43%，历史40日波动率26.8%；平值看涨期权隐含波动率22.2%。

研究结论

• 供应端：全球产区逐步开割，但云南和海南产区受天气影响，原料供应紧张；青岛港口保税库存增加，一般贸易仓库延续去库。
• 需求端：轮胎企业产能利用率环比下滑，订单表现一般，部分企业检修以控制库存。
• 价格预测：ru2509合约短线预计在13300-14000元/吨区间波动，nr2507合约短线预计在11750-12350元/吨区间波动。

提示关注

• 隆众轮胎样本企业开工率数据。

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