尿素需求疲软形式未改 企业谨慎调涨

核心观点

• 尿素需求疲软未改：下游买涨不买跌情绪影响下，需求疲软形式未改，企业谨慎调涨，港口甲醇市场基差偏强，现货买气较差。
• 煤炭市场供需变化：近期煤炭市场悲观情绪逐渐缓解，价格止跌企稳，主因供需出现积极变化，迎峰度夏备货增多，产地停产增多，进口收缩。高温天气增加将提升电煤日耗，需求支撑增强，但现阶段供需仍宽松，水电出力增加，买方观望心态仍存，市场反弹阻力较大。

关键数据

• 甲醇期货：主力合约收涨0.49%至2259.0元，持仓量减少23148手至812450手。
• 仓单：增加2000张至4600张。
• 甲醇库存：港口库存继续累积，其中江苏、华南地区库存明显增加，外轮到港量增量明显，但近一半输入非显性库存，提货预期好转。

研究结论

• 观点：震荡
• 核心逻辑：
  1. 烯烃存在提负预期。
  2. 外轮到港量增量明显。
  3. 国内开工率绝对高位。
• 后市展望：短期内供需关系仍宽松，水电出力增加，买方观望心态为主，库存未明显回落前，市场反弹阻力较大。