采矿业作为脱碳倡导者的新角色
投资者如何看待矿业作为脱碳先锋的新角色感知到的财务激励是这种观点转变的主要驱动因素。首先，矿工将脱碳视为一个收入机会——通过开采和出售铜、锂、钴和镍等必要的原材料来满足不断增长的能源转型需求，或者通过收取溢价定价因此，许多矿业公司现在正通过倡导降低温室气体（GHG）排放和减少对气候变化的碳影响来承担其作为地球守护者的角色。尽管采矿公司必须平衡多方利益相关者的利益——包括当地社区、政府、监管机构、最终客户、员工和投资者——但由于业务的资本密集性，股权投资者往往发挥着超出其规模的作用。采矿业，长期以来被视为环境可持续性问题，如今被视为解决方案的关键部分。投资者和消费者开始认识到，该行业不仅是价值链中排放的第一来源，而且是全球能源转型所需关键原材料的必要提供者。为低碳产品。此外，矿工们将脱碳视为通过获得投资者专注于环境、社会和治理（ESG）因素的增长型可持续发展相关资金池的增强访问权来降低其资本成本的一种手段。此外，投资者越来越热衷于推动脱碳进程。 Accenture 全球矿业 ESG 调查发现，当单独提问时，59% 的投资者希望矿业公司积极追求脱碳并成为该领域的市场领导者。此外，大约 63% 的投资者表示，如果矿业公司未能达到其脱碳目标，他们愿意撤资或避免投资，而同样的比例也愿意这样做，如果矿业公司追求的脱碳活动不足。
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投资者如何看待矿业作为脱碳先锋的新角色去碳化声明正变得司空见惯
投资者如何看待矿业作为脱碳先锋的新角色几乎每家主要矿业公司现在都制定了减少碳排放的计划。标普全球市场智业分析发现，市值排名前十的十家最大金属和矿业公司中有七家承诺在2050年或更早实现直接产生的排放（范围1）和间接排放（范围2）的净零排放，或实现碳中和。2事实上，2020年和2021年，关于脱碳倡议的公共声明激增，其中一些涉及多亿美元的资本计划用于减少排放（见图1）。这个词已经传到了矿工那里。可持续发展、ESG、脱碳和绿色现在都是企业术语中常见的部分。根据一份来自UNGC-Accenture战略CEO研究的调查，72%的矿业和金属业CEO认为可持续发展问题——包括脱碳——对其企业未来的成功“非常重要”或“重要”（相比之下，所有行业的这一比例仅为54%）。1
20投资者如何看待矿业作为脱碳先锋的新角色为了确定这一市场行为背后的原因，开展了安永全球机构投资者矿业ESG研究。埃森哲研究人员研究了矿业公司股价的变动18宣布脱碳前后几天（进展报告或目标）16公告，几乎都是升级）。结果显示——在最坏情况下——7累计平均值之间没有明显变化43 32公司异常回报和更广泛31部门或——最坏的情况——令人失望的负1172018 2019 2020平均市场反应（见图2）。年然而，脱碳声明本身似乎并未转化为矿业市场的即时价值。投资者最终想要看到的是行动——以及有利可图的财务结果——35在以提升估值和投资回报公司之前。
水泥组织承诺nnouncements
投资者如何看待矿业作为脱碳先锋的新角色主要调查揭示：投资者的基本动机主要是财务方面的
投资者如何看待矿业作为脱碳先锋的新角色因此，研究结果表明，绿色资本的可获得性下降可能会导致投资者不太愿意投资具有良好可持续发展记录的矿业公司。事实上，气候变化的影响在投资者心中似乎不如财务动机那么关键，突出其为“重要”或“非常重要”考虑因素的人数最少（仅占57%）。无可否认，矿业公司面临公众压力，要求追求可持续性，包括去碳化。然而，与其他矿业相关优先事项相比，投资者将可持续性举措列为价值驱动因素倒数第二（见图3）。排名第一的是技术和数字化转型举措。我们的调查发现，市场估值提升的潜力以及矿业公司吸引绿色资本能力的提高是投资者要求矿业公司推进脱碳计划的首要动机，其中72%和71%的受访者分别将之选为“重要”或“非常重要”。
