煤焦早报

核心观点与关键数据

• 品种：焦煤（JM）、焦炭（J）
• 时间周期：短期（一周以内）、中期（两周至一月）、日内
• 品种观点：
  • 焦煤：短期上涨，中期震荡，日内震荡偏强
  • 焦炭：短期上涨，中期震荡，日内震荡偏强

焦煤（JM）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：震荡
• 参考观点：短期反弹
• 核心逻辑：
  • 供应端：5月下旬煤矿产量回落，6月安全生产月叠加环保压制，国内焦煤产量不确定性增加；蒙古国煤炭竞拍流拍，政坛动荡加剧市场担忧。
  • 价格：6月3日跌至709元/吨，处于历史低位。
  • 市场反应：空单止盈离场带动焦煤期货反弹，但中长期供需格局未扭转，反弹可持续性有限，需关注供应端情况。

焦炭（J）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：震荡
• 参考观点：短期反弹
• 核心逻辑：
  • 供需格局：本周焦炭供需无明显变化，延续供需两弱局面。
  • 供应端：安监、环保及进口不确定性增加，加剧多空博弈，部分空头止盈带动焦炭反弹。
  • 产业数据：
    • 焦化厂开工率：74.93%，周环比降0.15%。
    • 钢厂铁水产量：241.8万吨，周环比降0.11万吨。
  • 市场反应：反弹由焦煤供应扰动引发，持续性关键在于焦煤供应端实际情况，警惕收缩预期证伪驱动焦炭二次探底。

研究结论

• 焦煤和焦炭短期反弹主要由供应端不确定性引发，但中长期基本面未改善，反弹可持续性有限。
• 关注焦煤供应端实际情况，警惕焦炭二次探底风险。