企业金融科技风险投资趋势
附录 272025年第一季度企业金融科技创新风险投资趋势VC活动5企业金融科技格局 3企业金融科技风险投资交易摘要企业金融科技风险投资生态系统市场地图 4内容 26 发布pbinstitutionalresearch@pitchbook.com数据2025年5月9日发布由梅根·伍德ard和德鲁·桑德斯设计的报告机构研究小组分析尼克·扎姆布兰诺 机密。不得转载。第2页数据分析师杨瑞宇高级研究分析师，企业金融科技和零售金融科技 rudy.yang@pitchbook.com 2025年第一季度企业金融科技创新风险投资趋势替代信贷 资本市场 财务总监栈 商业金融 金融服务基础设施 支付技术 金融科技企业金融科技格局 VC活动企业金融科技在2025年第一季度获得了56亿美元的风险投资，同比增幅为40.2%，而同期则明显疲软。更令人鼓舞的是，资金也有所改善，环比增长了13.5%。交易量显示出类似的强势，交易数量同比增长3.3%，环比增长8.9%，达到本季度的380笔交易。企业金融科技交易活动的改善反映了人工智能整合加速产品开发周期以及特朗普政府下预期的监管放松带来的强劲动力。值得注意的是，本季度中位数交易规模和投前估值有了显著增长，突显了“人工智能溢价”的影响。然而，由于持续的市场波动、不断升级的关税担忧和持续的通胀压力，我们预计风险投资在未来两个季度将保持受限状态。VC退出依然疲软，Q1的41次退出代表同比减少10.9%，环比减少18%。与此同时，我们预计由于资本市场波动持续，IPO窗口将基本关闭。然而，大量成熟的金融科技公司已准备好在市场状况稳定后寻求上市，一旦市场情绪最终改善，可能会形成一个显著的退出浪潮。 机密。不得再次分发。第6页重磅优惠：本季度早期、后期和成长期的重磅交易包括Rapyd 5亿美元并购融资轮（债务和股权组合），后轮融资估值为45亿美元；Mercury 3亿美元C轮（主资和次资混合），后轮融资估值为35亿美元；以及Tapcheck 2.5亿美元A轮（2亿美元债务和5000万美元股权）。B2C 与 B2B：相较于以消费者为中心的模式，企业金融科技持续吸引投资者的关注。企业金融科技在金融科技风险投资资金总额中的占比从上一季度的61.3%上升至Q1的75.8%，交易数量占比保持稳定：与2024年Q4的69.7%相比，为73.8%。企业金融科技在2024年占金融科技风险投资交易总额的61.3%，但在2019年仅为43.1%。顶部片段：首席财务官技术栈引领了第一季度融资，金额为13亿美元，其次是支付领域12亿美元，以及金融服务基础设施9.517亿美元。从十二个月滚动总额（TTM）的角度来看，这三个领域也引领了风险投资的资金，首席财务官技术栈为45亿美元，支付领域为32亿美元，金融服务基础设施为30亿美元。值得注意的是，早期交易规模增长了118.6%，达到1100万美元，超过了晚期轮次的交易中位数规模，后者下降了3%，为970万美元。这可能是由那些已取得进展的早期公司附带的人工智能溢价所推动，例如Norm Ai的4800万美元B轮、Rogo的4000万美元B轮、Jump的2460万美元A轮以及Nilus的1000万美元早期轮融资。包含债务成分的大额交易也可能在推高这一数字，例如Flex的2250万美元早期交易（其中2000万美元来自信贷额度）以及Flow48的6900万美元A轮（债务和股权的组合）。 风险投资融资2025年第一季度企业金融科技创新风险投资趋势交易阶段构成：晚期阶段占据Q1交易价值的大部分，达到42.2%（2024年全年为44.3%），其次是成长期阶段，占比27.8%（2024年全年为24.6%），早期阶段占比23.9%（2024年全年为24.2%），以及种子期/Pre-种子期阶段占比6.2%（2024年全年为6.9%）。早期VC在Q1 VC交易数量中占比最高，达到33.7%（2024年全年为31.5%），其次是晚期阶段，占比31.8%（2024年全年为34.7%），种子期/Pre-种子期阶段占比29.2%（2024年全年为25.4%），以及成长期阶段占比5.3%（2024年全年为8.3%）。我们预计2025年企业金融科技风险投资资金将达到160亿至170亿美元——比2024年的178亿美元总额下降10%-15%——反映了投资者在通胀担忧和关税紧张局势中的持续谨慎。然而，更有利的关税解决方案可能会稳定投资，使同比水平保持不变。交易规模：企业金融科技领域在2024年第一季度录得中位数交易规模为600万美元，较2024年全年的中位数500万美元上涨了19.1%。从2024年全年数据来看，中位数交易规模的变动因融资阶段而异。Pre-seed/种子轮融资下降了19.6%至240万美元，而风险增长型交易上涨了35.2%至2950万美元。VC交易价值与数量：企业金融科技公司在一季度2025年通过380笔交易筹集了56亿美元，融资额较上一季度增长了13.5%，交易数量增加了8.9%。与去年同期相比，风险投资交易额从2024年第一季度历史上的低基线增长了40.2%，交易量增加了3.3%。 2025年第一季度企业金融科技创新风险投资趋势VC活动VC退出并购和收购Q1录得28起对风险投资支持的企业金融科技公司并购，14起收购，表明2025年的并购数量可能不会显著超过2024年总共117起并购和45起收购。VC退出价值和数量：企业金融科技退出活动在第一季度产生了25亿美元已披露的退出价值，同比增长4.5%，但环比下降66.5%。这种陡峭的环比下降是由于第一季度没有公开退出，因为2024年第四季度的73亿美元VC退出价值主要由服务泰坦（ServiceTitan）的56亿美元IPO构成。本季度基于已披露退出价值排名前几的退出活动包括：新峰资本（New Mountain Capital）和爱尔兰合作伙伴（Eir Partners）对易康医疗（Access Healthcare）的15亿美元杠杆收购（LBO）、汤森路透（Thomson Reuters）对SafeSend的6亿美元收购，以及Alkami对MANTL的4亿美元收购。