日本策略：数字革命——另一个价值释放

数字化转型是一项国家优先事项：经济产业省（METI）于2019年警告称，日本正朝着2025年的“数字悬崖”迈进，届时企业将因未能采用数字化实践而每年损失12万亿日元。新冠疫情对日本来说又是另一则警醒，当依赖传统纸质系统和低数字化率使其在分配财政援助以及实施远程办公政策方面面临挑战时。因此，数字化转型被提升为国家优先事项，随着2021年数字机构的成立、首相岸田文雄于2022年提出的“数字花园城市国家愿景”以及为建设可持续且由高度集成、受下一代技术和基础设施驱动的“社会5.0”所做出的协同努力，数字人才拓展和智慧城市的发展。向前一步……旅程仍在继续：数字化转型相关解决方案服务销售额从2019年的76.9亿美元增长至2022年的129.6亿美元，复合年均增长率为19%；受金融、保险和制造业大型公司推动。日本软件投资自2022年起以10%的复合年均增长率增长，从2022年的46万亿日元增至2024年的56万亿日元，预计2025年将达到59万亿日元。MyNumber系统是日本数字化转型的核心——截至2024年，MyNumber卡已覆盖75%的人口，用户达9308万，较2022年的5400万用户增长79%。2024年有7300万用户使用MyNumber保险卡，较2022年的1520万用户增长了近4倍。使用MyNumber卡注册的公共资金账户数量在过去两年中增长了六倍，从2022年的87.6万户增至2024年的6320万户。尽管日本取得了很大进展，但与其他国家相比仍存在差距——根据2024年IMD世界数字竞争力排名，日本在67个经济体中排名第31位。日本在技术框架方面表现强劲，并在IT整合、监管框架和培训教育方面有所改善；然而，在技术人才和业务敏捷性方面仍存在不足。在我们最近的报告中，我们重点介绍了由公司治理改革、股东回报增长、积极主动主义以及并购交易驱动的日本回归革命（见这里）。在本篇评论中，我们关注日本正在酝酿的另一场革命——“数字革命”。随着日本迈向“2025年数字悬崖”，我们回顾其发展历程以及投资者面临的机遇。投资机会：我们相信投资者可以通过两种方式参与“数字化”主题——1) ‘DX股票’和‘DX值得关注的股票'- 由METI识别的处于数字化转型前沿的公司。自2022年以来，DX股票组合产生了7.2%的CAGR，而DX知名公司为6.7%的CAGR，TOPIX为6.4%的CAGR。在过去3年中，DX股票在日元中始终跑赢市场，而DX知名公司在2022年和2023年以更大的幅度跑赢。我们展示了2025年的DX股票和值得注意的股票。证据20.2) dx实现者- 正在推动数字化转型的公司，即IT服务、软件和电信。自2022年以来，IT服务表现最佳（每年增长4%），其次是软件领域（每年增长2%），而电信服务与市场持平。自2024年下半年以来，表现更为突出，IT服务对比市场分别领先软件41%、电信35%、以及5%。尽管这三个领域都估值较高，但盈利能力仍然是IT服务的催化剂。我们建议关注在盈利势头改善的推动者领域寻找机会。第28号展览. www.bernsteinresearch.com 细节日本的数字化转型之旅亚洲量化策略尽管在高科技硬件方面——例如机器人、高速列车等——享有盛誉，日本却在数字化时代落后了。这在新冠疫情期间尤为明显，因为财政援助需要数月才能分发。2020年，日本将数字化作为其首要任务之一，重点关注推广数字身份、开发新的数字公共基础设施，以及加速下一代半导体和后5G电信网络的研究。在本报告中，我们讨论了日本的数字化转型历程、政府采取的举措、目前的进展以及投资者如何参与这场数字化革命。然而，尽管有这些多种政府战略，由于社会对快速变化的抵制、教育缺乏、年轻技术人才缺乏丰厚薪水而导致技术人才短缺等多种瓶颈，日本的数字化转型一直非常缓慢。2018年，经济产业省（METI）指出，由于企业未能采用数字系统，日本面临着“数字悬崖”，导致企业自2025年后每年将损失高达12万亿日元。