复合肥行业周度报告

版权所有：隆众资讯-1- 复合肥行业周度报告[2025年6月5日] 市场逻辑： ①夏季肥市场收尾阶段，复合肥新接单有限，生产积极性下降，供应下降3.3%。 ②原料中磷钾暂稳，而尿素偏弱，影响复合肥成交重心，局部交投下滑。 ③扫尾阶段，市场操作心态较为谨慎。 表1复合肥及相关产品周度价格一览表 产品区域/类别本期均值上期均值涨跌值涨跌幅单位 尿素 山东临沂 1866 1869 -3 -0.16% 元/吨 磷酸一铵 湖北55%粉 3391 3400 -9 -0.26% 元/吨 氯化钾 国产 2900 2900 0 0.00% 元/吨 硫酸钾 曼海姆52%粉 3700 3700 0 0.00% 元/吨 复合肥 45%S(3*15) 2930 2940 -10 -0.34% 元/吨 45%Cl(3*15) 2511 2513 -2 -0.08% 元/吨 数据来源：隆众资讯 本期（2025年5月30日至6月5日）尿素、磷酸一铵、复合肥价格下滑，而氯化钾以及硫酸钾较为稳定，原料成本形成利空。 表2复合肥供需数据一览表（单位：万吨、%） 指标名称本期上期涨跌值涨跌幅下期预测涨跌值涨跌幅利好/利空影响程度 样本库存 69.76 75.43 -5.67 -7.52% 65 -4.76 -6.82% 利好 ★★ 产量 107.22 115.77 -8.55 -7.97% 95 -12.22 -11.40% 利空 ★★★ 产能利用率 37.13% 40.09% -2.96% -7.97% 36% -1.13% -3.04% 利空 ★★★★ 数据来源：隆众资讯 本期复合肥产量以及样本企业库存数据双降，供应面下滑，而同时下游消费伴随夏季扫尾也存在减弱情况，因此供需关系缓和。下期预计随着检修装置增多，复合肥产能利用率继续下滑，供应总量维持下降趋势；需求弱稳持续一周，难有提升，预计供需双降下复合肥价格存下跌风险。 第一章本期市场概述 快速定位丨市场概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨相关市场分析丨市场展望丨方法论丨声明 1.1中国复合肥周度市场分析 本期（2025年5月30日至6月5日，下同），在隆众资讯监测的复合肥产业链10个品种（19个价格）中，1个价格上涨，涨幅为2.13%；9个价格下跌，跌幅为0.1%至3.64%；9个价格稳定。 磷酸二铵国际价格上涨15美元/吨上涨，环比涨幅2.13%；氯化铵跌幅最大，跌价17元/吨，环比跌幅3.64%。 表3本期复合肥及相关产品价格一览表 产品单位区域/牌号本期均值上期均值涨跌值涨跌幅 尿素 元/吨 山东临沂 1866 1869 -3 -0.16% 合成氨 元/吨 山东 2209 2280 -71 -3.11% 氯化铵 元/吨 江苏 450 467 -17 -3.64% 硫酸 元/吨 山东阳谷 630 630 0 0.00% 硫酸铵 元/吨 莱钢 974 987 -13 -1.32% 磷酸一铵 元/吨 湖北55%粉 3391 3400 -9 -0.26% 氯化钾 元/吨 国产钾 2900 2900 0 0.00% 硫酸钾 元/吨 （曼海姆52） 3700 3700 0 0.00% 复合肥相关产品 磷酸二铵 元/吨 山东64%出库 4050 4050 0 0.00% 美元/吨 美金FOB中国 720 705 15 2.13% 复合肥不同区域价格 山东 元/吨 45%S(3*15) 2947 2950 -3 -0.10% 山东 元/吨 45%CL(3*15) 2557 2560 -3 -0.12% 河南 元/吨 45%S(3*15) 2927 2930 -3 -0.10% 河南 元/吨 45%CL(3*15) 2537 2540 -3 -0.12% 湖北 元/吨 45%S(14:15:16) 2930 2930 0 0.00% 湖北 元/吨 45%CL(3*15) 2500 2500 0 0.00% 产品单位区域/牌号本期均值上期均值涨跌值涨跌幅 江苏 元/吨 45%CL(3*15) 2450 2450 0 0.00% 河北 元/吨 45%S(3*15) 2950 2950 0 0.00% 西南 元/吨 45%S(3*15) 2900 2900 0 0.00% 数据来源：隆众资讯 截止6月5日周四，复合肥45%S(3*15)国内均价2930元/吨，较上周期下滑10元/吨，其中山东、河南地区下滑。