能源产业链日度策略

能源产业链日度策略摘要原油：【行情复盘】今日国内SC原油震荡走跌，主力合约收于463.70元/桶，-0.83%。【重要资讯】1、外媒报道，加拿大自然资源公司周三宣布，由于野火风险降低，已重启位于阿尔伯塔省北部的Jackfish1油砂项目。作为加拿大最大石油生产商，该公司预计将在未来数日内逐步提升产量，目标于6月7日恢复全部3.65万桶/日的产能。此前因麦克默里堡南部野火威胁，该公司于上周六预防性撤离非必要员工并暂停生产。此次野火已对加拿大主要产油区造成显著冲击。本周初约有34.4万桶/日油砂产能（占全国产量7%）被迫关停。2、据知情人士透露，沙特希望欧佩克+在未来几个月继续加速石油增产，因为沙特更加重视夺回失去的市场份额。知情人士称，沙特欧佩克+中占据越来越大的主导地位，希望该组织在8月和可能的9月至少增加41.1万桶/日的产量。一位知情人士表示，沙特渴望尽快解除减产，以利用北半球夏季的需求高峰。欧佩克+已经同意在5月、6月和7月将日产量提高41.1万桶，尽管他们最近的会议在这一战略上出现了一些分歧。俄罗斯领导的一派希望暂停增产，但最终沙特的观点占了上风。3、美国至5月30日当周EIA原油库存-430.4万桶，预期-103.5万桶，前值-279.5万桶。战略石油储备库存+50.9万桶，前值+82万桶。库欣原油库存+57.6万桶，前值+7.5万桶。汽油库存+521.9万桶，预期+60.9万桶，前值-244.1万桶。精炼油库存+423万桶，预期+101.8万桶，前值-72.4万桶。原油产量增加0.7万桶至1340.8万桶/日。商业原油进口634.6万桶/日，较前一周减少0.5万桶/日。原油出口减少39.4万桶/日至390.7万桶/日。炼厂开工率93.4%，预期91%，前值90.2%。【市场逻辑】沙特希望未来继续加速增产的消息打压油价，同时地缘局势利好也在逐步消化，油价走势承压。【交易策略】沙特增产言论压制油价。操作上短线观望或轻仓试空，下方支撑位445-450，上方压力位470-475。期权方面，建议短线卖出原油看涨期权。沥青：【行情复盘】期货市场：今日沥青期货震荡走弱，主力合约收于3497元/吨，-0.40%。现货市场：今日国内沥青现货持稳。当前国内重交沥青各地区主流 Energy Industry Daily Trading Strategy 作者： 成交价：华东3650元/吨，山东3670元/吨，华南3410元/吨，西北3900元/吨，东北3890元/吨，华北3665元/吨，西南3815元/吨。【重要资讯】1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-6-4日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为31.1%，环比上涨3.6%。而根据隆众对92家企业跟踪，国内沥青炼厂5月排产量为231.8万吨，环比增加2.9万吨，增幅1.3%，同比增加3万吨，增幅1.3%。6月份国内沥青总排产量为230.9万吨，环比下降0.9万吨，降幅0.4%，同比增加18.0万吨，增幅8.5%。2、需求方面：沥青需求季节性恢复，北方地区需求尚可，但南方降雨对南方部分地区需求形成阻碍，整体需求受限。3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-6-5日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为83.3万吨，环比下降1.3万吨，国内104家贸易商库存为186.5万吨，环比下降0.8万吨。【市场逻辑】成本端有所转弱，但沥青现货保持坚挺对盘面有一定支撑。【交易策略】成本与现货端博弈，沥青趋势性不明显。操作上建议单边观望为宜，套利方面仍可关注做多沥青盘面利润的操作，下方支撑位3400-3450，上方压力位3500-3550。高低硫燃料油：【行情复盘】今日高低硫燃料油走势分化，Fu主力合约收于2934元/吨，0.10%；Lu主力合约收于3489元/吨，-0.63%。【重要资讯】1、东西方套利经济性下降继续限制5月从西方流入新加坡的套利货数量，新加坡5月预计从西方接收130万-140万吨低硫燃料油，预计6月亚洲套利货供应将增加。2、需求方面：航运市场表现稳定支撑船燃需求，但炼厂需求仍显疲弱，限制高硫进料需求，但中东及南亚发电需求进入旺季，整体需求有所改善，支撑高硫需求。3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至6月4日当周，新加坡燃料油库存上涨24.3万桶，达到6周高点2258.1万桶。【市场逻辑】成本端有所转弱，低硫供给预期增加令低硫结构转弱，而高硫发电需求改善支撑高硫走势，但近期新加坡高低硫贴水均有所走弱。【交易策略】成本驱动，燃料油盘面走势承压。操作上建议暂时观望，等待成本端驱动。Fu下方支撑位2850-2900，上方压力位2950-3000,Lu下 方支撑位3400-3450，压力位3550-3600。 第1页请务必阅读最后重要事项第一部分能源品种策略.............................................................................................................................2第二部分能源品种行情回顾......................................................................................................................2第三部分能源产业链数据跟踪..................................................................................................................2第四部分能源产业链套利数据跟踪...........................................................................................................6第五部分能源品种期权数据跟踪...............................................................................................................8 请务必阅读最后重要事项第一部分能源品种策略表1：品种逻辑原油沙特希望未来继续加速增产的消息打压油价，同时地缘局势利好也在逐步消化，油价走势承压。沥青成本转弱，但沥青现货去库对价格形成支撑高硫燃料油成本转弱，高硫发电需求改善支撑高硫走势。低硫燃料油成本转弱，低硫供给预期增加令低硫结构转弱。资料来源：方正中期研究院第二部分能源品种行情回顾表2：合约开盘价收盘价SC原油主连467464沥青主连35153497高硫燃料油主连29172934低硫燃料油主连35013489资料来源：方正中期研究院第三部分能源产业链数据跟踪图1：三大基准原油走势资料来源：同花顺,方正中期研究院 结算价465349829283496 图2资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图6：美国库欣库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图8：美国原油加工量资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图5：美国馏分油库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图7：美国炼厂开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图12：山东地炼开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院图14：原油与沥青价格资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图11：中国主营炼厂开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院图13：国产重交沥青价格资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图17：沥青炼厂库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图19：中国高硫燃料油产量资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图18：沥青社会库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图20：中国低硫燃料油产量资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院第四部分能源产业链套利数据跟踪图23：Brent-SC原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图25：美国汽油裂解价差资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图24：Brent-WTI原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图26：美国柴油裂解价差资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图30：沥青山东基差资料来源：同花顺,方正中期研究院图32：新加坡低硫燃料油纸货月差：M1-M2资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图29：沥青与SC原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图31：新加坡高硫380燃料油纸货月差：M1-M2资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院第五部分能源品种期权数据跟踪图35：原油期权总成交量、持仓量资料来源：同花顺,方正中期研究院图37：原油期货历史波动率资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图36：原油期权认购、认沽成交量资料来源：同花顺,方正中期研究院图38：原油期货历史波动率资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。