核心观点
- 市场观点：中美元首通话释放积极信号，关税风险缓和，外贸出口回暖，市场积极因素累积。
- 行业配置：新消费领域和银行保险具备高胜率。
市场热点：中美经贸领域风险变化
- 中美元首通话确认双方继续落实日内瓦联合声明，撤销贸易限制，关税风险缓和。
- 外贸集装箱吞吐量回升，表明出口回暖。
配置热点：成长科技板块
- 本周表现：泛TMT板块表现亮眼，受流动性改善、交投情绪回升和英伟达业绩超预期催化。
- 后续展望：成长科技板块上涨空间受限，存在较大下跌风险和压力。
- 估值压力：计算机板块估值分位高，处于历史高位，估值提升空间有限，反而有下行压力。
- 催化剂缺失：缺乏重磅催化剂事件，市场β性上涨体现成长高弹性条件可预见度低。
- 调整空间：本轮泛TMT最大调整空间较此前可比行情幅度仍有不足。
配置热点：炒小炒微行情
- 小微盘股表现：小微盘股票行情火热，表现耀眼，走势显著强于大中盘股票。
- 未来机会：市场流动性充裕、交投情绪活跃，小微盘股票仍具备投资机会。
- 关注方向：医疗美容、渔业、教育、调味发酵品、医药商业、出版、非白酒、半导体、体育等。
新消费品景气领域和银行保险
- 新消费品：悦己、IP流量等景气赛道机会层出不穷，可从中观或微观角度挖掘。
- 银行保险：具备短期稳健型配置需求和中长期战略性投资价值。
- 稳市和谨慎配置角度有配置必要。
- 《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提升中长期投资价值。
- 证监会《推动公募基金高质量发展行动方案》有利于低配行业资金回归。
风险提示
- 国内经济基本面预期持续恶化。
- 国内政策落地节奏和力度不及预期。
- 中美贸易谈判进展不顺利。
- 美国对华政策出现新的超预期风险。
