铁合金日报-煤炭消息引发黑色系统性反弹，合金静待6月钢招

铁合金日报 - 铁合金日报|2025-06-05 【煤炭消息引发黑色系统性反弹，合金静待6月钢招】 】 硅铁 【基本面分析】 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价170-230元/吨，神府兰炭小料570-650元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮730-770元/吨，5月电价宁夏0.37-0.41元/度之间，关注其他产区情况。 2、硅铁现货：72硅铁自然块报5100-5200元/吨现金含税出厂，75硅铁5700-5800元/吨现金含税出厂，福建三明钢铁硅铁采购定价5530元/吨半现金，环比上一轮跌200元/吨。铁合 金在线统计，上周硅铁日产量13577吨较上期增805吨，内蒙大厂减产部分硅铁炉，但宁夏以及陕西工厂复产，日产呈现上升趋势。 3、仓单变化：硅铁仓单16211张环比上个交易日减242张，预报80张环比持平，仓单和 预报合计81455吨环比减1210吨，交割库存下降中。 【技术分析】 文华商品指数收在155.95涨0.72%，资金净流入24.36亿。黑色系普涨，硅铁2507合约收在5258涨1.19%，资金净流出5474万，日减仓14617手，结算价5230。技术上，日K线收小阳线，KDJ线交弱金叉，1小时K线震荡反弹，黑色共振明显。 【总结】 。 1、观点：低位宽幅震荡中的探底阶段，主连创近8年新低后反弹，产业关注点价采购机会 2、核心逻辑： 1）成本仍有向下空间，盘面跌破避峰成本线，亏损扩大； 2）周度供需错配走扩，宁夏复产不及预期，降库放缓； 3）6月钢招压价采购，交投情绪不高； 4）特朗普关税政策不稳定，煤碳减供消息引发系统性反弹。 作者：李娟铁合金分析师 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 邮箱：lj@hrrdqh.com联系方式：13669362639 锰硅 【基本面分析】 1、锰矿：锰矿弱势盘整，天津港半碳酸33元/吨度，加蓬36.2-36.5元/吨度，澳块41.5元/吨度；钦州 港半碳酸34元/吨度，加蓬39元/吨度，南非高铁块29元/吨度。 2、锰硅现货：锰硅现货震荡运行，6517南北方报5400-5500元/吨现金含税出厂。化工焦价格跌20，宁夏 25-40mm湿熄焦报价至1000元/吨承兑含税出厂，虽然锰矿和焦炭均下调，锰硅生产成本下移，但亏损仍是常态。内蒙检修以及升级工厂逐步复产，宁夏暂无新增减产，广西和贵州产区仍有减产意愿，云南随着丰水期的到来有增产预期但幅度或有限。 3、仓单变化：锰硅仓单103247张环比上个交易日减少1331张，仓单预报400张环比持平，仓单和预报合 计518235吨环比减6655吨，交割库存持续下降中。 【技术分析】 锰硅主力收于5502涨2.12%，资金流入41920，减仓7187手，结算价5456，煤炭减供消息引发黑色系统性反弹。技术上，日K线收小阳线，KDJ线欲交弱金叉，1小时K线反弹，短期黑色共振反弹。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡中的探底阶段，主连创近9年新低后反弹，产业关注分批买点价机会。 2、核心逻辑： 1）锰矿库存下降，锰矿现货价格偏弱运行； 2）焦炭第三轮降价幅度收窄至20，碳估值震荡格局，短期关注煤炭减产消息刺激； 3）锰硅周度供需错配走扩第二周，宁夏复产不及预期，日产回升缓慢； 4）悲观情绪仍在，交割去库但企业累库，关注可流动现货的量变。 （以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯） 1、经济合作与发展组织3日发布经济展望报告，预计2025年和2026年全球经济均将增长2.9%，较今年3月的预 测值再次下调，分别减少0.2和0.1个百分点。 2、美国总统特朗普宣布将进口钢铁和铝及其衍生制品的关税从25%提高至50%，该关税政策自美国东部时间2025年6月4日凌晨00时01分起生效。美国从英国进口的钢铝关税仍将维持在25%。 3、商务部部长王文涛6月3日在法国巴黎出席世贸组织小型部长会议期间，会见澳大利亚贸易部长法瑞尔，双方就深化中澳经贸关系、加强多边和区域经贸合作等议题进行了务实、建设性讨论。 4、上周10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计177.68万平方米，环比下降8.7%，同比下降27.1%。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计209.93万平方米，环比下降12.7%，同比下降5.4%。 5、中国煤炭运销协会数据显示，5月中旬，重点监测煤炭企业产量完成6034万吨，环比5月上旬增加203万吨，增长3.5%，同比减少84万吨，下降1.4%；5月上中旬累计1.19亿吨，同比下降4.7%。 6、新《矿产资源法》将于2025年7月1日正式施行，该法加强了矿产资源的保护和管理，明确了资源开采的环保和安全责任，对煤炭行业将产生多方面影响。例如成本上移，供应趋紧等。 二、双硅现货价格变化汇总 铁合金价格变化表 规格 产区 主流报价 日环比涨跌 周环比涨跌 内蒙 5300 ↓50 ↓120 宁夏 5230 ↓50 ↓120 青海 5300 － ↓100 72硅铁合格块 甘肃 5300 ↓50 ↓150 陕西 5250 － ↓100 75FOB 1095 － － 宁夏中卫基差报价 07-160 6517锰硅合格块 内蒙 5400 － ↓150 宁夏 5300 － ↓100 广西 5450 － ↓100 贵州 5400 － ↓100 宁夏平罗基差报价 09-150 数据来源：Mysteel 仅供参考 三、价格走势图 1、硅铁价格走势图 图1：国内72硅铁现货价格走势图、河钢招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 2、硅铁成本走势图 图2：硅铁主产区生产成本变化图、硅铁主产区生产利润变化图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 3、锰硅价格走势图 图3：国内6517锰硅现货报价走势图、河钢锰硅招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 4、锰硅成本走势图 图4：南北方锰硅企业成本及利润变化趋势图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 四、仓单和基差图表 1、硅铁仓单和基差图表 图5：硅铁仓单和基差变化图（单位：张、元/吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 2、锰硅仓单和基差图表 图6：锰硅仓单和基差变化图（单位：张、元/吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 五、跨期、跨品种价差图表1、双硅期价跨月价差图 图7：硅铁和锰硅期价跨期走势图（单位：元/吨） 资料来源：融达期货数据分析家 2、SF-SM期、现货价差走势图 图8：硅铁和锰硅期、现价差走势图（单位：元/吨） 资料来源：融达期货数据分析家 六、SF/SM主力资金流向图 1、SF主力资金流向图 图9：SF主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：融达期货数据分析家 2、SM主力资金流向图 图10：SM主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：融达期货数据分析家 【免责申明】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。