无论如何，在资本配置方面，财务指标最为重要。在我们的研究中，超过83%的受访者表示他们认为改善财务表现和加强资产负债表是“重要”或“非常重要”的，而激进去碳化则被不到70%的受访者视为“重要”或“非常重要”（见图4）。最终，投资者要求矿业公司积极追求脱碳，同时要求脱碳举措也能带来财务收益，无论是来自收益改善还是资本成本降低。
投资者如何看待矿业作为脱碳先锋的新角色对投资者而言，低范围3排放是最重要的估值驱动因素。关于可持续性举措，由矿产品买家产生的范围3排放作为最重要的估值驱动因素领先于其他因素，对投资者最为重要（见图5）。事实上，当专门询问投资者范围3排放的重要性时，其重要性几乎是范围1和2排放的四倍——即使范围3排放并不一定显著（见图6）。
52%矿工的挑战在于他们对下游生产者的排放控制远较少。因此，矿工一直不太愿意公布范围3目标。57%采矿和金属行业约占全球排放的8%，其中绝大多数与下游金属生产有关。3
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% 投资者评级很重要（5分之4）% 投资者评级非常重要（5分中的5分）
投资者如何看待矿业作为脱碳先锋的新角色先进技术如数据分析、人工智能(AI)和区块链可能会推动运营效率的提升，从而增加收入和盈利。重要的是，这些技术也将对于实现脱碳和报告脱碳绩效起到关键作用。因此，可以合理预期，数字化转型项目将得到投资者以及其他利益相关者的欢迎。埃森哲研究人员已开发出简单的成本-价值图，类似于碳减排曲线，可指导矿业公司将资本分配到最具经济效益和成效的脱碳计划上，这些计划能为股东价值带来最大的回报机会。这些地图根据开采的矿产种类、地点以及所采用的采矿和加工方法差异很大（参见图7和图8）。如前所述，我们的调查表明，投资者认为新兴技术和数字化转型是实现价值的最佳机遇。能够提升股东价值的脱碳举措
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投资者如何看待矿业作为脱碳先锋的新角色长期项目：短期举措：自动化操作以通过调节和优化机械速度和运动来降低能源消耗部署一个手推车辅助装置，通过使卡车和火车使用现场电力来减少柴油燃料消耗——理想情况下，使用可再生能源发电采用低能耗设备并转向生物燃料实施内部碳价以协助日常决策利用数据分析，以及人工智能和机器学习，提高效率以增强盈利能力，同时减少碳足迹使用电动汽车进行再利用（假设使用可再生能源发电）采用氢燃料电池技术为机械和牵引提供动力（假设使用绿色氢）将现场化石燃料发电替换为可再生能源采矿公司可以采取几种方法来提高效率并减少碳排放，包括短期、过渡性举措和长期愿景举措以消除温室气体排放。采用区块链计划，在整个价值链中衡量、报告和审计碳排放
那么矿企应该如何行动？最明智的做法似乎是它们应制定近期举措，通过快速见效来赢得投资者的信任和信心，然后再着手应对那些影响更大但也伴随更大风险的大规模脱碳挑战。追求战略短期和未来机遇将使欧洲公司不仅能够定位自己以实现到2030年减排55%的雄心勃勃目标，还能够到2025年在六个行业——化学、水泥、钢铁、电池、制药和数据中心——解锁约280亿欧元的业务价值。4
投资者如何看待矿业作为脱碳先锋的新角色具有有限价值提升的解决方案包括煤矿资产的剥离和碳捕获、利用与封存（CCUS）。无论采用哪种方法，数字化转型都是关键。由数字技术支持的中立零解决方案可以提供一种经济高效的方式，从而在各个领域和司法管辖区实现减排。例如，在欧洲，最近埃森哲的研究揭示了
