天然橡胶周度报告

Special report on Guotai Junan FuturesCONTENTS行业资讯01行业资讯 操作建议04操作建议 基本面数据供给需求库存 行情走势期货价格基差与月差其他价差替代品价格资金动向 行业资讯1 Special report on Guotai Junan Futures行业资讯1.【科特迪瓦前5个月橡胶出口量同比增7.9%】最新数据显示，2025年前5个月，科特迪瓦橡胶出口量共计629,672吨，较2024年同期的583,437吨增加7.9%。单看5月数据，出口量同比增加23.2%，环比则下降9.6%。科特迪瓦是非洲重要的天然橡胶生产国。近些年科特迪瓦橡胶出口连年增加，因农户受稳定的收益驱使，将播种作物从可可转为橡胶。2.【良好的季风雨可能会提振印度天然橡胶产量】数据显示，印度喀拉拉邦充沛的季风雨重新点燃了天然橡胶种植者的希望，他们预计本财政年度的产量将至少增长5%至10%。印度橡胶经销商联合会（Indian Rubber Dealers ' Federation）主席GeorgeValy表示：“如果雨水没有降低割胶天数，那么产量将比去年有所增加。”2023/2024年度的天然橡胶产量为85.7万吨。然而，国际市场块状橡胶价格的下降可能会影响印度国内价格。块状橡胶价格在过去两周内从156卢比下跌14卢比至142卢比。这可能会影响印度国内天然橡胶的价格。由于种植区雨量充足，预计从6月中旬到7月和8月，国内市场将获得新鲜橡胶供应。许多种植园正在进行树木的防雨工作。Valy称，消费行业，尤其是轮胎制造商，也在从市场采购，但密切关注海外局势发展。总的来说，本年度市场情况比较好，价格波动不大。Valy称，截至周三，RSS IV级的价格为每公斤189卢比。Harrisons Malayalam首席执行官Santosh Kumar称，种植区的早期降雨提高了人们对未来几个月更好收成的预期。然而，近年来人们对气候的不确定性感到担忧。极端天气事件很常见，年初的季风雨并不总是预示着未来的天气。种植者担心的不仅仅是降雨量，还有降雨的模式、真菌病的出现和最近出现的落叶。另一个担忧是价格。最近国际市场出现轻微的消极趋势。天然橡胶是一种价格敏感的商品，不寻常的下跌可能导致停止开采，这可能再次导致印度的产量下降。Kumar称：“对于价值链上的所有利益相关者来说，这是一条紧绷的绳子，因行业对未来持谨慎乐观的态度。总体而言，如果未来几个月天气有利，预计价格将保持稳定，产量将有所提高。”3.【泰国橡胶管理局加速2000万莱种植园的登记以应对EUDR法规生效】据泰媒6月4日报道，泰国橡胶管理局（RAOT）确认，泰国橡胶已准备好在《欧盟橡胶法规》措施生效后接受该措施，并有信心在被评估为低风险国家（仅1%的产品受到随机检查）后获得全部利益。今年6月将加速2000万莱橡胶种植园的注册，为可追溯性做好准备。此前，欧盟发布了《欧盟森林砍伐条例》（EUDR），该条例将涵盖出口到欧盟的七种主要产品及其衍生产品：棕榈油、大豆、木材、可可、咖啡、天然橡胶和牛肉。此举旨在减少森林砍伐的影响，并鼓励欧盟市场上的产品为森林保护做出贡献。 资料来源：Qinrex Special report on Guotai Junan Futures行业资讯3.【泰国橡胶管理局加速2000万莱种植园的登记以应对EUDR法规生效】关于EUDR，最初宣布将于2024年12月30日生效，但对于中大型企业已推迟至2025年12月30日，对于小型和微型企业已推迟至2026年6月30日。此次推迟的原因是由于欧盟成员国、贸易伙伴和相关商业部门担心原定的准备时间不够，特别是在建立追溯体系和遵守生产国的环境要求和当地法律方面。泰国橡胶管理局（RAOT）运营副局长兼代理局长透露，欧盟于5月根据EUDR措施对各国进行了各类风险分类，泰国被列为低风险国家，仅有1%的泰国产品在欧盟海关受到抽检，同时仍需准备基本的可追溯性信息，但无须进行详细的风险评估。这将使泰国出口到欧盟的橡胶产品更具竞争力，因为进口商或最终用户将相信泰国的可追溯性数据可靠，从而增加泰国对欧盟市场的橡胶出口。约90%的出口橡胶及橡胶制品受《欧盟橡胶法规》的约束，因为它们来自拥有合法地权的地区，并且没有侵占森林。“目前，RAOT已在全国范围内注册了约1500-1600万莱橡胶种植园，并计划到2025年6月将这一数字增加到2000万莱。剩余的土地大部分位于已被转让的土地改革区（Sor Por Kor）内，我们将加快工作进度以尽快完成登记。”此外，为支持EUDR措施，RAOT正在助力泰国橡胶产品销往欧盟。具体措施包括：利用RAOT的TRT(ThaiRubberTrade)平台进行符合EUDR要求的橡胶交易，通过在RAOT的8个橡胶中央市场和超过500个橡胶中央市场网络进行买卖购销。同时，RAOT还协助胶农根据欧盟国家的条件出具橡胶原产地的证明文件。“欧盟宣布泰国为“低风险”国家，这意味着泰国在生产可能与森林砍伐有关的农产品方面的风险较低，这使得出口EUDR橡胶和橡胶木产品的泰国企业更容易满足EUDR要求，特别是在溯源核查和文件准备方面。这一评级反映了泰国在推动可持续发展农业、环境保护以及符合欧盟所认可的国际标准方面取得的进步。” 