国债期货早报

行情回顾1、基本面：银行间主要利率债收益率走势分化。市场资金持续宽松，叠加央行重启买入短债憧憬，短券延续上日暖意，下行多超1个bp，10年及以上期限则表现低迷。国债期货涨跌不一，30年期主力合约跌0.16%，5年期及2年期主力合约微升。存款类机构隔夜、七天质押式回购利率双双微幅下滑。2、资金面：6月5日，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了1265亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1265亿元，中标量1265亿元。Wind数据显示，当日2660亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1395亿元。3、基差：TS主力基差为-0.0721，现券贴水期货，偏空。TF主力基差为-0.0084，现券贴水期货，偏空。T主力基差-0.0138，现券贴水期货，偏空。TL主4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23599亿；中性。5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T主力与在20日线上方运行，20日线向上，9、主力持仓：TS主力净多，多增。TF主力净多，多增。T主力净多，多减。7、预期：5月制造业PMI小幅回升但仍位于收缩区间，财新中国制造业PMI近八个月来首次落于荣枯线。4月政府债券发行助力社会融资规模增速继续加快，央行降息降准落地。关税战暂缓的冲击快速释放，加之降准降息兑现后，资金面持续宽松，在当前央行保持数量型工具呵护的情况下，债市持续调整动能仍 期债力基差为0.6076，现券升水期货，偏多。偏多。受限。后市来看，期债或将维持震荡。 行情回顾30年期、10年期、5年期与2年期主力合约行情要素表成交量8.87万7.90万5.55万10.62万 数据来源：wind资讯数据整理：大越期货现券分析DR利率DR001 % 数据来源：wind资讯数据整理：大越期货现券分析银行间国债到期收益率:10年0.00000.25000.50000.75001.00002018-01-022018-03-19 基差分析数据来源：wind资讯数据整理：大越期货2025/4/112025/4/172025/4/232025/4/292025/5/82025/5/142025/5/20-0.4-0.200.20.40.60.81 基差分析数据来源：wind资讯数据整理：大越期货2025/1/202025/1/242025/2/72025/2/132025/2/192025/2/252025/3/32025/3/72025/3/132025/3/19TS2509 CTD券基差 免责声明•本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。•本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。•本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。