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不锈钢日报-双焦大涨带动工业品情绪，沪不锈钢维持震荡

2025-06-05 华融融达期货爱吃胡萝卜的猫 

市场动态：上周重点城市新建商品房和二手房成交面积均环比下降，同比降幅明显；6月4日SS2507单日成交量增加，持仓量减少，注册仓单量下降。
基本面分析：
- 成本端：高镍铁主流成交价960元/镍，内蒙高铬报8000元/50基吨，盘面小幅倒挂。
- 供需情况：下游维持刚需采购，不锈钢粗钢产量增加，社库和交割库累库明显，供需偏宽松。
- 主流交易逻辑：
  - 空头：供应减量不及需求减量，供需宽松；显性库存较高。
  - 多头：镍铁价格坚挺，304成本支撑增强；300系减产预期。
总结：
- 观点：宽幅震荡，参考12500-13000区间顺势交易。
- 核心逻辑：
  1. “高产出+高库存”压制价格；
  2. 镍铁价格坚挺，304成本支撑增强；
  3. 下游刚需采买常态化，需求难有亮点；
  4. 300系减产预期。
关键数据：
- 持仓量：SS2507主力连续持仓量74015手，环比下降13.12%。
- 结算价：SS2507主力连续结算价14440元/吨，环比上涨0.16%。
- 收盘价：SS2507主力连续收盘价14425元/吨，环比上涨0.71%。
- 市场价：无锡/佛山冷轧304/2B价格分别为14400/14100元/吨，环比下降。
- 库存：上期所注册仓单量124391吨，LME镍库存全球合计210000吨，上期所镍库存22299吨。
- 价差：不锈钢07-08合约价差-1200元/吨，07-09合约价差-600元/吨。
研究结论：短期内不锈钢价格受供需宽松和高库存压制，但镍铁成本支撑和300系减产预期提供一定反弹动力，建议区间操作。