煤焦：市场情绪回暖 反弹谨慎对待

晨报煤焦 煤焦：市场情绪回暖反弹谨慎对待 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1452号 负责人：赵毅 从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 成材：武秋婷 从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 原材料：程鹏 从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成 从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 成文时间：2025年6月6日 逻辑：昨日，煤焦期货价格短暂震荡后，夜盘再度拉升反弹。近日空头止盈叠加煤供应端的消息刺激，助力煤价走出反弹趋势。现货市场保持弱势，部分钢厂开始对焦炭价格进行第3轮调降；焦煤价格同样保持弱稳运行。 从基本面来看，煤矿生产延续小幅下滑趋势，但尚未出现大面积停减产。本周523座炼焦煤样本矿山原煤日产189.9万吨，环比减少1.8万吨， 同比下降7.8万吨，据了解山西河津、离石、清徐煤矿因安全原因停产， 停产时间预计15天左右。不过当前煤矿端库存压力尚未减轻，煤矿端原 煤库存增至670.8万吨，环比增加29.7万吨，同比增加335.7万吨；精 煤库存480.7万吨，环比增加7.7万吨，同比增加204万吨。 煤焦需求延续小幅回落走势，但下降速度偏缓，本周钢厂日均铁水产量降至241.8万吨，环比上周减少0.11万吨，同比去年增加6.05万吨。钢厂整体盈利率小幅收窄，引导开工下滑，总体上对冲了煤矿近期的减产行为，基本面上给与煤价反弹的驱动仍显不足。 观点：短期市场情绪回暖，支撑煤价反弹。但基本面上，煤焦供需均高位小幅下滑，库存压力仍较大，反弹需谨慎对待。 后期关注/风险因素：关注钢厂高炉开工变化、进口煤通关情况。 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：北京市海淀区海淀大街8号19层☎400-700-6700www.zgfcc.com