资料来源：Qinrex Special report on Guotai Junan Futures基差与月差-2500-2000-1500-1000-5000500100001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-06元/吨20202021全乳-RU2025/6/60.00（2025/5/30）100.00%100.00%基差 月差-2000-1500-1000-50005001000元/吨 9资料来源：钢联，国泰君安期货研究RU09-东京RSS3 09价差2025/6/6-1447.068.76%-828.32%-1000010002000300040005000600001-0201-1201-2202-0202-1702-2703-1103-2204-0304-1704-2905-1505-2706-1106-2507-0907-2308-0608-2009-0309-1909-3010-1710-2711-0611-1611-2612-0612-1612-26元/吨RU09-BR09价差202320242025-4000-3000-2000-10000100020003000400001-0201-1401-2602-1102-2503-0903-2104-0204-1404-2605-0905-2106-0206-1406-2607-0807-2008-0108-1308-2509-0609-1910-0210-1810-3011-1111-2312-0512-1712-29元/吨RU09-东京RSS3 09价差202320242025RU-BR、RU-JPX RSS3、NR-SGX TSR20价差增大 Special report on Guotai Junan Futures其他价差：跨品种/跨市场RU09-NR09价差RU09-BR09价差NR09-TSR20 09价差2025/6/62025/6/61860.002575.00（2025/5/30）0.00%3.62%-16.78%236.60%RU-NRNR-SICOMTSR20RU-RSS305001000150020002500300035004000450001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1610-2811-0911-2112-0312-1512-27元/吨RU09-NR09价差202020212022202320242025-1500-1000-500050010001500200001-0201-1401-2602-0802-2003-0403-1603-2804-0904-2105-0405-1605-2806-0906-2107-0307-1507-2708-0808-2009-0109-1309-2510-1010-2211-0311-1511-2712-0912-21元/吨NR09-TSR20 09价差2022202320242025 10资料来源：同花顺iFinD，钢联，国泰君安期货研究-4000-3500-3000-2500-2000-1500-1000-500050001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1610-2811-0911-2112-0312-1512-27元/吨马混-RU202020212022202320242025-6000-5000-4000-3000-2000-1000001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1610-2811-0911-2112-0312-1512-27元/吨非洲10号胶-RU20212022202320242025非洲10号胶-RU2025/6/6-2154.80-12.86%29.23%SMR MIX-非洲10号胶本周进口胶市场报盘重心下移，贸易商轮换及少量补货，实单成交买跌后随着工厂补货情绪带动，实单成交出现买涨，工厂适量询盘补货。国产天然橡胶市场现货价格跟随期货盘面震荡走弱，下游需求无明显改善，刚需压价询盘，场内实单交投清淡 Special report on Guotai Junan Futures其他价差：非标基差-4000-3500-3000-2500-2000-1500-1000-500050001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1610-2811-0911-2112-03元/吨泰混-RU202020212022202320242025-3000-2500-2000-1500-1000-5000500100015002000250001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1610-2811-0911-2112-03元/吨3L-RU202020212022202320242025泰混-RU马混-RU2025/6/62025/6/6值（元/吨）-50.00-130.00（2025/5/30）-211.11%-420.00%92.96%84.34%SVR3LSTR MIX-RU 全乳-泰混的差值增大、3L-泰混的差值有所减小资料来源：同花顺iFinD，隆众化工，国泰君安期货研究SVR 3L-STR MIX01-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1610-2811-0911-2112-0312