螺矿周报

螺纹钢

• 期货：本周螺纹10合约止跌反弹，主要受外蒙加征煤炭出口关税、国内煤矿减产及技术面底背离影响。截止周五，收于2975元/吨，周涨幅0.47%。
• 现货：主流地区价格小幅下调，整体成交略微转好。全国螺纹平均报价下调15元至3215元/吨。
• 基本面：
  • 供给：钢厂开工率及产能利用率小幅下降，螺纹周产量环比减少7.05万吨至218.46万吨。短流程钢厂利润亏损，开工率及产能利用率继续下降。
  • 需求：建材成交量略微增加，但螺纹表观消费量小幅下滑，仍维持同期低位水平。
  • 库存：螺纹总库存环比减少10.57万吨至570.48万吨，社库和厂库均去库。
  • 基差：上海地区螺纹升水螺纹10合约125元，环比收缩34元，预计后期基差走扩概率较大。
• 综合研判：短期钢价维持震荡整理走势，需求面临季节性下滑压力，出口需求扰动因素尚存。
• 技术面：周线级别跌破前期震荡中枢平台，维持震荡偏弱走势；日线级别维持区间整理。

铁矿石

• 期货：本周铁矿09合约止跌小幅反弹，主要受多头主力增仓驱动。截止周五，收于707.5元/吨，周涨幅0.78%。
• 现货：进口矿主流品种价格普遍小幅下调，国产铁精粉价格维稳，整体成交转弱。
• 基本面：
  • 供给：澳巴铁矿发运量及到港量均小幅增加，维持同期中高位水平。
  • 需求：45港日均疏港量及铁矿石港口现货周均成交量环比减少，但日均铁水量及进口矿日耗维持同期高位水平。
  • 库存：45港铁矿石库存延续小幅去库，目前库存13826.69万吨；钢厂进口铁矿石库存环比减少。
  • 基差：青岛港卡粉升水连铁10合约53元，环比收缩8元，预计后期基差继续收缩概率较大。
• 综合研判：短期日均铁水量继续下滑，钢厂逐步以消化库存策略为主，供应符合季节性预期。
• 技术面：周线级别跌破前期震荡中枢平台，维持震荡偏弱走势；日线级别维持区间整理。

套利操作建议

• 螺纹10合约与铁矿09合约比值4.22，环比上周收缩0.02。
• 中期基本面看，螺纹下方空间相对较小，铁矿估值偏高。
• 关注4.0-4.3区间支撑位。
• 短期铁矿继续下探空间有限，可降低现货头寸并置换成盘面虚拟库存，以防基差风险。