45%CL(3*15)主流均价2511元/吨，较上周期下滑2元/吨。 本期，山东地区氨化工艺与滚筒工艺价差在390元/吨，与上周期持平。另外45%S(3*15)山东与湖北地区价格持平，并无套利空间。 图12025年周度复合肥现货价格对比图（元/吨）图22025年复合肥不同工艺山东现货对比图（元/吨） 数据来源：隆众资讯数据来源：隆众资讯 具体来看，本期国内复合肥45%S(3*15)周均价为2930元/吨，环比上期下滑10元/吨。本期复合肥市场价格窄幅向下整理，价格波动区间在2880-3100元/吨。本周期夏季肥市场进入收尾阶段，华北区域以集中推进补仓订单发运为主，随着基层麦收开启，下游经销商补货积极性尚可，局部出货速度较好。另外复合肥上游原料中尿素价格的松动使得复合肥成本支撑有限，叠加季节收尾，各地区出货较为灵活，部分玉米肥低端成交增多，参考40%CL(28:6:6)主流出厂1880-2100元/吨。 1.2进口复合肥周度市场分析 本期，波罗的海、摩洛哥、非洲西海岸价格有所上行，而中国、东南亚价格稳定。 表4本期国际复合肥价格变化表（单位：美元/吨） 品类 来源地/目的地 2025/5/29 2025/5/22 涨跌幅 15-15-15 波罗的海/黑海FOB 349-475 349-474 0/1 摩洛哥FOB 429-493 428-489 1/4 非洲西海岸CFR 460-470 460 0/10 16-16-16 波罗的海/黑海FOB 321-442 321-439 0/3 (MOP)中国CFR 370-400 370-400 0/0 15-15-15/16-16-16东南亚CRF 470-490 470-490 0/0 16-20-0+13S 中国FOB 290-300 290-300 0/0 数据来源：隆众资讯 本期15-15-15波罗的海均价414美元/吨，较上周期上行2美元/吨，而中国16-20-0+13S价格稳定在295美元/吨，目前国际价格对国内价格影响较小，主因部分品种出口受限。 图32025年外盘复合肥周度价格走势对比图（美元/吨）图42025年复合肥波罗的海-国内现货价差对比图（美元/ 吨、元/吨） 数据来源：隆众资讯数据来源：隆众资讯 本期，虽然俄罗斯专注于满足国内的需求，而中国出口仍然处于停滞状态，但印度不得不寻找替代供应来源，这将使生产商占据上风。 第二章本期供需平衡 快速定位丨市场概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨相关市场分析丨市场展望丨方法论丨声明 2.1供需：复合肥周度供需平衡分析及趋势预测 本期的供需差为负值，且差值扩大，对市场心态形成利多影响，进而对价格端传导。下期供需平衡差有望维持负值，但差值有所收窄。 表5国内复合肥供需平衡表（单位：万吨） 指标名称本期上期涨跌值涨跌幅下期预测涨跌值涨跌幅利好/利空影响程度 样本库存 69.76 75.43 -5.67 -7.52% 65 -4.76 -6.82% 利好 ★★ 产量 107.22 115.77 -8.55 -7.97% 95 -12.22 -11.40% 利空 ★★★ 产能利用率 37.13% 40.09% -2.96% -7.97% 36% -1.13% -3.04% 利空 ★★★★ 数据来源：隆众资讯 本期，国内复合肥产能利用率有所下滑，供应量下降，同时企业库存消化速度加快，压力逐步缓解。进口量较为平稳，下游消费量受库存下降影响，消费量评估为稳中提升，但供需活跃度依旧不足，难以对市场价格带来利好支撑。 