巴克莱可持续与转型金融会议的关键要点

特别报道 2025年6月5日 可持续投资 巴克莱可持续与转型金融会议要点 \"解锁新时代机遇\"是本次会议的主题。我们听取了CEO、投资者、政策制定者和从业者的发言，关于转型中的投资机遇、调动资本和加强合作以创造安全能源未来的议题。 可持续投资研究迈吉·奥尼尔 (iii) +44(0)2077736924maggi e.oneal@barclays.com英国巴克莱 斯科特·戈登，CFA (iii) +44(0)2077730465scott.go rdon@barclays.com英国巴克莱银行 比悲观更有理由乐观 市场波动、地缘政治变化和能源安全是全天反复出现的话题。虽然发言者承认这些带来了挑战，但整体上有一种乐观情绪。一个反复出现的信息是，转型已经从根本上从被视为需要承担的成本，转变为提供成本降低、更强大的价值链弹性和更优质消费者产品的商业机会。还提到，向低碳经济转型不会是一条线性旅程，政治周期波动带来的政策变化将产生短期不确定性，但最终目的地是清晰的。脱碳的基本经济、社会、战略和环境效益意味着转型是一个时间问题，而不是是否问题。 乔丹伊西维 (i) +44(0)2077731733jordan.i svy@barclays.com巴克莱，英国 迪皮卡·米尔昌达尼 +4(ii4i)(0)2077734098 dipikaha.mirchandani@barclays.com巴克莱，英国 会议的第一部分关注英国，而第二部分则从欧洲和全球的角度扩展，探讨可持续和转型金融。完整日程可以在这里找到这里. 巴克莱资本有限公司和/或其附属公司进行和寻求与其研究报告涵盖的公司进行交易。因此，投资者应注意该公司可能存在利益冲突，这可能影响本报告的客观性。投资者应将本报告视为其投资决策中的单一因素。 这项研究报告由一些在美国境外工作的、未在美国金融业监管局(FINRA)注册/资质合格的投资研究分析师全部或部分编制而成。 这是一份特殊报告，根据美国FINRA规则2241-2242，它不是一份股权研究报告或债务研究报告。 (i) 这位作者是固定收益、货币和商品研究部门的债务研究分析师，不是股票研究分析师，也不受适用于根据美国FINRA规则2242撰写债务研究报告的分析师的所有独立性和披露标准的约束。 (iii) 这位作者是EMEA股票研究部门的成员，可能会发布股票和债券研究 用于分析师认证(证书)，请参阅第3页。 对于重要的股权研究报告披露，请参见第3页。对于重要固定收益研究披露，请参阅第4页。 完成：25-06-05,13:44GMT发布：25-06-05,13:49GMT限制-外部 英国视角 气候变化正在促使人们需要关注韧性；按部就班已不再是一种选择。尽管英国与其他国家一样面临气候物理风险，但它也因其全球气候领导者的角色而独特地能够从转型中受益。有观点指出，英国的气候与能源政策架构已成为全球许多其他国家的模板。此外，英国的大学和创新集群支撑了贯穿全天的共识：它已成为一个真正的世界领先的气候技术中心。尽管英国迄今为止已取得进展，但在转型阶段仍有一些挑战需要克服，例如降低工业能源价格和缩小绿色技术溢价。碳定价以及公私合作被认为是能够通过缩小绿色溢价和动员更多倍数的私人资本来推进转型的关键领域。 英国在绿色能源系统方面取得了令人印象深刻的进展，在会议当天，77%的英国能源供应来自零碳能源，为其通过电气化实现脱碳奠定了坚实的基础。供应链、技能、电网和规划是进入下一阶段的五个关键组成部分。在推进转型的同时，政府必须带领公众一起走，并找到鼓励私营部门投资的方法。转型的社会价值可能是有意义的，一位发言人谈到一家医院转向太阳能发电所实现的成本节省 ，这些节省可以资助更多的医生和护士。 专家们指出，英国在净零问题上的政治共识likely的稳定性，加上人才库和清洁技术企业的pipeline，被认为是促成英国成为清洁能源投资有吸引力地点的因素。