行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

煤焦：市场情绪回暖反弹谨慎对待

2025-06-06 赵毅,武秋婷,程鹏,冯艳成,于梦雪华宝期货叶剑锋

煤焦期货价格昨日短暂震荡后夜盘反弹，主要受空头止盈和供应端消息刺激。现货市场保持弱势，钢厂启动焦炭第三轮调降，焦煤价格弱稳。

基本面方面，煤矿生产小幅下滑但未大面积减产，山西部分煤矿因安全原因停产约15天。煤矿端原煤库存增至670.8万吨（环比增29.7万吨，同比增335.7万吨），精煤库存480.7万吨（环比增7.7万吨，同比增204万吨）。钢厂铁水产量降至241.8万吨（环比减0.11万吨，同比增6.05万吨），盈利率收窄导致开工下滑，对冲了煤矿减产行为。

观点：短期市场情绪回暖支撑煤价反弹，但基本面供需高位小幅下滑，库存压力较大，反弹需谨慎。后期关注钢厂高炉开工和进口煤通关情况。