领导性的pre-seed/种子交易包括Worth AI的2500万美元种子轮融资（500万美元债务和2000万美元股权），估值为5200万美元的投后估值；1Money Network的2000万美元种子轮融资；以及Town.com的1800万美元种子轮融资，估值为9000万美元的投后估值。并购贡献了1亿美元已披露的退出价值，第一季度由路透社以6亿美元收购SafeSend和Alkami以4亿美元收购MANTL组成。其他值得注意的 机密。不得转载。第7页1：“金融科技公司Plaid以61亿美元估值融资5.75亿美元，表示2025年不会上市，”TechCrunch，Mary Ann Azevedo，2025年4月3日。收购交易披露了15亿美元的退出价值，源于新山资本和Eir Partners对Access Healthcare进行的15亿美元杠杆收购。其他值得关注的交易包括Worldpay收购Ravelin、机构资本网络（iCapital）收购Parallel Markets、Corsair Capital收购IDnow以及HiBob收购Mosaic。公开发售：尽管人们对改善的 IPO 环境早有乐观预期，但企业金融科技公司在一季度并未出现任何公开上市。在消费者金融科技领域，Klarna 和 eToro 于三月申请了 IPO，但在市场状况恶化的情况下迅速暂停了其公开退出计划。与此同时，备受关注的 IPO 候选公司 Plaid 表示其不会在 2025 年进行公开募股。1展望未来，财务压力可能会迫使陷入困境的初创公司寻求退出选项，尽管潜在的收购方也可能在更受约束的运营环境下，在其资本配置中降低并购的优先级。交易包括晨星收购Lumonic、Accenture收购Percipient、Perfios收购CreditNirvana、nCino收购Sandbox Banking、MoonPay收购Iron以及Priority Technology Holdings收购Rollfi。 2025年第一季度企业金融科技创新风险投资趋势VC活动估值风险成长估值显示出异常波动，飙升466.2%至25亿美元，尽管这一数字很大程度上受到三笔交易的前款估值的严重扭曲：Mercury的交易为32亿美元，TravelPerk的交易为25亿美元，以及Quantexa的交易为25亿美元。仅在第一季度披露了五笔风险成长交易的估值。融资前估值：第一季度企业金融科技公司未融资估值中位数较2024年全年数据下降4.7%，至3040万美元。我们的2025年数据集包含88个已披露估值，而2024年为365个。 机密。不得转载。第8页相反，早期和晚期阶段出现了适度收缩，种子前/种子估值下降了6.1%至1130万美元，晚期数据下降了11%至460万美元。早期估值也显示出强劲增长，达到6440万美元，涨幅59.9%。鉴于Q1录得28笔交易，我们将关注Q2的趋势。增长似乎部分由人工智能溢价驱动，表现为突出的Pre-money估值，包括Thatch的3.7亿美元、Rogo的3.1亿美元和Uptiq.ai的1.91亿美元。从长期趋势来看，Q1的预融资中位估值为3040万美元，较2023年的1800万美元中位数增长了69.2%。所有交易阶段均显示出从2023年水平的显著增长，早期阶段的估值经历了最剧烈的上升，达到了194.8%。 $559.337$0$20$40$6020192025年Q1企业金融科技VC交易活动按细分领域2025年第一季度企业金融科技创新风险投资趋势VC活动借贷 $0$10$20$30$40$50$60$70企业金融科技VC退出价值（亿美元）按类型VC活动 独立、数据驱动、及时的市场情报我们的产业技术研究从私募市场交易的角度，对成熟产业和新兴科技领域进行深入分析，助您把握市场动态，为您提供追求新机遇所需的洞察力。随着私募市场生态系统日益复杂和竞争加剧，投资者需要能够让他们脱颖而出的工具和数据。关于皮奇博克行业与技术研究©2025由PitchBook Data, Inc.版权所有，保留一切权利。未经PitchBook Data, Inc.明确书面许可，不得以任何形式或任何方式（包括图形、电子或机械方式，包括复印、录音、录音带和信息系统存储和检索系统）复制本出版物中的任何部分。内容基于被认为可靠的信息来源，但准确性和完整性不能保证。本文件中任何内容均不应被视为对购买或出售任何证券的任何过去、目前或未来的建议或出售任何证券的报价，或购买任何证券的报价的招揽。本材料声称包含潜在投资者可能希望考虑的所有信息，但不应作为此类信息依赖或替代独立判断的行使。 PitchBook 数据公司工业与技术研究团队埃里克·贝洛莫eric.bellomo@pitchbook.com乔纳森·格吕金jonathan.geurkink@pitchbook.com阿隆·德加涅aaron.degagne@pitchbook.com彭博的产业与技术研究团队为超过20个不同的覆盖领域提供全面的更新。访问我们的网站对于完整列表。吉姆·科尔里多雷jim.corridore@pitchbook.com亚历山大·弗雷德里克alex.frederick@pitchbook.comNizar Tarhuni研究及市场情报副总裁保罗·康德拉全球私募市场研究负责人詹姆斯·乌兰研发总监，新兴技术 德雷克·赫纳雷斯derek.hernandez@pitchbook.com阿里·贾瓦赫尔伊ali.javaheri@pitchbook.com约翰·麦克唐纳john.macdonagh@pitchbook.com杨瑞宇rudy.yang@pitchbook.com卡齐·海拉尔kazi.helal@pitchbook.com