这个快速增长的领域不仅可以在满足国内需求方面产生巨大价值，还可以作为制造产品和知识产权的关键出口产业。因此，今天的国内增长被认为是自然地与额外的出口增长机会互补的，产生了正如一位专家所指的，英国气候技术增长equity投资的黄金时代。 通过全球和欧洲的视角 投资自然是一项财务强制要求。将自然视为基础设施是这样做的一种方式。与当地合作伙伴合作开发基于自然的解决方案以提高区域韧性是另一种方式。为了帮助企业更好地核算自然，它应该更多地被视为资产负债表项目而非利润表项目。一位与会者还提到，大多数行业都受到气候的负面影响 ，而唯一受益的资产类别是自然。在谈及什么可以帮助动员资本流向这一领域时，提高韧性的税收优惠以及如果自然崩溃可能造成影响的规模的认识可能有所帮助。 能源转型的主要思想正在从缓解未来危害转向近期经济利益。现金流的产生和回报的更加商业化关注，而不仅仅是增长潜力，以及可再生能源在能源安全性和可靠性中的作用，应有助于能源转型投资向前发展。在金属和采矿领域，我们在矿物经济中经历了一代一次的转型。需求预计将与转型投资相一致，政客们已经开始关注。这既带来了机会，也带来了地缘政治风险。更广泛地说，与会者认为这是一个创新和解决长期以来困扰该行业的认知问题的关键机会。 政策仍然是鼓励进一步发展的关键，通过帮助确保利益不会局限于国家内部的局部地区，并鼓励进一步的研究与开发和创新。在全球政治挑战的背景下，与会者指出，我们继续看到国家层面的政府实施雄心勃勃的政策，尽管其性质更加碎片化。 分析师认证： 我们，玛吉·奥尼尔、迪皮卡·米尔查德尼、斯科特·戈登（CFA）和乔丹·伊西维，特此证明：(1)本研究报告中所表达的观点准确反映了我们个人对本研究报告中提及的任何或所有证券或发行人的看法，以及(2)我们的任何部分报酬都不直接或间接地与本研究报告中所提出的具体建议或观点相关。 股权：重要披露 巴克莱研究由巴克莱银行PLC的投资银行及其关联公司（统称为“巴克莱”）制作。除非另有说明，否则本研究报告的所有作者均为研究分析师。报告顶部的发布日期反映报告制作地的当地时间，可能与GMT提供的发布日期不同。 信息披露的可用性： 如果任何公司是本研究报告的主题，有关这些公司的当前重要披露请参阅https://publicresearch.barclays.com或另发送书面请求至：BarclaysResearchCompliance,745第七大道,13楼,纽约,NY10019或致电+1-212-526-1072。 负责准备这份研究报告的分析师已获得基于多种因素的报酬，包括公司的总收入，其中一部分由投资银行业务产生，以及市场业务的盈利能力和收入，以及该分析师负责的资产类别的研究，公司投资客户对此的兴趣。 在美国境外受雇于巴克莱资本公司附属机构的分析师并非在FINRA注册/具备资格的研究分析师。这些非美国研究分析师可能不是巴克莱资本公司的关联人士 ——巴克莱资本公司是FINRA的会员——因此可能不受FINRA规则2241关于与研究目标公司沟通、公开露面及研究分析师账户所持证券交易的限制。 分析师定期进行实地考察，以查看受覆盖公司的运营情况，但巴克莱政策禁止他们接受任何受覆盖公司支付或报销此类考察的差旅费用。 巴克莱研究部门producing各种类型的研究，包括但不限于，基本面分析、股债关联分析、量化分析以及交易策略。一种巴克莱研究中所包含的建议可能与其他巴克莱研究中所包含的建议有所不同，无论这是由于不同的时间范围、方法或其他原因。 为了访问巴克莱关于研究传播政策和程序声明，请参考https://publicresearch.barclays.com/S/RD.htm。为了访问巴克莱研究冲突管理政策声明，请参考：https://publicresearch.barclays.com/S/CM.htm。 风险披露 有限合伙企业（MLP）是作为上市公司结构化的穿透实体。