新冠疫情也是对日本的另一记警钟，当时人们意识到他们的基础设施仍在运行着古老的纸质系统。数字行政改革特别委员会还确定了约9000条需要修订的规章制度，以实现在线公共服务。在此背景下，日本政府将日本数字化作为其首要任务之一，并提出了多项措施，借助显著的政治支持来推动国家数字化。（图表2-图表3）•社会5.0科学技术与创新（STI）计划为第五期计划中提出的“以人为本的社会，即通过高度整合的虚拟空间和物理空间体系，实现经济发展和社会问题的解决相协调”的社会5.0奠定了基础。第六th STI计划（2021-2025年）对此进行了进一步阐述，并将社会5.0描绘为“一个可持续、能够抵御威胁和不可预测及不确定情况的社会，确保人民的安全和保障，以及让个人实现多样化福祉的社会。”主要目标包括（1）协同数据；（2）防灾减灾；（3）智慧城市。实现该计划的重点措施是投资下一代基础设施建设、发展具有韧性的数据治理体系、创建可信的数据分发环境以及扩大数字人才规模。日本的数字化转型政策可以追溯到2000年，当时世界正经历着计算机和通信的快速发展。日本于2001年推出了“IT基本法案”和“e-Japan战略”，重点发展ICT基础设施，成为世界领先的IT国家。第二阶段由于ICT基础设施的快速进展迅速启动；从2003年到2010年，通过多个举措，如e-Japan战略II（2003年）、新IT改革战略（2006年）、i-Japan战略（2009年）和信息技术新战略（2010年），不仅促进了家庭ICT应用，还推动了行政服务、医疗保健、教育等领域的ICT应用。第三阶段始于2010年代中期，重点关注“公私部门数据利用型社会”的创建。2013年6月，内阁发布了“要做世界最先进IT国家的宣言”，以克服出生率下降和人口老龄化问题。2016年和2017年，为了推进公私部门数据利用，多项法案出台，随后是围绕建设数字化政府的举措（图表1）。•数字花园城市国家愿景：2022年，岸田首相启动了这项倡议，以实现城乡数字化融合与转型。该愿景聚焦于四大举措-1)建设数字基础设施，2)培养和保障具备数字技能的人才，3)实施数字服务以解决农村问题，4)不让任何人掉队的举措。•国家数字机构 (DA):2021年，启动了一个内阁级的数字机构，以加强国家的数字化进程。数字机构获得了增强的权力，并将日本的数字化相关政府决策集中化。它担任数字化政策的整体协调员，并有权向相关机构的负责人提供建议，而政府的大部分IT预算现在由该机构控制，而不是各个部门。数字机构优先考虑：1）集中式数据平台的发展，包括将MyNumber系统（公民身份证）集中化，以及到2030年制定数据库注册标准；2）医疗保健、教育和防灾等相关公共服务的数字化；3）为包括5G、最佳数据中心、改善企业服务管理和增加数字人才在内的所有行业提供数字化转型的支持和基础设施。数字机构最近的2025财年预算显示，2024财年的预算为49亿日元，其中大部分被分配用于信息和系统的开发与运营支出。 2 亚洲量化策略AI战略：概述了基于人工智能解决方案的国内发展的未来倡议和优先事项。该战略表明促进数字人才培养、人工智能研发网络创建以及为产业和社会发展人工智能解决方案的项目实施措施。集成创新战略：由内阁办公厅草拟的该战略旨在促进下一代数据中心的发展、先进半导体技术的制造业发展、量子技术的研发投资、推动大学成为区域核心以及审查人工智能和生物技术战略以适应最新发展。根据麦肯锡与日本政府联合研究，预计到2030年，数字化转型可推动GDP增长78万亿日元，其中工业制造将引领11-17万亿日元，零售将贡献5-10万亿日元，政府与教育将贡献2万亿日元，医疗保健将贡献4-6万亿日元，金融服务将贡献2-4万亿日元（图4）。它强调了确保数字政策持续审查和发展的必要性，以及与国际社会的合作。智慧城市：六th STI计划于2025年在智慧城市领域实施100项计划，由来自地方政府、区域组织和私营企业的1000个或更多组织共同参与。