宏观提振有限，双硅震荡偏弱运行

【供需分析】：供给端，全国产量、开工率继续回升，内蒙、云南地区均有厂家复产。当前内蒙地区供应水平仍处高位，日均产量维持在1.38万吨左右。需求端，本期铁水产量继续下降但整体维持高位运行，螺纹钢周产量环比下降，线材产量微增。钢招方面，本月钢厂新一轮招标已启动，南方部分钢厂采购定价承兑5500元左右，较上轮均有不同程度下跌，整体压价情绪仍在。【成本利润】：锰矿方面，近期锰矿市场维持偏弱运行，澳矿价格相对坚挺，加蓬块、碳酸矿价格均有小幅下跌，实际成交状况有待改善。从发运数据来看，本期锰矿到港量环比下降，而疏港量仍维持同期偏高水平，预计港口库存维持低位运行。其他成本方面，焦炭第三轮提降已落地，焦价短期或维持偏弱运行。本周产区电价暂稳。【后市展望】：整体来看，当前铁水产量虽高位运行，但淡季来临实际需求恐将承压。且硅锰成本端支撑力度略显不足，工厂复产后库存压力或将进一步累积。短期受宏观消息提振价格或有反弹，但基本面未有明显改善前，价格仍将承压运行。主力合约参考区间【5300,5750】【风险与关注】：宏观情绪、澳矿发运、钢厂招采、电价调整等。 本周期货价格震荡走强，现货价格小幅上涨，期货价格涨幅大于现货。 •截至6月6日，内蒙6517市场价5450元/吨（+50）；宁夏5380元/吨（+80）；广西5500元/吨（+50）。•河钢5月硅锰合金采购价格承兑5850元/吨，较3月定价下跌100元/吨。 供给：全国产量继续回升，内蒙供应水平仍处高位来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司截至6月6日，全国硅锰产量合计171885吨，周环比增1960吨；开工率35.03%，周环比增0.26%。其中，内蒙古日均产量13870吨，环比增50吨/天；宁夏日均产量5100吨，环比增130吨/天；南方产区除云南外整体开工率较低，云南部分厂家复产。来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 需求：铁水产量再次下降，螺纹钢产量环比回落来源:中辉期货有限公司截至6月6日，硅锰周度需求量125793吨，周环比降1093吨；螺纹钢周产量218.46万吨，周环比降7.05万吨；铁水日均产量241.8万吨，周环比降0.11万吨。来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 库存：工厂库存合计18.66万吨，交割库存维持下降趋势来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司钢厂硅锰库存分地区统计（单位：天）2025/5/31地区库存平均可用天数全国15.15北方13.46华东17.33华南15.27 成本利润：产区成本线继续下移，全产区仍处亏损状态内蒙、广西即期成本分别为5630.98、6196.98元/吨；生产利润分别为-230.98、-746.98元/吨。来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 锰矿价格：澳块价格相对坚挺，加蓬块价格小幅走弱来源:中辉期货有限公司截至6月6日，天津港加蓬块36.2元/吨度（-0.3），CML澳块41.5元/吨度（-），South32南非半碳酸33元/吨度（-0.2)。 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 外盘：期矿6月报价整体下调，南非期矿报价微涨来源:中辉期货有限公司South32南非半碳酸报3.8美元/吨度（-0.25）；康密劳加蓬块报4.4美元/吨度（-0.4）；CML澳块报4.7美元/吨度（-0.4）；Jupiter半碳酸报3.4美元/吨度（+0.05）。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 库存：港口库存降至407万吨，库存水平仍处低位截至5月30日，天津港库存合计312.9万吨，环比降11.7万吨；全国港口库存合计407万吨，环比降13.5万吨。来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 【供需分析】：供应端，本周产量、开工率均有明显回升。其中，宁夏地区A企业复产7台硅铁炉，B企业复产2台大型硅铁炉，其他产区部分工厂亦有复产计划，关注实际开炉情况。需求端，本月钢厂新一轮招标已启动，标志性钢厂采购数量3000吨，多数钢厂整体压价情绪仍在，对于原料补库意愿偏谨慎，关注最终采购定价情况。非钢需求方面，5月镁锭产量环比回升明显，本周金属镁市场维持弱势运行，整体成交表现一般。【成本利润】：近期兰炭市场仍维持弱稳运行，节前陕西小料下跌50元/吨，本周价格暂稳。电价方面，本周全产区电价暂稳，考虑到宁夏地区6月有降电价可能，部分工厂仍有复产计划，后续继续关注各产区电价变动情况。【后市展望】：整体来看，硅铁成本支撑仍有松动预期，产区复产背景下，供应水平或进一步回升，且工厂库存水平仍相对偏高，关注后续库存变动。近期受黑色系整体情绪影响价格小幅反弹，但整体上涨驱动明显不足，预计行情维持偏弱运行。主力合约参考区间【4900,5300】【风险与关注】：钢厂招采、停产检修、非钢需求、电价下调等。 本周期货价格反弹力度较弱，现货价格尚未止跌，市场维持偏弱运行。 主产区72自然块现金含税出厂价5100-5200元/吨，较节前均有不同程度下跌。 供给：全国产量、开工率均有回升来源:中辉期货有限公司截至6月6日，硅铁周产量9.73万吨，周环比增1.24万吨；开工率32.78%，环比增2.34%。 来源:中辉期货有限公司截至6月6日，硅铁周度需求量20324.7吨，周环比降249.8吨。 非钢需求：5月镁锭产量环比回升明显5月镁锭产量合计74147吨，月环比增3142吨；2025年1-4月我国硅铁出口量累计128640吨，较去年同期减少30644.2吨(降幅19.24%)。来源:中辉期货有限公司 库存：企业库存合计6.78万吨，维持下降趋势来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司2025/5/31地区全国北方华东华南 钢厂硅铁库存分地区统计（单位：天）库存平均可用天数15.213.3616.8116.67 内蒙、宁夏即期成本分别为5479、5430元/吨；生产利润分别为-329元/吨、-330元/吨。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司