核心观点
- 跨期锌正套：TC持续快速上调，炼厂扭亏为盈。受国内外锌矿山投产周期影响，锌矿供给将周期性由紧转宽松，若全年需求无大的亮点，供需平衡倾向于向过剩端移动，建议逢低滚动参与锌的跨期正套。
- 跨品种铝&锌多铝空锌：国内精炼锌产出明显恢复，年内全球新投产锌矿项目有望逐步释放增量，而铝社库偏低对价格存有支撑，基本面强于锌，建议逢低滚动参与多铝空锌。
周度价格表现回顾与资金流动情况
- 价格回顾：LME铜、铝、锌、铅、镍、锡价格均上涨，SHFE铜、铝、锌、铅、镍、锡价格均上涨。
- 资金流动：多数有色金属单边持仓量在近几年的较低位置，铝的单边持仓量近期增加较多；铜、铝、锌和铅的单边持仓量环比分别增加7.3%、1.6%、3.7%和1.2%；镍和锡的单边持仓量环比分别减少9.3%和11.7%；资金流向：本周主要有色金属均为资金净流出。
有色金属库存与利润情况
- 库存情况：LME铜库存下降，铝库存大幅下降，锌库存小幅下降，铅库存下降，镍库存小幅上升，锡库存下降；SHFE库存变化与LME趋势一致。
- 冶炼利润：铜冶炼厂亏损缩小，铝冶炼利润上行，锌冶炼利润小幅增加。
有色金属基差与期限结构
- 基差：铜、铝、锌、铅、镍、锡基差均处于溢价状态，溢价率较高。
- 期限结构：镍处于Contango结构，铜和锌处于Back结构；铜、铝、锌、铅、镍、锡的连一-近月价差均较上周扩大。
内外盘金属价格对比
- 沪伦比：锌和铅的沪伦比处在历史较高水平，其他主要金属的沪伦比接近历史平均水平。
- 进口盈亏：铅的进口盈亏为正，其他主要金属的进口盈亏为负。
有色金属跨品种比值变化
- 比值变化：铜铝比、铜锌比、铜铅比、铜镍比、铜锡比、锌铝比、锌铅比、锌镍比、锡铝比、锡铅比、锡镍比均较三个月前和一年前有所上升。