该平台旨在为公共和私营部门创造一个合作交流的共享空间，并通过提供业务和匹配支持在全国范围内推广计划。为进一步支持实施，内阁办公室于2021年发布了《智慧城市指南》，旨在提供基于成功案例和失败经验的实例和建议。超越5G推广策略—迈向6G的路线图2020年由MIC编制的战略概述了重点关注研发、知识产权及标准化，以及部署支持物理空间先进同步的更快速通信基础设施的具体措施。该战略提出，要发展安全、精确、节能的ICT基础设施解决方案，该方案将依赖于光纤网络和云的部署、太赫兹波和量子技术的发展，以及通过升级5G特性功能（包括超级eMBB、超级URLLC和超级mMTC）。量子技术创新战略：2020年宣布，该战略启动了国家量子安全中心的创建，旨在开展量子网络相关的尖端研发，并建立行业、学术界和政府实体的合作中心。网络空间安全战略，由国家应急响应中心（NISC）于2021年9月发布，强调了未来几年将采取的网络安全政策及措施。旨在加强政府机构、行业和中小企业在网络安全方面的整体素质和意识。进一步推动了加强政府机构IT系统和行政区域安全的工作。 •••••• 3 展品3：由经济产业省（METI）领导的日本的数字化转型努力来源：METI，伯恩斯坦分析亚洲数字化转型 (ADX)数字治理代码日本-欧盟数字经济对话数字基础设施建设支持非洲数字化转型数字平台指南应对“数字悬崖”日本的数字化转型努力METI于2019年启动了ADX项目，以促进亚洲的数字化转型。聚焦于构建伙伴关系和创造新产业。METI已修订数字经济治理代码，包括数字经济治理3.0版本，指导企业管理者进行数字化转型并提升企业价值。METI 参与与欧盟委员会的对话，讨论政策趋势与人工智能、半导体等数字领域的未来合作网络安全。METI，与内部事务和通信部一起，正在努力发展数字基础设施，包括数据中心，以增强经济安全。METI 鼓励日本企业支持非洲的可持续增长通过解决社会需求并利用数字化转型进行的项目根据METI的网站METI已发布针对数字平台提供者的指南以促进相互理解客户并确保透明与公平，根据METI的网站。METI已识别出与IT专业人员短缺相关的潜在“数字悬崖”并且正在努力解决这个问题一场数字革命为日本，乃至世界 | 世界经济论坛来源：weforum.org 亚洲量化策略 1147547392321911-175-1024-62-425-39050100150200250300“数字化”——日本所取得的成就来源：日本内阁府、麦肯锡全球研究院、伯恩斯坦分析预计到2030年数字化对日本GDP的影响亚洲量化策略其他金融服务医疗保健政府 & 教育零售工业化生产Trn JPY国内生产总值（2018）涉及的价值（估算）附表4：到2030年，日本成功数字化预计将为经济贡献78万亿日元，包括工业制造11-17万亿日元，零售5-10万亿日元，政府与教育2万亿日元，医疗保健4-6万亿日元，金融服务2-4万亿日元显著增加MyNumber卡的使用率和普及率-政府主导的数字化基石是MyNumber系统的集中化。在数字署的领导下，MyNumber系统实现了全面数据整合以及安全快捷的身份验证，这是“在线市政服务中心倡议”的基础，允许用户通过智能手机完成各种行政程序，无需前往市政厅；“公民卡倡议”，允许用户仅凭一张MyNumber卡即可享受各种行政服务。凭借MyNumber卡，诸如搬出通知、入住预约、护照申请、儿童保育和护理等日常程序现在可以在线完成；该卡也可用作医疗保险卡，并与公共资金接收账户相关联。由于政府的努力，截至2024年，MyNumber卡已渗透75%的人口，拥有9308万用户。与2022年的5400万用户相比，这是一个79%的增长。79%的MyNumber卡用户现在也在使用MyNumber保险卡——2024年有7300万用户使用MyNumber保险卡，而2022年仅1520万用户，显示出近4倍的飞跃。查看使用MyNumber卡注册的公共资金账户数量，过去两年增长了六