经纬恒润机构调研纪要

北京经纬恒润科技股份有限公司成立于2003年,专注于为汽车、无人运输等领域的客户提供电子产品、研发服务和高级别智能驾驶整体解决方案。公司总部位于北京,并在天津、南通建立了现代化的生产工厂,形成了完善的研发、生产、营销、服务体系。本着“价值创新、服务客户”的理念,公司坚持“专业聚焦”、“技术领先”和“平台化发展”的战略,致力于成为国际一流综合型的电子系统科技服务商、智能网联汽车全栈式解决方案供应商和高级别智能驾驶MaaS解决方案领导者。经纬恒润长期供应国内外知名整车制造商和一级供应商,产品类型包括智能驾驶电子产品、智能网联电子产品、车身和舒适域电子产品、底盘控制电子产品、新能源和动力系统电子产品。同时,公司开展汽车电子产品的定制化开发服务,已服务于一汽集团、上汽集团、北汽集团、江铃汽车、博格华纳等客户。在生产能力方面,经纬恒润目前分别在天津、南通建立了配套产品生产基地,并建立了完善的产品试制流程和试验生产线。 Millennium Capital建信养老精砚私募景顺长城浦银国际太保资产西部证券阳光资产益民基金 永赢基金Point 72东北证券广发基金泓德基金华泰资产华西证券嘉合基金建信基金 1.公司在Robovan 方面是否有相关布局?答:公司有相应布局,并与行业内多家聚焦物流场景的自动驾驶企业达成了战略合作。其中,公司与白犀牛将围绕车规级智能硬件研发、高可靠性无人车产品开发展开深度合作,共同推动末端物流无人车的规模化商业落地。此次合作,双方将充分发挥各自技术优势实现产业协同,基于白犀牛自动驾驶算法与场景落地经验,深度融合经纬恒润车规级成熟可靠的传感器、高算力智能驾驶域控制器等智能硬件的产品技术优势和强大工程化能力,打造高度可靠和安全的车规级无人车产品。2.公司在港口L4 业务中的无人驾驶车辆是外采还是自研?答:公司目前高级别智能驾驶整体解决方案业务中应用的重载自动驾驶特种载具(HAV)为公司自研,第三代 HAV 产品集成了公司长期积累的多项优势技术及成熟产品,包括:整车电子电气架构、智能网联控制器零部件、嵌入式基础软件、自动驾驶算法、底盘控制算法、电池管理算法等;其承载能力、动力特性、能耗特性、外观效果都较上一代产品有明显提升。在核心零部件方面,第三代 HAV 车型进一步提高了自研控制器产品的装车量。整车底盘及运动控制、定位导航、智能驾驶感知/决策/ 控制、5G/V2X 网联通信、数据处理相关的电子产品(除激光雷达外)大量采用自研车规级产品,其硬件、基础软件、算法及应用软件均为恒润全栈自研,在关键零部件的深度定制开发、质量保证、供应保障、成本控制等方面,较其它高级别自动驾驶解决方案公司有明显优势。3.随中高阶辅助驾驶的推进,前视一体机空间受到挤压,公司如何看待这个问题?公司前视一体机的出货量是否会减少?答:随着高速NOA 的普及,前视一体机的整体空间确实会受到挤压,但就公司而言,我们有两方面优势:一是公司做了较多海外市场的出口业务;二是中高阶方案的普及降低了客户开发新的偏低阶方案的热情,客户会将资源全部投入到中高阶方面,L2 的方案则全部交由供应商来做,对公司来讲是有利的,因此预计今年一体机出货量会在去年 100 万套的基础上仍有一些增长。公司也在积极布局中高阶方案,包括 TDA4、EQ6H、Orin X、辉羲等芯片方案,后续政策法规会针对中高阶产品的监管趋于严格,这对公司是有利的,公司作为综合实力较强的Tier1,有较深的行业积累,包括功能安全、信息安全等,且较早做出口项目,这些不会形成技术壁垒,反而对公司业务有一定好处。