对于税务目的，向MLP单元持有人分配的款项可能被视为本金返还。投资者应在投资MLP单元之前咨询其自己的税务顾问。 信息披露 彭博®是由彭博财务有限公司及其附属公司（统称“彭博”）的商标和服务商标，彭博指数是彭博的商标。彭博或彭博的授权方拥有彭博指数的所有专有权利。彭博不认可或支持本材料，也不保证本材料中任何信息的准确性或完整性，也不对由此获得的结果作出任何明示或暗示的保证，并且在法律允许的最大范围内，彭博对由此产生的任何损害或责任概不负责。 巴克莱股票研究产生的投资建议类型： 除巴克莱正式评级系统赋予的任何评级外，本出版物还可能包含由股票研究部门的分析师制作的交易策略、主题筛选、评分卡或投资组合建议等形式的投资建议。任何此类投资建议应保持开放状态，直至其在未来的研究报告中被修改、重新平衡或关闭。 花旗集团还可能重新分发由第三方研究机构生产的包含与花旗集团股票研究部门发布的建议不同和/或冲突的建议的股票研究报告。 巴克莱股票研究产生的其他投资建议披露： 巴克莱股权研究在过去12个月内可能已就本研究报告中所建议的相同证券/工具发布了其他投资建议。欲查看巴克莱股权研究在过去12个月内发布的所有投资建议，请参阅https://live.barcap.com/go/research/Recommendations. 参与制作巴克莱研究的法律实体: 巴克莱银行PLC（巴克莱，英国）巴克莱资本公司（BCI，美国） 巴克莱银行爱尔兰有限公司法兰克福分行（BBI，法兰克福）巴克莱银行爱尔兰有限公司巴黎分行（BBI，巴黎） 巴克莱银行爱尔兰有限公司米兰分行（BBI，米兰）巴克莱证券日本有限公司（BSJL，日本） 巴克莱银行有限公司香港分行（巴克莱银行，香港）巴克莱墨西哥银行，S.A.(BBMX，墨西哥) 巴克莱资本拉美证券公司(BCCB，墨西哥) 巴克莱证券（印度）私营有限公司(BSIPL,India) 巴克莱银行PLC，新加坡分行（巴克莱银行，新加坡） 巴克莱银行PLC，迪拜国际金融中心分行（巴克莱银行，迪拜国际金融中心） FICC：重要✲露 巴克莱研究是由巴克莱银行PLC的投资银行及其附属公司（以下简称“巴克莱”）制作的。 所有参与本研究报告的作者均为研究分析师，除非另有说明。报告顶部的发布日期反映了报告制作地的当地时间，可能与GMT提供的发布日期不同。 信息✲露的可用性： 对于与本研究报告中涉及的任何发行人相关的重要✲露，请参考https://publicresearch.barclays.com或另行为此提交书面请求：BarclaysResearchCompliance，745第七大道，13楼，纽约，纽约州10019，或致电+1-212-526-1072。 巴克莱资本公司及其任何一家附属机构均与其研究报告中所涵盖的公司进行业务往来，并寻求进行此类业务。因此，投资者应注意巴克莱可能存在利益冲突 ，这可能影响本报告的客观性。巴克莱资本公司及其任何一家附属机构定期交易与本研究报告主题相关的债务证券（及相关衍生品），通常作为主交易方，并通常提供流动性（作为做市商或其他方式）。巴克莱的交易台在上述证券、其他金融工具和/或衍生品中可能持有多头和/或空头头寸，这可能与其投资者的利益产生冲突。在符合规定且受到适当信息壁垒限制的情况下，巴克莱固定收益研究分析师会定期就市场状况和价格与其交易台人员进行沟通。巴克莱固定收益研究分析师的薪酬基于多种因素，包括但不限于其工作质量、公司整体业绩（包括投资银行部门的盈利能力）、市场业务的盈利能力和收入，以及公司投资者对分析师所涵盖的资产类别研究的潜在兴趣。如果任何历史价格信息来自巴克莱的交易台，本公司不保证其准确性或完整性。所有级别、价格和利差均为历史数据，不一定代表当前市场水平、价格或利差，其中一些或全部可能与本文件发布以来发生变化。巴克莱研究部门产出各类研究，包括但不限于基本面分析、与股权挂钩的分析、定量分析以及交易思路。巴克莱研究中的一种类型所包含的