下期预测来看，供应方面，湖北、河北、苏皖区域企业以销定产，河南负荷继续下滑，山东维持低位，国内总供应预期下滑。需求方面，预计华北夏季玉米肥面临结束，南方经作区需求尚存部分量，不过整体看并不集中；预计短期供需面表现供应下降需求下降。 第三章成本利润分析 快速定位丨市场概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨相关市场分析丨市场展望丨方法论丨声明 3.1利润：复合肥理论生产成本利润分析 复合肥-尿素价差分析：本期内，复合肥市场因成交重心下移故而价格松动，而在磷钾原料坚挺的支撑下，平衡肥调整有限，并不及尿素的下滑幅度，因此两者价差扩大，复合肥-尿素价差在1080元/吨附近。 国内复合肥毛利分析：据隆众资讯数据核算，本期内，45%S(3*15)生产利润周度均值为191.2元/吨，环比减少8元/吨；复合肥均价为2930元/吨，环比跌0.34%；原料中尿素、磷酸一铵、氯化铵、合成氨价格均有下滑，导致复合肥成本松动，而销售价格也下滑，故而理论利润增加。 图52025年复合肥与尿素价格及价差走势（元/吨）图62024-2025年复合肥45%S(3*15)利润走势（元/吨） 数据来源：隆众资讯数据来源：隆众资讯 综述：本期原料价格继续弱稳，供需活跃度也略显不足，复合肥价格小幅走跌，复合肥利润有所增加。(备注：理论利润跟进实时原料成本核算）。 3.2利润：复合肥周度产业链利润分析及趋势预测 本期复合肥产业链中，上游以及下游产品利润均出现上涨，其中尿素（煤气化）本周期利润在342元/吨，环比上涨10元/吨，磷酸一铵理论利润在-92，环比上涨43元/吨。 图72025年复合肥产业链周度利润对比图（元/吨） 数据来源：隆众资讯 本期产业链利润有所修复，上游中尿素的利润依旧是产业链最好的产品，而磷酸一铵继续倒挂，不过伴随硫磺价格下滑较上周期有所改善，下游复合肥利润相对稳定。 表6复合肥产业链周度利润理论变化（元/吨） 产品本期均值上期均值涨跌值涨跌幅下期趋势 尿素 342 332 10 3.01% ↘ 磷酸一铵 -92 -135 43 31.85% ↗ 复合肥 191.2 183.2 8 4.37% ↗ 数据来源：隆众资讯 复合肥产业链中，磷酸一铵利润位于负值，其余相关产品利润普遍位于正值。尿素利润因成本稳定，而销售尚可，利润增加10元/吨。磷酸一铵实际成交价格有所松动，但因其上游硫磺价格松动导致成本下滑，继而利润增加。 下期预测来看，原料价格有下滑预期，而终端需求依旧收尾，拖拽复印合肥价格难有上涨空间，预计下期理论利润相对稳定。 第四章供应分析 快速定位丨市场概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨相关市场分析丨市场展望丨方法论丨声明 4.1周供应量变化 本期隆众对样本企业复合肥厂家统计，国内复合肥周度总产量为107.22万吨,环比下降8.55万吨，复合肥本周期产能利用率在37.13%，环比下滑2.96个百分点。其中国内复合肥主产区中，山东、河南地区因季节收尾，部分企业负荷下滑，部分小型企业暂停生产，因此负荷下滑，而湖北、安徽部分规模企业随着夏季补仓走货，负荷提升，另外河北前期停车装置恢复生产，负荷也有所提升，因此整体看负荷下滑相对有限，预计下周复合肥产能利用率继续下滑为主。 图82025年复合肥周产量&产能利用率走势（万吨）图92024-2025年复合肥产能利用率对比（%） 数据来源：隆众资讯数据来源：隆众资讯 第五章需求分析 快速定位丨市场概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨相关市场分析丨市场展望丨方法论丨声明 5.1主要农作物生长情况 据农业农村部农情调度及国家卫星气象中心FY-3D卫星遥感监测，截至6月2日，全国冬小麦收获进度为42.5%，进度同比快0.6%。安徽近九成，河南过七成，江苏、陕西近两成半，山西近一成，山东开始收获。 夏收