投资者如何看待矿业作为脱碳先锋的新角色应对范围3排放
投资者如何看待矿业作为脱碳先锋的新角色投资者及其他利益相关者正向矿业公司传递一个明确的信息，即应将脱碳计划的重点放在范围3排放上。由于采矿的直接温室气体排放量相对较小，帮助下游各方减少排放可以产生更大的影响，并通过量化货币化解决方案，产生推动股东价值提升的财务回报。矿业公司正积极探寻多种途径来解决范围3排放问题，例如与创新下游公司建立合资企业及研发伙伴关系，这些下游公司正开发新的低碳工艺和产品。然而，就铁矿石等大宗材料而言，专注于选矿和品位控制（例如，鼓风炉移动监控）对范围3排放的影响可能更大，至少在钢铁冶炼工艺完全脱碳之前是这样。
16获取这些价格溢价的核心在于从矿山开始贯穿整个下游价值链的准确、可审计的碳追踪。随着越来越多的矿业公司采用这种做法，我们可以设想有一天金属和矿物价格将基于其全球碳足迹或可持续发展分数进行报价。例如，基于每吨100美元的碳价，一家钢铁生产商可能愿意为无碳58% Fe铁矿石支付每吨3美元的溢价，或为无碳66% Fe“绿色”铁矿石支付每吨3.16美元的溢价。然而，这完全取决于买方有动力购买此类绿色矿山产品，这可能涉及碳税或最终消费者压力。我们可以设想一个金属和矿物价格将根据其全球碳足迹或可持续性评分进行报价的日子。
此外，虽然高级产品已经实现了优质价格，但碳定价有机会进一步扩大这种优质价差，因为购买者寻求避免碳税和其他罚款。在上述示例中，将58% Fe的铁矿石精炼成58.5% Fe产品，如果钢铁厂面临每吨100美元的碳价，价格优质价差可能会扩大超过每吨1美元（从估计的每吨5美元到每吨6美元——大约为20%的价格优质溢价）。例如，我们的分析发现，仅通过提高相对等级较低的58%铁矿石产品中铁（Fe）含量0.5%，即可将下游钢铁厂的单位热金属或钢材产量排放量减少约0.75%。考虑到低等级铁矿石产品的下游范围3排放量可能超过矿工范围1和2排放量的100倍，这一微小但显著的减排可能代表着超过铁矿石开采公司直接产生的范围1和2排放量的总和！
投资者如何看待矿业作为脱碳先锋的新角色实现脱碳的环境和财务效益
投资者如何看待矿业作为脱碳先锋的新角色矿业行业正处在一个独特的转折点，其以往作为环境恶棍的形象正在被摆脱，并转变为可持续发展的倡导者，这主要通过脱碳及其在提供能源转型所需原材料方面的关键作用来实现。许多矿业公司都在拥抱新的角色，并热情地追求脱碳计划，但如果他们要平衡其各个利益相关者的利益和优先事项，就必须策略性地这样做。
投资者，并非矿工唯一负责的利害关系人，已表明其愿意奖励实现脱碳目标并减少温室气体排放的公司。然而，他们只有在不会影响收益和自由现金流的情况下才会给予这些奖励。可持续发展与盈利能力并非相互排斥的理想。正如我们的报告所强调的，塑造可持续组织埃森哲与世界经济论坛合作发现，各行业具有更强“可持续发展基因”的公司，在EBITDA（息税折旧摊销前利润）和环境与社会影响方面，平均提高了21%。脱碳可能只是可持续发展的一个方面，但同样在脱碳方面的最佳管理实践可以提升矿业价值。
投资者如何看待矿业作为脱碳先锋的新角色我们的研究结果表明，当矿产企业专注于技术、数字化转型和能够减少所有排放（范围1、2和3）、改善财务表现、助力可靠碳排放测量和追踪、并使脱碳成功在整个价值链上实现货币化时，投资者将看到最大的机遇。此外，这些举措为矿工利用其内部人力资源的智慧来降低未来面临的更大脱碳挑战奠定了基础。其结果不仅是对环境可持续性的提升——它更是长期财务和估值可持续性的来源。
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